Price discovery in Turkish index markets: An examination of spot index and index futures
Türk sermaye piyasasında fiyat oluşumu: Spot endeks ve vadeli endeks üzerine bir çalışma
- Tez No: 235610
- Danışmanlar: YRD. DOÇ. DR. M. EFE POSTALCI
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2009
- Dil: İngilizce
- Üniversite: İzmir Ekonomi Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Ekonomi Bölümü
- Bilim Dalı: İktisat Ana Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 58
Özet
Bu çalışma günlük getiri serileri kullanarak Türkiye spot piyasa ve vadeli piyasaları arasındaki fiyat oluşum mekanizmasını incelemektedir. Yöney hata düzeltme modeline dayanan Johansen eştümleşme metodu uygulanarak bulunan sonuçlar, iki piyasa fiyat serilerinin eştümleşik zaman serileri olduğunu ortaya koymaktadır. Dolayısıyla iki market arasında uzun dönemli bir denge ilişkisi vardır. Bu dengeden sapmalara iki piyasa da tepki vermektedir. Ancak, spot endeksin uzun dönemli ilişkiden sapmalara karşı daha fazla düzeltme gösterdiği ortaya çıkmıştır. Sonuç olarak fiyat oluşum sürecinde vadeli endeksin dominant piyasa olduğu, başka bir deyişle piyasaya yeni ulaşan bilgi setinin vadeli endeks tarafından daha hızlı bir şekilde fiyatlara yansıtıldığı saptanmıştır. Bu çalışmadan elde edilen bulgular, vadeli piyasaların fiyat belirleme aracı olduğunu ortaya koymaktadır ve bu alanda yapılan önceki çalışmalarla paralellik göstermektedir.
Özet (Çeviri)
This thesis analyzes the price discovery process among spot index and index futures in Turkey using daily closing prices. The empirical results from the application of Johansen cointegration method, based on Vector Error Correction Model, indicate that the markets are cointegrated and share a common trend in the long-run. According to the results of the model, there is a bi-directional relationship between index futures and spot index. Results further show that when there is a discrepancy from the long-run equilibrium, it is the spot index that adjusts more to that discrepancy. That is index futures is the dominant market, meaning that it has the lead on spot index in registering the new information into the prices. Results are consistent with the overall literature on price discovery that support the role of derivatives markets used as a price discovery vehicle.
Benzer Tezler
- Vadeli işlem piyasalarında, türev araçlarla finansal risk yönetimi, fiyat oluşumu ve makroekonomik etkileşimleri
Financial risk management with derivatives, price discovery and macroeconomic interactions in futures markets
ERÇİN GÜDÜCÜ
- Vadeli işlem piyasaları ve spot piyasalarda fiyat keşfi ve volatilite yayılımı: Borsa İstanbul'da bir uygulama
Price discovery and volatility spillover between spot markets and futures markets: An application in Borsa İstanbul
ESEN KARA
- Vadeli işlem piyasasında fiyat keşfi: İzmir Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsasında ampirik bir uygulama
Price discovery in futures market: an empirical application on the Turkish derivatives exchange
İSMAİL ÇELİK
- Vadeli işlemler piyasasında endeks ve döviz sözleşmeleri üzerine bir uygulama: Spot ve vadeli fiyat ilişkilerinin incelenmesi
An application on index and foreign exchange contracts in futures market: Investigation of the relationship between spot and futures prices
ERHAN PİŞKİN
