The lead-lag relationship between the equity market and the derivatives market: Evidence from Borsa İstanbul
Spot ve türev piyasalar arasındaki öncül-ardıl ilişkisi: Borsa İstanbul örneği
- Tez No: 451898
- Danışmanlar: PROF. DR. PINAR EVRİM MANDACI
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Futures, Options, BIST-30, VIOP, Lead-Lag Relationship
- Yıl: 2016
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Dokuz Eylül Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 74
Özet
Bu çalışma Borsa İstanbul' da (BIST) işlem gören spot ve türev piyasalar arasındaki öncül-ardıl ilişkisini araştırmaktadır. Spot piyasayı BIST-30 endeksi, türev piyasayı ise BIST-30 endeksine dayalı vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri temsil etmektedir. İlişkinin varlığı öncelikle eş-bütünleşme testleri ile tespit edilmiş, sonrasında Granger nedensellik testleri ile ilişkinin yönü araştırılmıştır. Son aşamada değişkenlerin varyanslarındaki değişimlerin kaynakları varyans ayrıştırması tekniği ile saptanmıştır. BIST-30 endeksi ile ilgili vadeli işlem sözleşmeleri arasındaki eş-bütünleşme analizinde Ocak 2010 ile Aralık 2015 arasındaki haftalık veri kullanılmıştır. Opsiyon sözleşmeleri Borsa İstanbul' da 2013 yılında işlem görmeye başladığı için, BIST-30 endeksine dayalı opsiyon sözleşmeleri ile BIST-30 endeksi ayrıca BIST-30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmeleri arasındaki eş-bütünleşme analizinde Ocak 2013 ile Aralık 2015 dönemindeki haftalık veri kullanılmıştır. Granger nedensellik testinde ise, üç piyasa arasındaki ilişkinin yönünün tespiti için Ocak 2013 ile Aralık 2015 dönemindeki günlük veri kullanılmıştır. Analizler sonucunda üç piyasanın eş-bütünleşik olduğu tespit edilmiştir. Ancak spot ve vadeli işlem piyasaları arasındaki ilişkinin öncül-ardıl ilişkisi değil, iki yönlü nedensellik ilişkisi olduğu tespit edilmiştir. Spot ve vadeli piyasa arasındaki iki yönlü bilgi akışında spot piyasadan vadeli piyasaya olan etkinin, vadeli piyasadan spot piyasaya olan etkiden daha güçlü olduğu görülmüştür. Diğer yandan opsiyon piyasasından diğer iki piyasaya tek yönlü nedensellik ilişkisi olduğu ancak bu etkinin çok zayıf olduğunu tespit edilmiştir.
Özet (Çeviri)
This study investigates the lead-lag relationship between spot and derivatives markets that are being traded in Borsa Istanbul (BIST). Spot market is represented by BIST-30 Index and derivatives market is represented by futures and options contracts based on BIST-30 Index. Firstly, presence of the relationship is determined through co-integration tests, after then way of the relationship is investigated with Granger causality tests. Finally, the factors of the variances of the variables are determined by variance decomposition analysis. In co-integration analysis between BIST-30 Index and its' futures contracts, weekly data for the period between January 2010 and December 2015 is used. While the options contracts have begun to be traded in BIST since the beginning of 2013, weekly data for the period between January 2013 and December 2015 is used in co-integration analysis among the options contracts written on BIST-30 Index, BIST-30 Index and futures contracts written on BIST-30 Index. In Granger causality test, daily data for the period between January 2013 and December 2015 is used, in order to detect the way of the relationship among these three markets. The results of the analysis show that three respective markets are co-integrated with each other. However, there is not lead-lag relationship between spot and futures markets; instead there is two-way causality between them. In terms of information flow between markets, the effect from spot market to futures market is stronger than the effect from futures market to spot market.
Benzer Tezler
- Türkiye'de vadeli piyasalar ve İMKB hisse senetleri piyasası ile etkileşimi
Derivatives market in Turkey and its interaction with the IMKB equity market
SEZAİ BEKGÖZ
- The intraday lead-lag relationship of spot and futures markets in Turkey: Co-integration and causality analyses
Türkiye nakit ve türev ürün piyasalarının gün içi 'lead-lag' ilişkisi: Eşbütünleşme ve nedensellik analizleri
NEŞE ABUK
Yüksek Lisans
İngilizce
2011
EkonomiOrta Doğu Teknik ÜniversitesiFinansal Matematik Ana Bilim Dalı
YRD. DOÇ. DR. SEZA DANIŞOĞLU
- Vadeli ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Borsa İstanbul'da bir uygulama
The interaction between futures and spot markets: An application in Borsa İstanbul
MURAT KAÇMAZER
- Finans biliminde temel teoriler ve geçerliliklerinin testi üzerine denemeler: Borsa İstanbul örneği
Fundamental theories in finance and essays on testing their validity: Evidence from Borsa Istanbul
SALİH MUTLU
Doktora
Türkçe
2023
EkonometriManisa Celal Bayar Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. RABİA AKTAŞ
- Kredi temerrüt takasları ve borsa endeksi ilişkisi: Türkiye piyasası üzerine bir çalışma
The relationship between credit default swaps and stock market index: A study on Turkish market
YAHYA BUKHARI
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
İşletmeRecep Tayyip Erdoğan Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ MUSA GÜN