Geri Dön

Portfolio optimization with option implied information:An application in Borsa Istanbul

Opsiyonlardan elde edilen bilgilerle portföy optimizasyonu: Borsa İstanbul'da bir uygulama

  1. Tez No: 572924
  2. Yazar: THEA ANGURIDZE
  3. Danışmanlar: DR. ÖĞR. ÜYESİ ÖZLEM SAYILIR
  4. Tez Türü: Doktora
  5. Konular: Maliye, Finance
  6. Anahtar Kelimeler: Portföy optimizasyonu, Tarihi volatilite, Opsiyonlardan elde edilen volatilite, Portföy başarısı, Borsa İstanbul, Portfolio optimization, Historical volatility, Option-implied volatility, Portfolio performance, Borsa İstanbul
  7. Yıl: 2019
  8. Dil: İngilizce
  9. Üniversite: Anadolu Üniversitesi
  10. Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
  11. Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
  12. Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
  13. Sayfa Sayısı: 121

Özet

Bu çalışmada, opsiyonlardan elde edilen bilgilere dayanan optimal portföylerin, tarihi bilgilere dayanan optimal portföylerden daha başarılı olup olmadığı araştırılmaktadır. Araştırmada, Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası'nda işlem gören 20 hisse senedine ait veriler kullanılmıştır. Örneklem dönemi, Mart 2017'den Temmuz 2018'e kadardır. Tarihi hisse senedi verileri kullanılarak Ortalama varyans ve minimum varyans portföyleri oluşturulmuş ve opsiyon fiyatları kullanılarak portföy optimizasyon modelleri geliştirilmiştir. Örneklemdeki hisse senetlerinin opsiyonlardan elde edilen volatiliteleri, Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli ile hesaplanmıştır. Hisse senetleri arasındaki opsiyonlardan elde edilen korelasyonların hesaplanmasında, Buss ve Vilkov'un modeli kullanılmıştır. Opsiyonlardan elde edilen ortalama varyans ve minimum varyans portföyleri, kovaryans matrisinde tarihi bilgilerin yerine, opsiyonlardan elde edilen bilgilerin konulması ile oluşturulmuştur. Portföylerin başarılarının değerlendirilmesinde, şu üç kriter kullanılmıştır: portföyün yıllık getirisi, portföyün yıllık volatilitesi ve portföyün Sharpe Rasyosu. Daha sonra, opsiyonlardan elde edilen bilgilerle portföy oluşturmanın, opsiyonlardan elde edilen bilgileri dikkate almayan portföylerden daha iyi başarı ölçütleri sağlayıp sağlamadığı sınanmıştır. Bulgular, opsiyonlardan elde edilen bilgilere dayanan optimal portföylerin, tarihi bilgilere dayanan optimal portföylerden daha başarılı olduğunu göstermektedir.

Özet (Çeviri)

This study explores if optimal portfolios based on option-implied information perform better than optimal portfolios based on historical information. We used option prices of 20 stocks, which have been trading in the Futures and Options Market of Borsa İstanbul. The sample period is from March 2017 to July 2018. We developed portfolio optimization models using option prices as well as mean variance and minimum variance portfolios using historical stock price data. We calculated implied volatility of the sample stocks from option prices using Black-Scholes option pricing model. We employed Buss and Vilkov's model for the calculation of implied correlations between stocks. Option implied mean variance and option implied minimum variance portfolios are based on the covariance metrics developed after historical information is replaced by option-implied information. For the evaluation of portfolio performance, we used the following three criteria: annualized portfolio return, annualized portfolio volatility and portfolio Sharpe ratio. Then, we test if creating portfolios with option-implied information can yield better performance measures than portfolios that ignore option-implied information. The findings show that optimal portfolios based on option-implied information perform better than optimal portfolios based on historical information.

Benzer Tezler

  1. Risk management in the newsvendor model with random supply using financial instruments

    Rastsal arzlı newsvendor modellerinde finansal ürünler kullanılarak risk yönetimi

    HAYRETTİN KAAN OKYAY

    Yüksek Lisans

    İngilizce

    İngilizce

    2010

    Endüstri ve Endüstri MühendisliğiKoç Üniversitesi

    Endüstri Mühendisliği Ana Bilim Dalı

    PROF. DR. FİKRİ KARAESMEN

    PROF. DR. SÜLEYMAN ÖZEKİCİ

  2. Evrimsel algoritmalar ile yayılma stratejisi opsiyon çiftlerinin eniyilemesine bağlı iki aşamalı bir alım satım modeli geliştirilmesi

    Developing a two level option trading strategy based on option pair optimization of spread strategies with evolutionary algorithms

    MUSTAFA UÇAR

    Yüksek Lisans

    Türkçe

    Türkçe

    2014

    Bilgisayar Mühendisliği Bilimleri-Bilgisayar ve KontrolTOBB Ekonomi ve Teknoloji Üniversitesi

    Bilgisayar Mühendisliği Ana Bilim Dalı

    YRD. DOÇ. DR. AHMET MURAT ÖZBAYOĞLU

  3. Hydro inflow forecasting and virtual power plant pricing in the Turkish electricity market

    Hidroelektrik santraller için akım tahmini ve Türkiye elektrik piyasasında sanal hidroelektrik santral fiyatlaması

    SEZER ÇABUK

    Yüksek Lisans

    İngilizce

    İngilizce

    2016

    EnerjiOrta Doğu Teknik Üniversitesi

    Finansal Matematik Ana Bilim Dalı

    DOÇ. DR. AYŞE SEVTAP KESTEL

    DR. ERKAN KALAYCI

  4. Portföy analizinde robust optimizasyon

    Robust optimization in portfolio analysis

    GÜLTAÇ EROĞLU İNAN

    Doktora

    Türkçe

    Türkçe

    2013

    İstatistikAnkara Üniversitesi

    PROF. DR. AYŞEN APAYDIN

  5. Portföy yönetiminde dinamik varlık yönetim stratejileri

    Dynamic asset allocation strategies in portfolio management

    MUSTAFA DUMAN

    Yüksek Lisans

    Türkçe

    Türkçe

    2000

    BankacılıkMarmara Üniversitesi

    Sermaye Piyasası ve Borsa Ana Bilim Dalı

    YRD. DOÇ. DR. ÖZLEM KOÇ