Vadeli ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Borsa İstanbul'da bir uygulama
The interaction between futures and spot markets: An application in Borsa İstanbul
- Tez No: 452061
- Danışmanlar: PROF. DR. MÜGE ÇETİNER
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Vadeli Piyasa, Spot Piyasa, GARCH Modeli, Johansen Eşbütünleşme Testi, Futures Market, Spot Market, GARCH Model, Johansen Cointegration Test
- Yıl: 2017
- Dil: Türkçe
- Üniversite: İstanbul Kültür Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: İşletme Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 290
Özet
Son çeyrek asırlık dönemde küreselleşme ile birlikte finansal piyasalarda ortaya çıkan riskler, spot piyasa ve vadeli piyasa arasındaki etkileşimi çok daha önemli hale getirmiştir. Buna paralel olarak bu dönemde iki piyasa arasındaki etkileşim akademisyenlerin ve finans alanında çalışan araştırmacıların çalışmalarında temel ilgi odağı olmuştur. Vadeli ve spot piyasa arasındaki etkileşimin esası, spot piyasalarda meydana gelen bir takım risklerden korunmak için vadeli piyasa araçlarının kullanılmasına dayanır. Vadeli ve spot piyasa arasındaki etkileşime ilişkin olarak yapılan çalışmalarda elde edilen bulgulara göre; genellikle vadeli piyasada gerçekleştirilen işlemlerin spot piyasadaki fiyatın oluşum sürecine öncülük ettiği (nedensellik), spot piyasadaki volatiliteyi (oynaklığı) azalttığı ve spot piyasadaki likiditeyi arttırarak piyasaya derinlik sağladığı anlaşılmıştır. Bu çalışmada ülkemizdeki vadeli ve spot piyasa etkileşimi, 2005-2015 yılları arasında öncül-ardıl ilişkisi yönünden, 2011-2015 yılları arasında ise volatilite ilişkisi yönünden incelemiştir. Öncül-ardıl ve volatilite ilişkilerinin mevcut olup olmadığı yüksek işlem hacmi özellikleri göz önünde bulundurularak BIST30 endeksi ile BIST30 endeks vadeli işlem sözleşmesi örneği üzerinden irdelenmiştir. Bu kapsamda, vadeli ve spot piyasa arasındaki öncül-ardıl ilişkisi Johansen Eşbütünleşme testi ile volatilite ilişkisi ise GARCH modeliyle analiz edilmiştir. Uygulama çalışmasında ulaşılan bulgulara göre ülkemizde 2005-2015 yılları arasında öncül-ardıl ilişkisinin spot piyasadan vadeli piyasaya doğru güçlü olduğu görülmüştür. Diğer taraftan 2011-2015 yıllarını kapsayan dönemde vadeli piyasaların spot piyasadaki volatiliteyi azalttığı anlaşılmıştır.
Özet (Çeviri)
Along with globalization, risks in financial markets have made the interaction between spot and futures markets much more important during the last quarter-century. Concordantly, interaction between these two markets has become the center of interest of studies made by academics and finance researchers. Principal of interaction between spot and futures markets is using of futures market instruments with the aim of providing protection against the risks arise out of spot markets. Findings from studies on interaction between spot and futures markets demonstrate that transactions in futures markets lead price formation in spot markets (casuality), reduce volatility of spot markets and increase market depth via increasing spot markets liquidity. This study investigates interaction between spot and futures markets, for the period of 2005-2015 in terms of lead-lag relationship, for the period of 2011 2015 in terms of volatility relationship. Presence of lead-lag relationship and volatility relationship are examined with the example of BIST30 index and BIST30 equity index future contracts by taking into consideration their high transaction volume. The lead-lag relationship between spot and futures markets is analyzed by using Johansen Cointegration test and volatility relationship by using GARCH model. Results of application study suggest that lead-lag relationship in the period of 2005-2015 is strong from spot markets to futures markets. On the other hand, results of application study also suggest that futures markets decrease volatility of spot markets in the period of 2011 2015.
Benzer Tezler
- Finans biliminde temel teoriler ve geçerliliklerinin testi üzerine denemeler: Borsa İstanbul örneği
Fundamental theories in finance and essays on testing their validity: Evidence from Borsa Istanbul
SALİH MUTLU
Doktora
Türkçe
2023
EkonometriManisa Celal Bayar Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. RABİA AKTAŞ
- Pay Futures sözleşmeleri ile Futures sözleşmelerine konu dayanak varlıkların spot piyasa fiyat oynaklığı arasındaki nedensellik ilişkisi: Borsa İstanbul'da Futures sözleşmelerine dayanak varlık olan paylarda bir inceleme
Causality relationship between volume of single stock Futures and volatility of their underlying assets in spot market: A study of Stocks as the underlying asset of Futures contracts in Borsa İstanbul
İBRAHİM EFE
- Spot ve türev piyasaların fiyat keşfi ve volatilite etkileşimlerinin analizi: Borsa İstanbul üzerine ampirik bir uygulama
Analysis of price discovery and volatility interactions of spot and derivatives markets: An empirical application on Borsa İstanbul
FATİH GÜZEL
- Volatilite altında borsa endeks opsiyonlarının finansal kaldıraç ve yayılım etkisi: BIST 30 üzerine bir uygulama
Financial leverage and spread effect of exchange index options under volatility: An application on BIST 30
ÖZLEM EREN
- Euro'ya geçiş ve euro para birimli tahvil piyasalarının yapısı ve işleyişi üzerine bir araştırma
Başlık çevirisi yok
SEVGİ AYDOĞDU TÜRKKAN
Yüksek Lisans
Türkçe
2001
EkonomiMarmara ÜniversitesiSermaye Piyasası ve Borsa Ana Bilim Dalı
DOÇ.DR. GÜREL KONURALP