Türkiye'nin iş döngüsü ve resesyon risk skorlaması ile varlık fiyatlama modellerine yeni bir yaklaşım
A new approach for asset pricing models incorporating recession risk in light of Turkey's business cycle
- Tez No: 437120
- Danışmanlar: PROF. DR. SUAT OKTAR
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Bankacılık, Ekonomi, Maliye, Banking, Economics, Finance
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2015
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Bankacılık Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 170
Özet
Makro ve mikro düzeyde işletmelerin risk seviyelerini belirleyen faktörlerin saptanması, hem finans kuramında hem de reel ekonomi bağlamında önemli bir konudur. Finans alanındaki en önemli yer tutan konulardan birisi getiri ile risk arasındaki ilişkidir. Getirinin maksimize edilmesinin yanısıra, son yıllarda sıkça karşılaştığımız finansal krizlerde ortaya çıkan büyük servet ve birikim kayıplarından nasıl kaçınılacağı, bir diğer ifadeyle riskin kontrol altında tutulması da finans dünyasının önemli sorularından biri haline gelmiştir. Bu çalışmanın ana konusu, hisse senedi portföy getirilerindeki performans ile maruz kalınan makro ekonomik riskler arasındaki ilişkiyi araştırmaktır. Firmaların mali rasyolarının, makro ekonomik risklere dayanıklılıkta bize gösterge olup, diğer klasik risk ölçüm yöntemlerinden daha iyi sonuç üretip üretmediğini incelemektir. İş çevriminde ekonominin daralma dönemleri ve bu dönemlerde ortaya çıkan resesyon riski, makro ekonomik riski tanımlar. Finansal rasyolar kullanılarak, firmanın maruz kaldığı resesyon riskini gösteren bir resesyon risk skorlaması yapılmıştır. Resesyon risk skoruna göre oluşturulan portföylerin, ekonominin genişleme ve daralma dönemlerindeki ortalama getirileri hesaplanmıştır. Bu iki dönemdeki ortalama getirilerin birbirinden çıkarılması ile de resesyon risk primleri hesaplanmıştır. Sonuç olarak resesyon döneminde, resesyon risk skoru baz alınarak oluşturulan portföylerin, CAPM(βeta) yöntemine göre oluşturulan portföylerden getiri anlamında çok daha iyi sonuçlar verdiği bulunmuştur. Bu nedenle sistematik riski daha iyi ölçümlediği sonucuna varılmıştır.
Özet (Çeviri)
Determining a firm's risk level from both macro and micro perspectives is an important subject in finance as well as in real economy. While maximazing return, controlling and measuring risk becomes a critical objective in order to avoid erosion of wealth and accumulated capital. This thesis discusses the connection between macroeconomic risks and a stock's portfolio performance. Using financial ratios as a proxy, we will be able to determine a firm's stability and exposure to macroeconomic risks more accurately than using traditional risk measuring approaches. Contraction and recession periods in the business cycle are a major component of macroeconomic risk. To capture the risk during those periods, a composite risk score for each stock can be derived from calculated financial ratios, then to construct the portfolio stocks are sorted on resession scores. Recession risk exposure of a portfolio can be measured by its recession premium which can be calculated as follows, average return during recession periods minus average return during expansion periods. Results show, portfolios that have higher recession premiums are safer, capture systematic risk more adequately and perform better during recessions than CAPM-Beta based constructed portfolios.
Benzer Tezler
- Sanayi üretimi iş döngüsü analiziyle Türkiye'nin AB'ye tam üyeliği
Turkey's full membership to EU with industrial production business cycle analysis
CENGİZHAN IŞIK
Yüksek Lisans
Türkçe
2019
EkonometriSivas Cumhuriyet ÜniversitesiEkonometri Ana Bilim Dalı
PROF. DR. AHMET ŞENGÖNÜL
- Türkiye'nin stratejik istihbarat yeteneğine NATO üyeliği ve jeostratejik konumunun etkisi
The impact of NATO membership and geostrategic position on Turkey's strategic intelligence capability
HALİL İBRAHİM ALBAYRAK
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
Savunma ve Savunma TeknolojileriMilli Savunma Üniversitesiİstihbarat Çalışmaları Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ GÜNGÖR ŞAHİN
- Üretken sermayenin oluşum - gelişim süreci: TOBB'dan TÜSİAD'a
The formation - development process of productive capital: From TOBB to TUSİAD
ŞERİF GÜRÇAĞ TUNA
- Binaların yaşam döngüsü ve enerji tüketiminin iyileştirilmesi
Life cycle assessment of buildings and improvement of energy consumptions
MURAT AS
Doktora
Türkçe
2022
İnşaat Mühendisliğiİstanbul Üniversitesi-Cerrahpaşaİnşaat Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. TURHAN BİLİR
- Architectural retrofit of educational buildings towards nearly zero energy and cost optimal levels considering the life cycle and occupant comfort
Yaşam döngüsü ve kullanıcı konforuna göre yaklaşık sıfır enerji ve optimal maliyet seviyelerine yönelik eğitim binalarının mimari yönden iyileştirilmesi
NAZANIN MOAZZEN FERDOS
Doktora
İngilizce
2020
Mimarlıkİstanbul Teknik ÜniversitesiMimarlık Ana Bilim Dalı
PROF. DR. LEYLA TANAÇAN
PROF. DR. MUSTAFA ERKAN KARAGÜLER