Informed trading around extreme events in Borsa Istanbul
Borsa İstanbul'da aşırı olaylar etrafındaki bilgiye dayalı işlem
- Tez No: 743203
- Danışmanlar: DR. ÖĞR. ÜYESİ OĞUZ ERSAN
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Maliye, Finance
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2022
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Kadir Has Üniversitesi
- Enstitü: Lisansüstü Eğitim Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Finans Mühendisliği Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 102
Özet
Şubat 22, 2017 tarihinde, yüksek işlem hacmine sahip iki adet Türk hisse senedi olan Koç Holding (KCHOL) ve Turkcell (TCELL) işlemlerinde, Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda seans kapanışından kısa süre önce sürekli işlem saatleri içerisinde ani fiyat çöküşü yaşanmıştır. Her iki hisse senedi de %10'a yakın düşüş göstermiş, ardından fiyatlar tekrar eski seviyelerine doğru toparlanmıştır. Saat 17:45:00 – 17:45:01 aralığındaki yaklaşık 1-saniyelik zaman diliminde KCHOL (TCELL) yaklaşık %9.86 (%10.77) düşüş göstermiştir. Olaydan önce, bilgiye dayalı alım-satım göstergesi olan VPIN – Volume-Synchronized Probability of Informed Trading TCELL için düzenli bir şekilde yükseliş davranışı göstermiş iken KCHOL için ise belirli bir tepki vermemiştir. KCHOL (TCELL) için VPIN seviyesi olay sonrası aralıkta yükseliş (düşüş) göstermiştir. Böyle bir farklılık KCHOL (TCELL) işlem dengesi için artan (düşen) toksik emir akışı olarak yorumlanabilir. TCELL için tek ve çok değişkenli regresyonların işaret ettiği ampirik bulgular, VPIN için bir sonraki HAOF - Hacim Ağırlıklı Ortalama Fiyat patikası üzerinde istatistiki geçerlilikte açıklayıcılığı ortaya koymaktadır. Fakat, KCHOL için kontrol değişkenleri dikkate alındıktan sonra VPIN için güvenilir bir açıklayıcılıktan bahsedilememektedir. Böylesine kesin olmayan sonuçlar, KCHOL ve TCELL için olay ve olay sonrası dönemlerde uygulanmış farklı algoritmik alım-satım stratejisi uygulandığına işaret edebilmektedir.
Özet (Çeviri)
On February 22, 2017, two Turkish blue-chip stocks Koç Holding (KCHOL) and Turkcell (TCELL) experienced a simultaneous flash event resulting in a sudden price crash during the continuous auction in Borsa Istanbul Equity Market, right before the market closing time. Both stocks experienced a nearby 10% fall before subsequent price recovery. KCHOL (TCELL) falls as much as 9.86% (10.77%) between 17:45:00 – 17:45:01 time period for an approximately 1-second interval. Before the respective event, order flow toxicity for informed trading proxy VPIN – Volume-Synchronized Probability of Informed Trading shows consecutive increasing behavior even before the sudden crash for TCELL whereas no concrete in advance reaction for KCHOL. VPIN levels for KCHOL (TCELL) increase (decrease) in the course of the post-event interval. Such a difference may be interpreted as increasing (decreasing) order flow toxicity for KCHOL (TCELL) trade balance. Univariate and multivariate regressions' implied empirical findings result in the statistically significant predictive power of VPIN for TCELL on impending VWAP - Volume Weighted Average Price pattern. However, for KCHOL, no reliable explanatory role of VPIN after considering control variables. Such indefinite results may imply different algorithmic trading strategy execution for KCHOL and TCELL with respect to the event and post-event periods.
Benzer Tezler
- Towards better protection from superiority by increased precision in detection: The case of financial markets with informed and high-frequency trading
Artırılan tespit netliği yoluyla üstünlükten daha iyi korunmaya doğru: Özel bilgi kaynaklı ve yüksek frekanslı işlemler ile finansal piyasalar örneği
OĞUZ ERSAN
Doktora
İngilizce
2016
EkonomiYeditepe ÜniversitesiFinansal İktisat Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ZEYNEP ASLI ALICI
- Hisseleri İMKB'de işlem gören şirketlerin büyük ortak ve yöneticilerinin hisse alım satım açıklamalarının hisse fiyatına etkisi
The impact of trading statements by principal shareholders and managers on their own company share prices in the Istanbul Stock exchange
SELMA KURTAY
- Ormancılık çalışmalarında iş sağlığı ve güvenliği uygulamaları: Karabük Orman İşletme Müdürlüğü örneği
Applications of occupational healt and safety in forestry works: A case study of Karabuk Forest Directorate)
ALİ BOZKURT
Yüksek Lisans
Türkçe
2017
Ormancılık ve Orman MühendisliğiBartın ÜniversitesiOrman Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. METİN TUNAY
- Gümrük Birliği sürecinin Türk sermaye piyasasına etkileri
The Effects of Customer Union course on Turkish capital market
ÖNDER HALİSDEMİR
Yüksek Lisans
Türkçe
1997
EkonomiMarmara ÜniversitesiSermaye Piyasası ve Borsa Ana Bilim Dalı
PROF. DR. İLHAN ULUDAĞ
- Maltepe Başıbüyükte Süreyya Paşa Köşkü restorasyon projesi
The Restoration project for Süreyya Pasha's Kiosk at Maltepe-Başıbüyük
EMİNE PİLLİ