Impact of Covid-19 on Islamic and conventional stock indexes
Covıd-19'un İslami ve geleneksel hisse senedi endeksleri üzerindeki etkisi
- Tez No: 797085
- Danışmanlar: DOÇ. DR. ENSAR AĞIRMAN
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Maliye, Finance
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2022
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Atatürk Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 124
Özet
Dünya Sağlık Örgütü (WHO), 11 Mart 2020'de koronavirüsü (COVID-19) salgınını küresel bir pandemi olarak resmen sınıflandırdı. Teyit edilen vaka sayısı 27 Mart 2020 itibariyle 81 milyonu aştı ve artmaya devam ediyor (WHO, 2020). ABD'de teyit edilen vakaların çoğunluğu da dahil olmak üzere, etkilenen yaklaşık 220 ülke var. Salgının ekonomi üzerinde büyük bir etkisi olduğu açık. Birçok ülkenin ekonomik operasyonları, sıkı karantina düzenlemelerinin benimsenmesinin bir sonucu olarak kısa vadede ciddi şekilde kısıtlanıyor. Pandeminin uzun vadeli etkileri arasında yaygın hastalık ve ekonomik çöküş yer alabilir. Turizm ve havacılık gibi bazı sektörlerde kuşkusuz zorluklar olacaktır. Dünya ekonomisi üzerindeki kesin etkileri hala belirsiz olsa da, finansal piyasalar buna tepki olarak değişti. ABD borsasının devre kesici mekanizması Mart 2020'de on günde dört kez tetiklendi. İlk olarak Ocak 2020'de ortaya çıkan Covid-19 pandemisi, küresel olarak finans sektörü üzerinde önemli bir olumsuz etki yarattı. S&P Global Ratings, 1 Mart ile 7 Eylül 2020 arasında yaklaşık 335 banka ve banka dışı finansal işletmenin notunu düşürdü. S&P Global Ratings'e göre, birincil bankacılık sektörleri 2023 veya daha sonrasına kadar Covid-19 öncesi seviyelerine toparlanmayacak ( Gunning ve diğerleri, 2020). İslami finansal hizmetler piyasası, özellikle etik ve sosyal yatırımların daha fazla sistem geliştirici araç olarak önemini vurgulayan ipotek finansal krizinden sonra tüm ülkelerde hızlı bir büyümeye ve artan ilgiye tanık oluyor. İslami finans, 1960'larda Müslüman ülkelerde dine olan ilginin yeniden canlanması ve petrodolar Körfezi'nde döviz fazlalarının birikmesi sayesinde ortaya çıktı, ardından göçün yanı sıra artan aciliyet ve etik temelli bir sisteme duyulan ihtiyaç nedeniyle hızla uluslararasılaştı. Meşru iş kavramının artan gelişimi ve Müslümanların işlerini dini inançlarıyla uyumlu bir şekilde yürütme konusundaki farkındalıkları ile birlikte, Şeriat kurallarını uygulayan ve bunlara saygı duyan şirketlere veya borsalara yatırım yapma eğilimindedirler. Ayrıca, İslami varlıklar riskten kaçınan yatırımcılar için güvenli bir liman haline geldiğinden, İslami varlıklara yatırım yapmak için artık dini inançlar tek neden değildir. Mortgage krizi çok fazla mürekkep döktü ve İslami finansal varlıkların kriz karşısında dayanıklılığı konusu daha sonra göstereceğimiz gibi birçok çalışmada öne çıktı. İslami finansı reel ve finansal yönüyle ilişkilendirmek, onun sağlamlığını sağlayan derin köklere sahip olmasını sağladı, hatta birçok kurum için finansal başarısızlık zincirlerinden bulaşma dalgasını bozdu. Örneğin, Abdul-Rahman ve Gholami (2020), ekonominin ve işletmelerin COVID-19 ekonomik krizinden toparlanmasına yardımcı olmak için Kar-Zarar Paylaşım Sözleşmesini (PLSC) bir finansman aracı olarak kullanarak İslami finansın güzelliğini ortaya çıkardı. Buna ek olarak, Covid-19 salgını başladıktan sonra Bella (2020), İslami bir eşler arası kredi (P2P) ağı aracılığıyla MSE finansmanını birkaç şirket kategorisine ayırarak yeni bir plan oluşturmaya çalıştı. Bu, işletmelerin nakit elde etmesini kolaylaştıracaktır. Ayrıca, Sikiru ve Salisu (2020). Asya-Pasifik İslami borsasının pandemi ve salgın hastalıkların (UPE) getirdiği riske karşı yararlı bir korunma olup olmayacağını düşünün. UPE için yeni bir veri kümesine güvenerek, ancak COVID-19 salgını sırasında koruma etkinliğini azaltarak Asya-Pasifik İslami hisse senetlerinin UPE'ye karşı korunma kapasitesini destekleyen kanıtlar keşfederler. Ek olarak, veriler, UPE tahmin edicisinin uygulanmasının, hisse senedi getirilerinin örnek dışı tahminlerini iyileştirdiğini göstermektedir. Ayrıca, Gwadabe ve Ab Rahman, (2020), COVID 19 pandemisinin ekonomik etkisinin üstesinden gelmek için vakıf temelli ekonomik refah, sosyal güçlendirme ve gençlerin güçlendirilmesinde modern dünyada İslami finansın olası rollerini araştırdı. Şeriat'ın temel amaçlarından biri olan insanların acı çekmesi ve hayatların korunması. gençleri güçlendirmede vakfın potansiyeli. Çalışmanın bulguları, vakfın, küçük ve orta ölçekli işletmeleri finanse ederek Kano Halkına gençleri güçlendirme ve ekonomik güvenlik sağlayabilen bir tür hayırsever İslami güçlendirme olduğunu gösterdi. Çalışma, finansal istikrarın sağlanması ve Maqasid Şeriat'ın uygulanması için COVID 19 döneminde ve sonrasında ekonomik engellerin üstesinden gelmek için vakfın kullanılabileceği sonucuna varmıştır. COVID-19'da zekatın rolünü incelemek. Raza Rabbani ve diğerleri (2021). Mevcut çalışma, İslami finansın, salgından etkilenen ülkelere pandemi ile ilgili ekonomik krizde başarılı bir şekilde gezinmelerine yardımcı olmak için potansiyel bir strateji olarak kullanılmasını önermektedir. Bu çalışma, pandeminin her aşaması için on modern İslami finans hizmeti önerir ve dört aşamalı bir COVID-19 modeli belirtir. Ek olarak, pandeminin getirdiği mali zararı azaltmak için bu hizmetlerin çeşitli aşamalarda nasıl verimli bir şekilde kullanılabileceğini incelemektedir. Şeriat Uyumlu Paylar: Müslüman yatırımcının borsada işlem gören anonim şirketlerde hisse sahibi olmasını sağlayacak bir çözüm bulmak için, 1987 yılında bir bankacıdan Şeyh Muhammed el-Tayyib el-Najjar ve Pakistan'dan Muhammed Taki Usmani liderliğindeki bir grup bilim adamı, tarama kriterlerini belirledi. Takımın diğer üyeleri Türkiye'den Salih Tag ve Muhammad Taqi Usmani idi. İnternet balonu birçok genç Müslümanı, büyük getirilerden yararlanmak için ailelerinin servetini kullanarak borsada ticaret yapmaya çektikten sonra, 1990'larda hisse senedi gözetim fetvası başladı. Şeriat sınavı için en önemli standart 20 Mayıs 2004'te yayınlandı ve merkezi Bahreyn'de bulunan İslami Finansal Kurumlar için Uluslararası Muhasebe ve Denetim Kurumu için Şeriat Gösterge Standardı olarak biliniyor. Kural, faiz veya diğer yasadışı faaliyetlerle uğraşan işletmelere yatırım yapılmasına genellikle izin verilmediğini, ancak belirli koşullar altında bir muafiyet yapıp hisse senetlerine yatırım yapmanın mümkün olduğunu söyledi. • Tüm şeriat inceleme metodolojileri için ilk standart, alkol, domuz ürünleri, geleneksel finansal hizmetler (bankalar ve sigorta şirketleri gibi), eğlence (oteller, vb.) kumarhaneler, kumar vb.), tütün, silahlar ve savunma. Ana iş Şeriat'a uygunsa, bazı ikincil faaliyetler olmasa da inceleme, bu ikincil faaliyetlerin kabul edilebilir parametreler dahilinde olup olmadığına döner. • İkinci standart: nicel veya mali incelemeyi iki şekilde içerir: • İlk yaklaşım, şirketin ana varlıklarının çoğunlukla nakit veya nakit ile ilgili olmamasını sağlamaktır. Şirketin ana varlıkları nakit bazlı ise ve şirketin ana varlıkları borç şeklinde olmamalıdır. • İkinci strateji, işletmenin aşağıdaki gibi izin verilen limiti aşan faizle ilgili faaliyetlerde bulunmadığından emin olmaktır: • Faizli menkul kıymetlerdeki mevduattaki nakit, Şirket'in tüm özkaynaklarının piyasa değerinin yüzde otuzunu (%30) aşamaz. • Tefeci borcu şirketin piyasa değerinin %30'unu geçmemelidir. • Likit olmayan varlıkların toplam piyasa değeri, varlıkların toplam piyasa değerinin %30'unu geçmemelidir. Ayedh ve arkadaşlarına (2019) göre İslami sermaye piyasası, hisselerin Şeriat analizi ile desteklenmektedir. Hisseler için iyi bir standart oluşturmanın anahtarı, verimli ve uygulanabilir bir Şeriat değerlendirme tekniğine sahip olmaktır. Bu standarda göre hisselerin akıbeti Şeriata uygun olup olmadıklarına göre belirlenir. Şeriat uyumu ve risk alma. Analitik ve ampirik çalışmalar, İslami Şeriat ile uyumluluğun, sermaye piyasasında şirketler için makro ve mikro düzeyde riskleri azaltabilecek bir dizi önemli faydaya yol açabileceğini göstermektedir: • Yatırımcılar için çeşitlendirme olanaklarını geliştirerek likiditeyi artırmak ve bankaların dışında biriken tasarruflara dini inançlar nedeniyle erişimi kolaylaştırmak ve onları verimli yatırımlara yönlendirmek. Bu, piyasaların likiditesini iyileştirir ve yatırımcı tabanını genişletir, bu da risk paylaşımını artırır ve sermaye maliyetini düşürür. • Yönetimin bazı bilgilerin benzersiz olması ve kişisel çıkarlar için kullanılması sonucunda ortaya çıkan yönetim ve paydaşlar arasındaki bilgi asimetrisi, Şeriat'ın amaçlarına aykırıdır ve tüm bilgileri ifşa etmeye zorlar, İslami piyasaların ulaşabileceği şey budur. finansal teorinin en önemli hedefleri olan güçlü bir verimlilik düzeyi. Hearn ve diğerleri (2012). • Faiz ve aldatmayı yasaklayan, getirileri paylaşan ve finansal yatırımı gerçek yatırımla ilişkilendiren İslami finans ilkeleri, şirketin finansal piyasalardaki dalgalanmalarla yüzleşmesini sağlayan sağlam temelleri benimsemesine olanak tanır. Düşük borç ışığında, avukatlık ücretlerinden kaynaklanan vekalet maliyetleri ile ilişkili doğrudan finansal açık maliyetlerini ve sözleşmelerin ihlali maliyetlerini artırabilecek finansal kaldıraç ve bileşik faiz tahakkukları riski veya dolaylı olarak müşteri, tedarikçi kaybetme riski gibi riskler veya çalışanlar. • Borç miktarındaki kısıtlama, Şeriat uyumlu bir şirketin riskini azaltabilir, çünkü yüksek borç seviyeleri aslında şirketin işletme ödemelerini karşılama kabiliyetini sınırlar. Bu, Şeriata uyumlu şirketi, özellikle nakit ve sermaye harcamaları açısından daha rasyonel olmaya teşvik edebilir ve bu da, şirketi özellikle dışsal şoklara karşı daha dayanıklı kılan daha güçlü bir nakit rezervi yaratılmasına yol açar. maddi varlıklar. Bununla birlikte, borç miktarını sınırlamak, şirketi operasyonlarını ve yatırımlarını özkaynak ve nakit seviyelerinde daha fazla finanse etmeye zorlayabilir, bu da nakit rezervini azaltır ve daha az esnek hale getirir. Bu kısıtlamalar teşvik edebilir Ayrıca şirketin yatırımlarında daha dikkatli olması ve sadece şirkete en fazla değer katan projeleri seçmesi gerekir. Sonuç olarak, şirketin riski azaltılabilir. Şirketin çeşitli operasyonel yönleri arasındaki bu karmaşık ve önemli ilişkiler ilişkisi deneysel olarak incelenmemiştir. Cheong (2021). • Spekülatif işlerin ve yüksek riskli yatırımların yasaklanması, onu, gerçek faaliyetlerinden beklenen getirileri olan kabul edilebilir bir risk seviyesinde kılmaktadır, bu riskin gerçekleşme olasılığını belirlemek kolay olabilir, böylece önemli sapmalar olmaz Beklenen ve gerçekleşen getiriler arasında risk derecesini azaltır. Öte yandan, onu ek kazançlar elde etme fırsatından mahrum edebilir. • Nakit tutma üzerindeki kısıtlamalar, şirketlerin etkili yatırım kararları almalarına yardımcı olur, çünkü şirketlerin yöneticilerin kişisel kazanç için yatırım yapabilecekleri fazla parayı biriktirmelerini engeller, bu da yöneticiler daha az fırsatçı davranma eğiliminde oldukları için acente anlaşmazlıklarını azaltır. Üçüncü finansal oran, mevcut nakit miktarı ile ilgilidir. Şirkette, oran ne kadar düşükse, şirketin büyük sermaye harcamalarını finanse edemediğini ve daha fazla projeyi finanse edemediğini gösterir. Ancak, nakit fazlası olması durumunda yatırımcıların karları manipüle etmelerini kısıtlar. Şeriat uyumlu şirketi karakterize eden bu finansal oranların etkisi karışıktır. Ahmed ve Farooq (2018). • İslami finansman, acente maliyetlerini ve zayıf yatırımı azaltmak için uygun bir alternatiftir, bu da finansmanı bağışlayan bankalar için daha az riskli olan murabaha finansmanı başta olmak üzere finansal riski azaltır. Minhat ve Dzolkarnaini (2017). COVID-19'un durumu: Trajik bir şekilde, hepimiz artık COVID-19 pandemisinin sürekli yüksek ölüm oranının farkındayız. Hepimiz ayrıca krizin nihayetinde ekonomiyi nasıl etkileyeceği, özellikle de finansal piyasaları nasıl etkileyeceği konusunda endişeliyiz. Bu pandemi, bu tezin yazıldığı tarih itibariyle hala mevcuttur ve nihai felaketin ne kadar şiddetli olacağı belirsizdir. Bu nedenle tezimizin konusu“COVID 19 Döneminde İslami Hisse Senedi Piyasalarının Sorunları”dır. İslami finansman ilk olarak 50 yıl önce, finansal kaynaklarının Şeriat kanunlarına ve İslami ilkelere uygun olduğundan emin olmak isteyen büyük Müslüman nüfusa sahip ülkelerde ortaya çıktı. İşletme, tablo 2'de gösterildiği gibi, İslami finans sektöründeki toplam 2,88 trilyon ABD Doları tutarındaki varlıklarla 2019'daki küresel mali krizden bu yana kaydedilen en büyük artışını yaşadı. Gelecek parlak: Bunun 2024 yılına kadar 3,69 trilyon ABD Dolarına yükselmesi bekleniyor. Müslüman milletlerin sermaye susuzluğunu gidermek için şeriat finansmanına yönelmeleri, popülaritesine katkıda bulunan bir diğer faktör de şeriat finansmanının gayrimüslim ülkelerde de ilgi görmeye başlamasıdır. Moody's Investors Service ayrıca, (özellikle Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) bölgesinde ekonomik toparlanma hızlandığından İslami finans 2022'de büyümeye devam edecek) dedi. Araştırmanın amacı: İslami finans sektörü sahada kendini empoze ediyor. Küresel ekonomik arenada büyük bir varlık elde etti. Bu endüstrinin sahip olduğu avantajlar ve İslami Şeriat hükümlerine ve standartlarına olan güveni nedeniyle. Bu başarılı sektörlerden biri de İslami endekslerin oluşturulmasıdır. Yatırımcının helale yönelik yatırımlarının yönünü belirlemesini kısıtlar. Bunun bir sonucu olarak, birçok İslami ve hatta uluslararası ülkede çeşitli İslami endeksler ortaya çıktı ve bunlar dünyanın diğer ülkelerinde hala inceleniyor. Bu endekslerin oluşturulmasındaki temel amaç, borsadaki bayi ve yatırımcılara, piyasanın imkan ve olanaklarından yararlanmalarını sağlayacak bilgileri sağlamaktır. Bu sektöre yatırım yaparken bağlı oldukları meşru vizyon doğrultusunda. Bu endeksler aynı zamanda mevcut alanları öne çıkararak İslami finans yatırımlarını piyasaya çekmeyi amaçlıyor. Ayrıca yabancı yatırımları İslam ekonomisinin avantajlarıyla tanıştırmayı amaçlıyor. Ve parayı doğru şekilde koruma ve geliştirmedeki rolü. Bu indeksler, yukarıda belirtildiği gibi belirli kriterlere bağlanmıştır. Bu, bu şirketin endekse başkaları olmadan girme koşullarını gösterir. Bu indeksler, bu standartlara dayalı olarak yayınlanmıştır. Sahiplerin borsalarda meşru bir yatırım şekli olarak gördüğü. Bu araştırmanın amacı, Covid-19 döneminde İslami hisse senedi endekslerini kapsamlı bir şekilde incelemek ve geleneksel hisse senedi endeksleriyle karşılaştırmaktır. Araştırmamız İslami ve konvansiyonel hisse senedi getiri endekslerinin COVID-19'dan nasıl etkilendiğini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Başka bir deyişle, araştırma, COVID-19'un İslami ve konvansiyonel hisse senedi endekslerinin getirileri ve oynaklığı üzerindeki etkisini ARIMA-X ve EGARCH-X modellerini kullanarak analiz etmeye itiraz etti. Bu amaç doğrultusunda, finansal hisse senedi getirisini tahmin etmek için İslami ve geleneksel hisse senedi endeksleri kullanıldı ve COVID-19'un etkisini tahmin etmek için her ülkenin günlük vaka sayısı itibariyle kukla değişken kullanıldı. Maki (2012) toplam Covid-19 vakalarını günlük veri olarak kullanan eşbütünleşme testi ve diğer yazarlarla aynı COVID-19 yeni vakalarını kullandıkları Gao ve diğerleri (2022), Anh ve Gan (2020), Ashraf (2020), Khan ve diğerleri (2020), Ashraf (2021), Öztürk ve diğerleri (2020), Nguyen ve diğerleri (2021) ve Rabhi (2020). Çalışma, Covid-19 krizi öncesinde hem İslami hem de konvansiyonel hisse senedi endekslerinin belirsizliğini ve oynaklığını inceleyecek. İslami borsaları diğerleriyle karşılaştırmanın yanı sıra bu pandeminin onlar üzerindeki etkisi. Bu gibi durumlarda geleneksel sistem yerine İslami finans ve bankacılık çözüm mü? Bazı gazetelerde dedikleri gibi, İslami finans sistemi krizler sırasında güvenli bir limandır. Yukarıdakilere dayanarak, araştırma problemi aşağıdaki noktalarla sınırlandırılabilir: 1. İslami borsa endeksleri Covid-19 döneminde Konvansiyonel borsa endekslerinden daha fazla mı yoksa daha az mı etkilendi? 2. İslami hisse senedi piyasaları endekslerinin belirsizliği ve oynaklığı geleneksel borsa endekslerinden daha fazla mı yoksa daha az mı? Araştırmada İslami hisse senedi endeksleri alanında COVID-19'un etkisini analiz etmek için kullanılan İslami ve konvansiyonel hisse senedi endeksleri. İndekslerin günlük Logaritmik getirisi seçilmiştir. Buna ek olarak, 2 Aralık 2019'dan 22 Nisan 2022'ye kadar COVDI-19'dan önce başlayan veriler, bu nedenle fazla günleri verilerden çıkarmak için DÜŞEYARA işlevi kullanıldı. Veriler www.investing.com adresinden toplanmıştır. Endonezya, Malezya gibi 6 ülkeden 16 endeks seçilmiştir. Nijerya, Pakistan, Katar ve ABD'de 8 endeks şeriat uyumlu endeks iken, 8 konvansiyonel endeks seçilmiş ve her endeks için gözlem sayısı tablo 2'de gösterilmiştir. Endeksler her ülkede İslami endeksler açısından seçilmiştir. ve ayrıca geleneksel olandan en büyük indeksler. Finansal serilerin analizi söz konusu olduğunda, diğer finansal serilerle karşılaştırmaya izin vermek için logaritmik getiriler genellikle alınır. Ayrıca, finansal varlıkların fiyat serisi statik değildir, bu nedenle seriyi sabit kılmak için birinci farkı benimsemeye devam ediyoruz, bu da verilen modelin parametrelerini tahmin etmeye izin veriyor. Hudson ve Gregoriou (2015). Araştırma, ARIMA-X ve EGARCH-X modellerini kullanarak COVID-19'un İslami ve geleneksel hisse senedi endekslerinin getirileri ve oynaklığı üzerindeki etkisini analiz etmeyi hedefledi. Bu amaç doğrultusunda, finansal hisse senedi getirisini tahmin etmek için İslami ve geleneksel hisse senedi endeksleri kullanıldı ve COVID-19'un etkisini tahmin etmek için her ülkenin günlük vaka sayısı itibariyle kukla değişken kullanıldı. Maki (2012) toplam Covid-19 vakalarını günlük veri olarak kullanan eşbütünleşme testi ve Gao ve diğerleri (2022), Anh ve Gan (2020), Ashraf (2020) gibi vakayı kullandıkları diğer yazarlarla aynıdır. , Khan ve diğerleri (2020), Ashraf (2021), Öztürk ve diğerleri (2020), Nguyen ve diğerleri (2021) ve Rabhi (2020). Zaman serisi varsayımlarıyla uyumlu verilerin kullanılması, zaman serisi analizi yaparken dikkate alınması gereken en önemli faktördür. Normal dağılım ve seri sabitliği bu varsayımlardan ikisidir. Bu çalışmada Dickey ve Fuller (1981) tarafından önerilen ADF testleri ve Phillips ve Perron tarafından önerilen PP testleri birim kök testini (1988) incelemek için kullanılmıştır. İslami ve geleneksel endeksler ve getiri serileri için birim kök testi bulguları ve tanımlayıcı veriler aşağıdaki Tablo 3-8'de gösterilmektedir. Tablo 3-8'de gösterildiği gibi, ADF ve PP birim kök testleri İslami ve geleneksel endekslerin hiçbirinin seviye değerinde sabit olmadığını ortaya koymaktadır. Sabit olmayan serilerle analiz yapmak, zaman serisi analizinde farklı sonuçlar üretebilir. Sonuç olarak konvansiyonel ve İslami indeksler arasındaki ilk fark tespit edilmiştir. Getiri serisi İslami ve konvansiyonel endeksler düzeyi değeri ADF ve PP birim kök testleri, logaritmik birinci fark hesaplandıktan sonra %1 anlamlılık düzeyinde sabit olarak belirlenmiştir. Şekil 1'den şekil 16'ya her bir endeksin getirisinin grafiksel gösterimine bakarak, kritik değerlerin kaydedilmesiyle birlikte tüm göstergelerin çalışma periyotları boyunca sürekli dalgalanmalarını not ediyoruz, ancak genel olarak eğrilerde aynı eğilimi görüyoruz. , çünkü tüm göstergeler son zamanlarda yüksek oynaklık kaydetti. COVID-19 pandemisinin yayılmasıyla krizin başlangıcına işaret eden bir dönemde büyük bir dağılmanın ortaya çıkmasıyla. Buna bağlı olarak, her ülkedeki her bir endeksin, artan veya azalan ile hemen hemen yan yana gittiği, ancak bir ülkeden diğerine durumun böyle olmadığı not edilmiştir. örneğin Nijerya'da üç endekste volatilite çok yüksek ancak Endonezya ve Malezya'da durum böyle değil ve grafikler birbirine çok az farkla benziyor. Testi tüm indeksler için çalıştırdıktan sonra, sonucun bazı indeksler için sırasıyla %10, %5 ve %1 oranlarında istatistiksel olarak anlamlı olduğunu ancak ABD, Pakistan ve 1 gibi bir ülkedeki indeksler için anlamlı olmadığını söyleyebiliriz. Tablo 18'de gösterildiği gibi Katar'daki endekslerin sayısı. Test bize her bir endeksin belirsizliğini ve oynaklığını gösteriyor. Ayrıca, pozitif olan QSI indeksi dışında tüm sonuçlar negatifti. Endonezya'da en çok etkilenen endeksin İslami endekslerden biri olmadığını, JKII'nin (-0.0000000000139) etkilediğini ve JKII70 endeksinin (-0.0000000014), JKSE endeksinden daha düşük olan (-0.0000000225) tarafından etkilendiğini görebiliriz. Konveksiyonel indeks. Buna ek olarak Malezya'da İslami endeks FTFBMHS'den en az etkilenen (-0.0000000125) olduğu için durum böyleyken, İslami endekslerden biri ile konvansiyonel endeksin temsilcisi de hemen hemen aynı etkilenmiş, FTFBMS endeksi ise FTFBMS endeksi tarafından etkilenmiştir. (-0.0000000166) ve KLSE endeksi (-0.0000000165) ile gösterilir. Ancak Nijerya'da durum böyle değildi çünkü diğer iki ulusal endeksten daha az etkilenen ulusal endekslerden biri İslami olan ve İslami olanı temsil eden NGSEINDEX (-0.000000678) ve NGSELOTUS endeksi daha az etkilenmişti. (-0.00000329) tarafından etkilenen NGSE30. son olarak, Katar'daki endeksin (0.000000113) olduğu QSI belirsizliği, diğerleri arasında sadece bunun gibi olan pozitifti. Genel olarak bakıldığında, İslami ve konvansiyonel endeksler arasında en çok Nijerya endekslerinin etkilendiğini, ayrıca belirsizlikten en az etkilenenin Endonezya ve Malezya'da olduğunu ve genel olarak İslami endekslerin daha iyi olduğunu söyleyebiliriz. Ve belki de faizli menkul kıymetlerdeki mevduatta bulunan nakit, Şirketin tüm özkaynaklarının piyasa değerinin yüzde otuzunu (%30) aşamaz gibi, genel olarak bazı noktalarla aynı fikirde olan İslami endekslerin şeriatçıları nedeniyle. Ayrıca tefeci borcunun şirketin piyasa değerinin %30'unu geçmemesi gerekmektedir. likit olmayan varlıkların toplam piyasa değeri, diğerleri arasında avantaj sağlayan varlıkların toplam piyasa değerinin %30'unu geçmemelidir. Sonuçlar İlk olarak Ocak 2020'de ortaya çıkan Covid-19 pandemisi, küresel olarak finans sektörü üzerinde önemli bir olumsuz etki yarattı. Elbette bir sektör de İslami hisse senedi piyasalarından etkilendi. İslami finansal hizmetler piyasası, özellikle etik ve sosyal yatırımların daha fazla sistem geliştirici araç olarak önemini vurgulayan ipotek finansal krizinden sonra tüm ülkelerde hızlı bir büyümeye ve artan ilgiye tanık oluyor. Bir süre önce, dindar genç Müslümanlar bu hisselerin alım satımının kabul edilebilir olup olmadığını sordu. Yani birçok Müslüman ve gayrimüslimden gelen sorudan sonra ticaret yapan ahlaka geçti. İlk İslami hisse senedi endeksi 1999'da Malezya'da başlatıldı, aynı yıl Şeriat'a bağlı işletmeleri belirlemek için Dow Jones İslami Endeksi kuruldu. Bu gelişme, varlık yöneticilerinin yeni ürünler üretme potansiyelini genişletmeye ve İslami ilkelere göre yatırım yapmak isteyen yatırımcılara yardımcı oldu. İslami finansman ilk olarak 50 yıl önce, finansal kaynaklarının Şeriat kanunlarına ve İslami ilkelere uygun olduğundan emin olmak isteyen büyük Müslüman nüfusa sahip ülkelerde ortaya çıktı. İşletme, İslami finans sektöründeki toplam 2,88 trilyon ABD Doları tutarındaki varlıklarla 2009'daki küresel mali krizden bu yana kaydedilen en büyük artışını yaşadı. Gelecek parlak: bunun 2024 yılına kadar 3,69 trilyon ABD Dolarına yükselmesi bekleniyor. Müslüman ulusların sermaye susuzluğunu gidermek için Şeriat finansmanına yönelmesinin yanı sıra, popülerliğine katkıda bulunan bir diğer faktör de Şeriat finansmanının başlıyor olması. Müslüman olmayan ülkelerle de çekişmek. İslami finans sektörü sahada kendini empoze ediyor. Küresel ekonomik arenada büyük bir varlık elde etti. Bu endüstrinin sahip olduğu avantajlar ve İslami Şeriat hükümlerine ve standartlarına olan güveni nedeniyle. Bu başarılı sektörlerden biri de İslami endekslerin oluşturulmasıdır. Yatırımcının helale yönelik yatırımlarının yönünü belirlemesini kısıtlar. Bunun bir sonucu olarak, birçok İslami ve hatta uluslararası ülkede çeşitli İslami endeksler ortaya çıktı ve bunlar dünyanın diğer ülkelerinde hala inceleniyor. Bu araştırmanın amacı, Covid-19 döneminde İslami hisse senedi endekslerini kapsamlı bir şekilde incelemek ve geleneksel hisse senedi endeksleriyle karşılaştırmaktır. Araştırmamız İslami ve konvansiyonel hisse senedi getiri endekslerinin COVID-19'dan nasıl etkilendiğini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Başka bir deyişle, araştırma, COVID-19'un İslami ve konvansiyonel hisse senedi endekslerinin getirileri ve oynaklığı üzerindeki etkisini ARIMA-X ve EGARCH-X modellerini kullanarak analiz etmeye itiraz etti. Bu amaç doğrultusunda, finansal hisse senedi getirisini tahmin etmek için İslami ve geleneksel hisse senedi endeksleri kullanıldı ve COVID-19'un etkisini tahmin etmek için her ülkenin günlük vaka sayısı itibariyle kukla değişken kullanıldı. Çalışma, daha önce Covid-19 krizi sırasında hem İslami hem de konvansiyonel hisse senedi endekslerinin belirsizliğini ve oynaklığını inceledi. İslami borsaları diğerleriyle karşılaştırmanın yanı sıra bu pandeminin onlar üzerindeki etkisi. Bu gibi durumlarda geleneksel sistem yerine İslami finans ve bankacılık çözüm mü? Bazı gazetelerde dedikleri gibi, İslami finans sistemi krizler sırasında güvenli bir limandır. Sonucun bazı endeksler için sırasıyla %10, %5 ve %1 oranlarında istatistiksel olarak anlamlı olduğunu, ancak ABD, Pakistan gibi bir ülkedeki ve Katar'daki endekslerden biri için anlamlı olmadığını bulduk. Genel olarak bakıldığında, İslami ve konvansiyonel endeksler arasında en fazla Nijerya endekslerinin etkilendiğini, ayrıca belirsizlikten en az etkilenenin Endonezya ve Malezya'da olduğunu ve genel olarak İslami endekslerin daha iyi olduğunu söyleyebiliriz. Ve belki de faizli menkul kıymetlerdeki mevduatta bulunan nakit, Şirketin tüm özkaynaklarının piyasa değerinin yüzde otuzunu (%30) aşamaz gibi, genel olarak bazı noktalarla aynı fikirde olan İslami endekslerin şeriatçıları nedeniyle. Ayrıca tefeci borcunun şirketin piyasa değerinin %30'unu geçmemesi gerekmektedir. likit olmayan varlıkların toplam piyasa değeri, diğerleri arasında avantaj sağlayan varlıkların toplam piyasa değerinin %30'unu geçmemelidir. İslami hisse senedi endekslerinin COVID-19'dan diğerleri gibi etkilendiğini, hatta bazı ülkelerde daha iyi olduğunu düşündüğünü ve bunun ülkenin genel durumundan veya belki de bazı endekslerin diğerlerinden daha fazla olduğu durumlardan kaynaklanabileceğini söyleyebiliriz. Bu araştırmanın akademik boşluğu doldurduğuna ve hem Müslüman hem de gayrimüslim yatırımcılar için faydalı olduğuna inansak da gelecekte bu alan için ne kadar çok araştırma yapılması gerektiğine inansak da sektörel alan, örneğin İslami alan gibi çalışılmaya değer. Ve geleneksel bankalar veya Takaful gibi sigorta şirketleri, geleneksel sigorta şirketleriyle karşılaştırır. Bu araştırmanın sınırlılığı, COVID-19'un başlangıcında veri olmaması ve COVID-19'un henüz bitmemiş olması, bu nedenle geleceği tahmin etmenin zor olmasıydı. Ayrıca resmî tatiller gibi borsa endekslerinin açılışları tüm ülkeler için aynı olmadığı için bazı ülkeler için veriler eşit değildi, bu nedenle gözlem sayıları bir ülkeden diğerine değişiyordu. Bazı ülkelerde iki endeks birbiriyle aynı olmasa da.
Özet (Çeviri)
The objectives of this research are to study Islamic stock indexes during the time of Covid-19 extensively and compare it with conventional stock indexes. Our research aims to analyse how stock returns indexes of Islamic and conventional have been affected by COVID-19. So, in other word, the research objected to analyse the effect of COVID-19 on the returns and volatility of Islamic and conventional stocks indexes by using ARIMA-X and EGARCH-X models. In keeping with this objective, the Islamic and conventional stocks indexes were used to estimate the financial stock return, and the dummy variable as of number of everyday cases of each country was used to estimate the effect of COVID-19. The study will examine the uncertainty and volatility of both Islamic and conventional stock indexes before, during the Covid-19 crisis. In addition to comparing Islamic stock markets with others and the impact of this pandemic on them. We found that the result was statistically significant at 10%, 5% and 1% respectively for some of the indexes. By overall looking we can that Nigerian indexes were affected the most among others which include the Islamic and the conventional, moreover the least affected by the uncertainty was in Indonesia and Malaysia and the Islamic indexes in general were better. And maybe because of the Shariah standers of the Islamic indexes. We can conclude that Islamic stock indexes were affected like others by the COVID-19, even thought it was better in some countries and that might be because of the general condition of the country itself or maybe because of the standers some indexes have more than others.
Benzer Tezler
- Türkiye'deki şirketlerin finansal performanslarının ve finansal sıkıntı risklerinin test edilmesi: Geleneksel ve katılım endekslerinin karşılaştırılması
Testing the financial performance and financial distress risks of companies in Türkiye: A comparison of traditional and participation indices
SEMİH CANBOLAT
Yüksek Lisans
Türkçe
2024
İşletmeTokat Gaziosmanpaşa Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. SELİM GÜNGÖR
- Dual bankacılık ülkelerinde bankaların kredi davranışlarını etkileyen faktörler
Factors affecting banks' credit behavior in dual banking countries
SERKAN ÇELİK
Doktora
Türkçe
2024
BankacılıkBolu Abant İzzet Baysal ÜniversitesiBankacılık ve Finans Ana Bilim Dalı
PROF. DR. FERUDUN KAYA
- Kriz yönetiminde İslami finans mühendisliğinin rolü: Covid 19 örneği
The role of Islamic finance engineering in dealing with crisis, the example of covid 19
BASMA MHAMDI
Yüksek Lisans
Türkçe
2024
EkonometriSakarya Üniversitesiİslam Ekonomisi ve Finansı Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. MUSTAFA KENAN ERKAN
- Katılım bankacılığı ve kâr payının faize olan duyarlılığı: Türkiye ekonomisi için bir uygulama
Sensitivity of participation banking and profit sharing to interest: An application for the Turkish economy
KEMAL GÖK
Yüksek Lisans
Türkçe
2024
EkonomiOsmaniye Korkut Ata Üniversitesiİktisat Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. FUAT LEBE
- Ekonomik ve sosyal kalkınma projelerinin finansmanında İslami finansın rolü: Batı Afrika ekonomik ve parasal birliği örneği
The role of Islamic finance in financing economic and social development projects: The case of the West African economic and monetary union
ABDOUL MAGUIDOU SAWADOGO
Doktora
Türkçe
2024
Ekonomiİstanbul Üniversitesiİslam İktisadı ve Finansı Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ADEM ESEN