Stratejik yatırım kararlarının verilmesinde reel opsiyon yaklaşımı: Kömür sektörü üzerine bir uygulama
Real option approach for strategic investment decisions: An application on coal sector
- Tez No: 322208
- Danışmanlar: PROF. DR. TURHAN KORKMAZ
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Enerji, İşletme, Energy, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2012
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Bülent Ecevit Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 213
Özet
Yatırım projelerinden beklenen faydanın sağlanabilmesi için, yatırım kararlarının rasyonel ve amaca uygun bir analize dayandırılması gerekmektedir. Geleneksel proje değerleme yöntemleri yatırımların bünyesinde barındırdığı esneklikleri (erteleme, genişletme, terketme gibi) analize dahil etmemektedir. Bu durum, proje değerlendirmede önemli bir eksiklik ortaya çıkarmaktadır. Ortaya çıkan bu eksiklik 1995'ten sonra gelişim gösteren reel opsiyonların analiz işlemlerine dahil edilmesiyle giderilebilmektedir.Bu çalışmada, kömür sektöründeki yatırım kararlarının verilmesinde reel opsiyonların kullanılmasıyla gerçek bir projenin değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda ilk önce reel opsiyonların hesaplanmasında kullanılan Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli, Binomial model ve Monte Carlo simülasyonu gerçekleştirilmiştir. Daha sonra yatırımın net bugünkü değeri (NBD) üzerinde etkili olan girdilerin etki dereceleri ile yönleri duyarlılık analizi yardımıyla tespit edilmiştir. Son olarak ise yatırım projesinin analizinde kullanılan değişkenlerin olabilecek farklı değerlerine göre oluşturulan 6 farklı durum ile senaryo analizi gerçekleştirilmiş ve sonuçlar yorumlanmıştır.Çalışma kapsamında gerçekleştirilen Binomial ve Black-Scholes opsiyon fiyatlama modellerine göre projenin gerçekleştirilmemesi gerektiği ortaya konmuştur. Monte Carlo simülasyonu sonucuna göre de projenin red edilmesi gerektiği belirlenmiştir. Gerçekleştirilen 6 farklı senaryo analizinin her birinde ortalama NBD negatif değerli tespit edilmiştir. Tüm bu analizler doğrultusunda, projenin gerçekleştirilmesiyle beraber ekonomik kaybın ortaya çıkacağı saptanmıştır.
Özet (Çeviri)
In order to take the expected advantage from investment projects, it is necessary to ground on the decisions to a rationalistic and relevant analysis. Traditional project evaluation methods do not involve the flexibilities (wait, expand option, abondonment, etc.) that investments include. This situation emerges as a deficiency for project evaluation. This deficiency can be made up by counting in real options to the analysis process that has advanced after 1995.This study aims to evaluate a real project for the investment decisions in coal sector considering real options. To this end, firstly, the Black-Scholes option pricing model, which is used for calculating real options, Binomial model and Monte Carlo simulation are carried out. Afterwards, the affection degree of input on the net present value (NPV) of the investment and their ways are anlysed by sensitivity analysis. Finally, the scenario analysis is implemented by 6 different cases that are generated considering different possible values of the variables used in the analysis of investment project and the results are interpreted.Considering the Binominal and Black-Scholes option pricing models performed under the study, it is suggested that the project should not be realized. Besides, according to the Monte Carlo simulation, it is determined that the project should be declined. In all of the 6 different scenario analyses, the average NPV is evaluated as negative value. Towards all these analyses, it is ascertained that with the realization of the project there will be economic loss.
Benzer Tezler
- Sermaye bütçelemesinde geleneksel yöntemlere alternatif olarak reel opsiyonlar yöntemi
Real options as an alternative to traditional capital budgeting methods
SELMA ERDOĞAN
- Contribution a la recherche d'un cadre juridique pour un droit international de laconcurrence plus efficace
Daha etkin bir uluslararası rekabet için hukuki çerçeve arayışı
ALİ CENK KESKİN
Doktora
Fransızca
2009
HukukGalatasaray ÜniversitesiKamu Hukuku Ana Bilim Dalı
PROF. DR. JEAN MARC SOREL
PROF. DR. HALİL ERCÜMENT ERDEM
- Les applications des algorithmes genetiques dans les modüles d'Optimisation des prologiciels de Gestion integre
İşletme kaynakları planlaması yazılımlarının optimizasyon modüllerinde genetik algoritma uygulamaları
MELİKE ORHON
Yüksek Lisans
Fransızca
2001
Endüstri ve Endüstri Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiPROF. DR. ETHEM TOLGA
- 1929-1980 arası dünya ekonomi krizlerinin, Türkiye ve diğer az gelişmiş ülkelerin kalkınma stratejilerine etkileri
Başlık çevirisi yok
CENGİZ YAVİLİOĞLU
- Strategic planning for effective bank marketing application to Turkish banking system
Başlık çevirisi yok
SELDA SÜER
