Halka arz edilen hisselerin kısa dönem performansını etkileyen faktörler: Borsa İstanbul A.Ş.'de bir uygulama
The factors affecting short run performance of initial public offerings: An application on Borsa Istanbul
- Tez No: 473476
- Danışmanlar: DR. İSMET DEMİRKOL
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2017
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Bahçeşehir Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 91
Özet
Bu çalışmanın amacını, Türkiye'de gerçekleştirilen ilk halka arzların incelenerek kısa dönemde düşük fiyatlama olgusunun var olup olmadığı ile halka arzdan sonra kısa dönemde hisse performansına etki eden faktörlerin tespit edilmesi oluşturmaktadır. Çalışmada kısa dönemde hisselerin anormal getirileri hesaplanarak halka arz şekli, halka arz büyüklüğü, halka arz oranı, şirketin faaliyet süresi, işlem görülen pazar, halka arz ıskonto oranı, yatırımcı sayısı ve faaliyette bulunan sektör gibi faktörlere göre farklılık gösterip göstermediği analiz edilmiştir. Daha sonra ilk halka arz sonrası hisselerin fiyat performansına etki eden faktörler ile anormal getiriler arasında ilişkinin var olup olmadığı ve varsa ilişkinin hangi yönde olduğu En Küçük Kareler yöntemi kullanılarak tespit edilmeye çalışılmıştır. Çalışmada literatüre paralel olarak Türkiye'de 2011-2015 döneminde gerçekleşen ilk halka arzlarda düşük fiyatlama yapıldığı sonucuna ulaşılmış ve ilk gün anormal getiri oranı ortalama yüzde 3,80 olarak hesaplanmıştır. İlk gün anormal getiriler dikkate alındığında, söz konusu dönemde gerçekleşen 89 ilk halka arzın 59'unun diğer bir ifade ile yüzde 66'sının düşük fiyatlandığı sonucuna ulaşılmıştır. Türkiye'de söz konusu dönemde hesaplanan yüzde 3,80 oranındaki düşük fiyatlama oranı, başta ABD, Almanya ve İngiltere olmak üzere birçok ülkedeki araştırmacılar tarafından çeşitli dönemlerde hesaplanan düşük fiyatlama oranlarına göre oldukça düşüktür. Bununla birlikte kısa dönemde elde edilen anormal getiriler, halka arz şekli, halka arz büyüklüğü, halka arz oranı, şirketin faaliyet süresi, işlem görülen pazar, halka arz ıskontosu, halka arza katılan toplam yatırımcı sayısı ve faaliyette bulunan sektöre göre farklılık göstermektedir. Ayrıca, söz konusu dönemde halka arz sonrası elde edilen anormal getiriler üzerinde sermaye artırımı yoluyla yapılan halka arzların, ortak satışı yoluyla yapılan halka arzların ve halka arz ıskontosunun negatif ve anlamlı etkiye sahip olduğu sonucuna ulaşılmıştır.
Özet (Çeviri)
The purpose of this study is to research the initial public offerings (IPOs) in Turkey whether there is any underpricing or not in short run and identify the factors affecting share performance in short run after IPO. In this study, abnormal returns of shares calculated in short run and analyzed whether change or not change according to IPO method, IPO size, IPO ratio, the company's operating period, markets that the shares are trading, IPO discount rate, the number of investors and sectors. Later, whether there is a relationship or not between the factors affecting share performance and the abnormal returns after IPO and the direction of this relationship are tried to determine with using the least squares method. As a result of this study, parallel to literature underpricing was done in IPOs during the period between 2011-2015 in Turkey and the average first day abnormal return is calculated 3,80 percent. Considering the first day abnormal returns, 59 of 89 İPOs, in other words 66 percent of the IPOs are underpriced in this period. The 3,80 percent of underpricing calculated in Turkey is quite lower than founded many researchers in many countries particularly in the United States, Germany and the United Kingdom in various periods. However, abnormal returns in the short run are changed according to IPO method, IPO size, IPO ratio, the company's operating period, markets that the shares are trading, IPO discount rate, the number of investors and sectors. Also, IPO by increasing the capital, IPO by sale of existing shareholder and IPO discount rate have negative and significant effects on abnormal returns in this period.
Benzer Tezler
- İlk halka arzda düşük fiyatlama olgusu ve Borsa İstanbul'da düşük fiyatlamanın belirleyicileri
Low pricing phenomenon in initial public offering and determinants of low pricing in Borsa İstanbul
İBRAHİM KORKMAZ KAHRAMAN
- Halka ilk arzda hisse senedi fiyatını belirlemede kullanılan yöntemler, halka arz sonrası kısa ve uzun dönem fiyat performansları: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda bir inceleme
Methods used for determination of stock prices during the initial public offering, short and long term pricing performances after public offering, an analysis at the Istanbul Stock Exchange
SİBEL ÖLMEZ
- Anonim şirketlerin halka açılma süreci ve hisse senedi değerlemesi (İmkb'de 2000-2006 yılları incelemesi)
The process of going public for corporate and valuations of stock (the analyzing of the term 2000-2006 at Ise)
TEVFİK NADİ HOTAMIŞ
- Financial anomalies in malaysia: Does Shari'ah compliance matter?
Malezya'da finansal anormallikler: Şer'i uyumluluk önemli mi?
MURAT YAŞ
Doktora
İngilizce
2020
EkonomiINCEIF (International Centre for Education in Islamic Finance)İslam İktisadı ve Finansı Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. MOHAMED ESKANDAR SHAH MOHD. RASİD
