Arbitrage and theory of valuation in non-linear markets
Doğrusal olmayan piyasalarda arbitraj ve değerleme teorisi
- Tez No: 104246
- Danışmanlar: PROF. DR. CUDİ TUNCER GÜRSOY
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2001
- Dil: İngilizce
- Üniversite: İstanbul Teknik Üniversitesi
- Enstitü: Fen Bilimleri Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 132
Özet
DOĞRUSAL OLMAYAN PİYASALARDA ARBİTRAJ VE DEĞERLEME TEORİSİ ÖZET Arbitraj imkanı, kaba olarak, istenilen ölçekte risksiz kazanç sağlama imkanı olarak tanımlanabilir. Arbitraj kavramı başta Modigliani ve Miller' in firmaların fmanssal yapılan üzerine olan modeli ve de Black ve Scholes'un Opsiyon Fiyatlandırma Modeli olmak üzere modern finans teorisinde birçok modelin temel analiz metodunu teşkil etmiştir. Bu çalışmada mali varlık fiyatlandırma fonksiyonellerinin doğrusal olmadığı iki dönemli bir mali varlık-spot piyasa ekonomisinde arbitraj olmamasının sonuçları araştırılmıştır. Doğrusal olmayan mali varlık fiyatlandırması finansta işlem maliyetleri gibi piyasa sürtünmelerinden ileri gelebilecek temel bir konudur. Soyut bir ekonominin formülasyonu ile başlayarak halihazırdaki arbitraj konusu gözden geçirilmiştir. Arrow-Debreu ve Radner tarzında denge kavramları verilmiştir. Daha sonra Arrow-Debreu ve Radner dengelerindeki paylaşımların eşdeğerliğinden yola çıkarak arbitraj olmaması koşulu bu ekonomilere uyarlanmıştır. Radner ekonomisindeki arbitraj analizi gerekli matematiksel teknikler verilerek sonsuz boyutlu bir mal uzayına genellenmiştir. Daha sonra mali varlık-spot piyasa ekonomisi, muhtelif piyasa sürtünmelerini hesaba katmak maksadıyla mali varlık fiyatlandırma fonksiyonellerinin doğrusal olmaması şeklinde değiştirilmiştir. Bu işlem, mali varlık fiyatlandırma fonksiyonellerinin tanımlandığı vektör uzayı üzerindeki varsayımlara dokunmayarak, sadece fonksiyonelin doğrusallığı varsayımını kaldırarak yapılmıştır. Bu tür bir ekonomi için geometrik bir grafik canlandırma oluşturulmuştur. Arbitraj olmadığı varsayımının lineer olmayan varlık fiyatlandırma operatörleri ile karakterize edilen sürtünmeli piyasalar ile sürtünmesiz piyasalarda farklı sonuçlar doğurduğu görülmüştür. Doğrusal olmamanın kısıtlı arbitraj gibi standard mali varlık- spot piyasa ekonomilerinde görülmeyen olgulara yol açtığı gözlemlenmiştir. vııı
Özet (Çeviri)
ARBITRAGE AND THEORY OF VALUATION IN NON-LINEAR MARKETS SUMMARY Arbitrage opportunities can be loosely defined as opportunities to make riskless profits on an arbitrarily large scale. Arbitrage concept is the basic technique of analysis in various models in modern finance theory including the Modigliani and Miller's work on the financial structure of the firm and the Black and Scholes Option Pricing Model. In this work, the implications of the absence of arbitrage in a two period security-spot market economy where security pricing operators are non-linear are studied. Non-linear asset pricing is a basic issue in finance that may arise from market frictions like transaction costs. Starting from a formulation of an abstract economy, a review of the established theory of arbitrage is made. Equilibrium concepts for economies in the senses of Arrow-Debreu and Radner are given. The no arbitrage condition is then extended to these economies through the equivalence between Arrow-Debreu and Radner equilibrium allocations. The arbitrage analysis for the Radner economy is generalized to an infinite dimensional case by introducing relevant mathematical techniques. Later, the two period security-spot market economy is modified by allowing the security pricing operators to be non-linear to account for various kind of market frictions. Specifically, this is done by removing the linearity assumption on the asset pricing operator while retaining the linear space assumption for its domain. A geometric visualization of the set of income transfers for such an economy is constructed. It is seen that the assumption that there are no arbitrage opportunities has different implications for frictional markets as characterized by non-linear asset pricing operators and for frictionless markets. Introduction of non-linearity is seen to induce various phenomena that are not seen in canonical security-spot market economies like the presence of limited arbitrage opportunities. Vll
Benzer Tezler
- Döviz kurunu belirleyen faktörler ve kur riski
Determination of foreign exchange rates and foreign exchange risk
MEHMET COŞKUN ÖZAVNİK
- Large deflections of non-linear bi-modulus functionally graded beams under different boundary and loading conditions
Doğrusal olmayan çift modüllü fonksiyonel derecelendirilmiş kirişlerin farklı sınır koşulları ve yüklemeler altındaki büyük yer değiştirmeleri
AYHAN HACIOĞLU
Doktora
İngilizce
2023
Makine Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiMakine Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. CEMAL BAYKARA
- Kazı ve kazık problemlerinin sonlu elemanlar metodu yardımı ile çözümü
Solution of excavation and piles problems using by finite element method
BÜLENT AYDIN
- Yapay sinir ağları ve genetik algoritmaların uçuş kontrol sistemlerine uygulanması
Başlık çevirisi yok
ALİ MOUMİN
- Zemin mühendisliğinde gerilme şekil değiştirme davranışının sonlu elemanlar yöntemiyle incelenmesi
Stress-strain analysis by finite element method in geotechnical engineering
ELİF YILMAZ
