Vadeli işlem piyasalarında arbitraj ve Vadeli İşlem ve Opsiyon Vorsası (VOB) için bir araştırma
Arbitrage in futures markets and an Observation for Turkish Derivatives Exchange (TURKDEX)
- Tez No: 302265
- Danışmanlar: PROF. DR. YALÇIN KARATEPE
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: hisse senedi endeks arbitrajı, VOB, İMKB, etkin fiyat oluşumu, stock index arbitrage, TURKDEX, ISE, efficient price discovery
- Yıl: 2011
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Ankara Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 94
Özet
Finans piyasalarında son yıllarda yaşanan hızlı gelişim, vadeli işlem piyasalarının da gelişerek bu piyasalarda gerçekleşen işlem hacminin spot piyasa işlem hacmini geçmesini beraberinde getirmiş, bu bağlamda spot ve vadeli piyasalar arasındaki etkileşim de artarak vadeli işlemlerin kullanım alanları olan korunma, spekülasyon ve arbitraj gibi işlemler de yaygınlık kazanmıştır. Bu çalışmada, Türkiye'nin ilk ve tek vadeli işlem borsası olan VOB'da en çok işlem gören sözleşme olan VOB-İMKB 30 hisse senedi endeksi ile söz konusu sözleşmenin dayanak varlığı olan İMKB-30 endeksi arasındaki arbitraj olanağı araştırılmıştır. Taşıma maliyeti modeli kullanılarak yapılan araştırmada, işlem hacminin düşük, fiyat dengesizliklerinin ise yüksek olduğu 2005 ve 2006 yıllarında hemen hemen bütün piyasa katılımcıları tarafından önemli düzeyde arbitraj karı elde etmenin mümkün olduğu, 2007, 2008 ve 2009 yıllarında ise işlem hacminin arttığı, fiyat dengesizliklerinin azaldığı, arbitraj karının ise ancak düşük işlem maliyetleri ile işlem yapabilen profesyonel kuruluşlar tarafından elde edilebileceği sonucuna ulaşılmıştır. Bu çerçevede, ilerleyen yıllarda potansiyel arbitraj karlarının daha da azalacağı söylenebilecek olup, konu hakkında yapılacak araştırmalara devam edilmesi durumunda beklenen bu gelişim süreci test edilebilecektir.
Özet (Çeviri)
The rapidly growth of financial markets in recent years, resulted in growth of futures markets as well, exceeding cash markets trading volume, interaction between cash and futures markets also increased and the trading incentive of futures markets as hedging, speculation and arbitrage became more widespread. In this study, possibility of arbitrage between the ISE-30 stock index contract of TURKDEX (the first and only derivative exchange of Turkey) and underlying ISE-30 stock index is investigated. Using the cost of carry model, results show that significant arbitrage profit is possible for nearly all market participants in the years 2005 and 2006, in which trading volume is lover and price disequilibrium is sharp, however, in the years 2007, 2008 and 2009, trading volume rises, price disequilibrium declines and arbitrage profitability is possible for only professional institutions facing lower trading costs. In this context, further research can test the accuracy of the suggestion that arbitrage profitability will keep decreasing in the years ahead.
Benzer Tezler
- Türkiye'de vadeli piyasalar ve İMKB hisse senetleri piyasası ile etkileşimi
Derivatives market in Turkey and its interaction with the IMKB equity market
SEZAİ BEKGÖZ
- Vadeli işlem sözleşmeleri kullanımına dayalı korunma stratejileri
Hedging strategies using futures
SONER GÖKTEN
- Türkiye vadeli işlem ve opsiyon borsası türev araçları risk yönetimi: Vadeli işlem piyasası risk yönetimi uygulaması
Forward transaction and derivative facilities of option exchange in turkeyrisk management: Application of risk management techniques for futures? market
İHSAN KURAR
- Opsiyon fiyatlama modelleri ve örnek bir uygulama
Option pricing models and an example application
ASKAR SULEIMENOV
