Price discovery in Turkish index markets: An examination of spot index and index futures
Türk sermaye piyasasında fiyat oluşumu: Spot endeks ve vadeli endeks üzerine bir çalışma
- Tez No: 235610
- Danışmanlar: YRD. DOÇ. DR. M. EFE POSTALCI
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Fiyat oluşumu, Vadeli işlem piyasaları, Price discovery, Futures markets
- Yıl: 2009
- Dil: İngilizce
- Üniversite: İzmir Ekonomi Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Ekonomi Bölümü
- Bilim Dalı: İktisat Ana Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Bu çalışma günlük getiri serileri kullanarak Türkiye spot piyasa ve vadeli piyasaları arasındaki fiyat oluşum mekanizmasını incelemektedir. Yöney hata düzeltme modeline dayanan Johansen eştümleşme metodu uygulanarak bulunan sonuçlar, iki piyasa fiyat serilerinin eştümleşik zaman serileri olduğunu ortaya koymaktadır. Dolayısıyla iki market arasında uzun dönemli bir denge ilişkisi vardır. Bu dengeden sapmalara iki piyasa da tepki vermektedir. Ancak, spot endeksin uzun dönemli ilişkiden sapmalara karşı daha fazla düzeltme gösterdiği ortaya çıkmıştır. Sonuç olarak fiyat oluşum sürecinde vadeli endeksin dominant piyasa olduğu, başka bir deyişle piyasaya yeni ulaşan bilgi setinin vadeli endeks tarafından daha hızlı bir şekilde fiyatlara yansıtıldığı saptanmıştır. Bu çalışmadan elde edilen bulgular, vadeli piyasaların fiyat belirleme aracı olduğunu ortaya koymaktadır ve bu alanda yapılan önceki çalışmalarla paralellik göstermektedir.
Özet (Çeviri)
This thesis analyzes the price discovery process among spot index and index futures in Turkey using daily closing prices. The empirical results from the application of Johansen cointegration method, based on Vector Error Correction Model, indicate that the markets are cointegrated and share a common trend in the long-run. According to the results of the model, there is a bi-directional relationship between index futures and spot index. Results further show that when there is a discrepancy from the long-run equilibrium, it is the spot index that adjusts more to that discrepancy. That is index futures is the dominant market, meaning that it has the lead on spot index in registering the new information into the prices. Results are consistent with the overall literature on price discovery that support the role of derivatives markets used as a price discovery vehicle.
Benzer Tezler
- Vadeli işlem piyasalarında, türev araçlarla finansal risk yönetimi, fiyat oluşumu ve makroekonomik etkileşimleri
Financial risk management with derivatives, price discovery and macroeconomic interactions in futures markets
ERÇİN GÜDÜCÜ
- Essays on pricing anomalies and the limits of arbitrage in emerging markets
Gelişmekte olan piyasalarda anomali fiyatlamaları ve arbitrajın sınırları üzerine makaleler
SAİT ŞATIROĞLU
- Endeks vadeli işlem sözleşmeleri ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası`nda uygulanabilirliği
Stock index futures and and it`s applicability in Istanbul Stock Exchange
GÜVEN SAYILGAN
- Doğal gaz ticaret merkezlerinde fiyat oluşumlarının analizi: Türkiye için bir değerlendirme
An analysis of the natural gas pricing in natural gas hubs: an evaluation for Turkey
HAKAN NALBANT
Yüksek Lisans
Türkçe
2018
Enerjiİstanbul Teknik ÜniversitesiEnerji Bilimi ve Teknolojileri Ana Bilim Dalı
PROF. DR. MEHMET ÖZGÜR KAYALICA
- Opportunities for the futures market in Turkey
Türkiye'de vadeli işlemler piyasası için fırsatlar
İLKNUR ÜLKÜ ARMAĞAN
Yüksek Lisans
İngilizce
2008
MaliyeLondon Metropolıtan UnıversıtyFinans Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ CLIVE FARRAND