Risk analysis of the government domestic debt stock in Turkey: Cost-at-risk approach
Kamu iç borç stokunun risk analizi: Riske maruz maliyet yaklaşımı
- Tez No: 147634
- Danışmanlar: DOÇ. DR. ESMA GAYGISIZ
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Kamu Borç Stoku, Rassal Benzetişim, Riske Maruz Maliyet, Government Debt, Stochastic Simulation, Cost-at-Risk IV
- Yıl: 2004
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Orta Doğu Teknik Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Ekonomi Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 108
Özet
Bu çalışmada, rassal benzetişim yöntemine dayanan risk analizi alternatif kamu borçlanma stratejilerinin maliyet ve risk unsurlarım belirlemek amacıyla Türkiye'de kamu iç borç stokuna uygulanmıştır. Borçlanma maliyetini etkileyen faiz oranlarının benzetişiminde Diebold ve Li (2002) tarafından geliştirilen ve. Nelson-Siegel modeline dayanan, getiri eğrisi tahmin yaklaşımı kullanılmıştır. Getiri eğrisi benzetişimi Haziran 2001 -Temmuz 2004 dönemi için tahmin edilen getiri eğrisi modeline dayanmaktadır. Benzetişim sonucu elde edilen getiri eğrileri pozitif eğimli ve dışbükeydir. Genel gözlemin aksine, uzun vadeli getirilerdeki dalgalanmalar, kısa vadeli getirilere göre daha yüksek olmaktadır. Belirlenen borçlanma stratejileri çerçevesinde, kamu borç stoku benzetişim sonucu elde edilen faizler kullanılarak çevrilmiştir. Farklı finansman stratejileri Mutlak Riske Maruz Maliyet, Göreli Riske Maruz Maliyet ile Göreli Risk ölçütleri çerçevesinde karşılaştınlmıştır. Risk analizinin sonuçlan, simulasyon sonucu elde edilen getiri eğrisinin özellikleri ile kuponlu tahviller üzerine konan ve yatırımcıların uzayan vade karşısındaki risk algılamasını yansıtan ek getiri varsaymılarından etkilenmektedir.
Özet (Çeviri)
In this study, stochastic simulation based risk analysis is applied to the government domestic debt stock in Turkey with the motivation to identify the cost and risk characteristics of alternative debt financing strategies. Future path of interest rates is simulated by using the yield curve forecasting framework in Diebold and Li (2002), which is founded on the Nelson-Siegel yield curve model. Yield curve simulation is based on the estimated term structure of interest rates for the period June 2001 -July 2004. Simulated yield curves are generally upward sloped and concave. Contrary to the common observation, long-term yields are more volatile compared to short-term yields. Under each financing strategy, debt is rolled over on top of simulated term structure of interest rates. Alternative financing strategies are compared with respect to absolute Cost-at-Risk, relative Cost-at-Risk and relative risk measures computed from the simulated cost distributions. Results of the risk analysis are influenced by the characteristics of the simulated term structure of interest rates and the additional yield imposed on the coupon bonds, which is assumed to reflect risk perception of investors for increased maturity.
Benzer Tezler
- Konut sigortalarının reel ve finansal sektör açısından değerlendirilmesi
Evaluation of housing insurances in relation to real and financial sectors
NECAT BEYAZ
Yüksek Lisans
Türkçe
2001
SigortacılıkMarmara ÜniversitesiSigortacılık Ana Bilim Dalı
PROF.DR. NAZIM EKREN
- Finansal ürünlerin vergilendirme ve yasal düzenlemeler açısından değerlendirilmesi
Başlık çevirisi yok
ATİLLA UYANIK
- Özelleştirme ve özelleştirmede yatırım bankalarının rolü ve Petlas uygulamalı örneği
Privatization and the role of investment banks in the privatization process and Petlas case study
GONCA KARAÜÇ
- Portföy yönetiminde dinamik varlık yönetim stratejileri
Dynamic asset allocation strategies in portfolio management
MUSTAFA DUMAN
Yüksek Lisans
Türkçe
2000
BankacılıkMarmara ÜniversitesiSermaye Piyasası ve Borsa Ana Bilim Dalı
YRD. DOÇ. DR. ÖZLEM KOÇ