Ekonomik krizlerde borç deflasyonu olgusu, mücadele yöntemleri, makro ve finansal değişkenler üzerindeki etkileri
The debt deflation phenomenon, methods of struggle and its effects on macro & financial variables
- Tez No: 638698
- Danışmanlar: DOÇ. DR. ABDULLAH ÖZDEMİR
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2020
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Aydın Adnan Menderes Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İktisat Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 414
Özet
2008 yılında başlayan küresel kriz birçok ülkede önce resesyona sonra da deflasyonist eğilimlerin ortaya çıkmasına yol açmıştır. Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) 3Ç-2019 itibariyle toplam küresel borç düzeyinin tarihi rekor seviyede olduğuna dikkat çekerek toplam borç miktarının 253 trilyon $ (küresel milli gelirin % 322'si) olduğunu belirtmektedir. Borç deflasyonu teorisi, 1930'lu yılların başında I. Fisher tarafından ortaya konulan bir kavram olup sonrasında Minsky ve Bernanke tarafından geliştirilmiştir. Borç ve deflasyon kavramları, birbirlerini istikrarsızlaştıran iki olgu olup borç deflasyonu, fiyatlardaki düşüşün hem hanehalkının hem de şirketlerin reel kredi yükünü ve genele yayılması halinde kalıcı bir depresyon olasılığını arttıran bir spiral olarak tanımlanabilir. Bu çalışmanın temel konu kapsamını, borç deflasyonunun iktisadi düzen içindeki önemi, barındırdığı riskler, bu risklere yol açan etmenler, makroekonomik, finansal ve psikolojik etkileri, kurumlara düşen sorumluluklar, bu olgu ile mücadele kapsamındaki ilgili reflasyon politikaları oluşturmaktadır. Çalışmada ayrıca konu ile ilgili olarak seçilmiş ülke örneklerinden oluşan karşılaştırmalı makro ve ekonometrik analizler (ekonomik büyümeyi ve hanehalkı borçluluğunu etkileyen makro ve finansal değişkenler, borç türlerinin büyümeye etkileri) yapılmıştır. Buna göre, Avrupa'da borç krizine neden olan PIIGS (Portekiz, İspanya, İtalya, Yunanistan ve İrlanda) ülkelerinde, 2008 krizinden önceki dönemde kamu ve hanehalkı borçluluğunun ekonomik büyümeye etkisinin negatif, reel sektör borçluluğunun ise pozitif olduğu; enflasyon, kişibaşına düşen GSYİH, yatırım, tasarruf oranı ve dış ticaret açıklığı değişkenlerinin büyümeyi pozitif, faiz oranı değişkeninin ise negatif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. 2008 sonrasında ise tasarruf oranı ve dış ticaret açıklığı değişkenlerinin büyümeyi negatif etkilediği diğer değişkenlerin etki yönünde ise herhangi bir değişiklik olmadığı görülmüştür. Bunun yanı sıra, borç deflasyonu teorisinin öngördüğü üzere hanehalkı borçlanmasının, ekonomik büyümede kritik öneme sahip olmasından dolayı Türkiye ile ilgili olarak hanehalkı borçluluğunu etkileyen faktörlerin neler olduğu incelenmiş ve işsizlik oranı, faiz oranı, nüfus, kişibaşına düşen GSYİH, enflasyon, konut fiyatları ve tüketici güveninin borçluluğu belirleyen faktörler olduğu tespit edilmiştir. Son olarak borç türlerinin milli gelire etkisi Türkiye, ABD ve Japonya için incelenmiş, ülkeler bazında farklı etki yönleri belirlenmiştir. Bu çalışmanın temel amaçlarından biri, ekonomide bazı unsurların, etkileşime girerek denge sağlamak yerine birbirlerinin etkilerini arttırarak dengesizliğin boyutunu büyütebildiklerini gösterebilmektir. Yaklaşık 200 yıllık tarihsel geçmişi ile klasik iktisadın ve sonrasında neo-klasiklerin verdiği temel mesaj“piyasalara güvenin”şeklinde olmuştur. Bu çalışma ile varlık balonu söz konusu iken aşırı borç yükü altında yaşanan bir ekonomik veya finansal sıkıntı sonrası, davranışsal iktisadın bazı teorik temellerinin de devreye girmesi ile piyasalarda yaşanan bir panik havasının, fiyatlama davranışları üzerinde yarattığı radikal ve rasyonel olmayan değişikliklere dikkat çekilerek, yaşanan bu sürecin makroekonomik, finansal ve psikolojik boyutunun ortaya konulması hedeflenmiştir. Bu çalışmanın literatüre katkısı, aşırı daralmalarda, uzun süreli resesyonlarda esas unsurun aşırı borçlanma olduğunu göstererek finansal piyasalarda yaşanan liberalizasyon ile beraber artan bu borç yükünün, ülkeleri ve hanehalklarını krizler karşısında giderek daha kırılgan bir düzeye getirdiğine dikkat çekmesi ve bu riskler karşısında finansal kırılganlığı azaltacak alternatif çözüm önerileri belirleyip bunları kamuoyunun ve ilgili kurumların dikkatine sunuyor olmasıdır. Çalışmanın bir diğer katkısı,“ekonomik birimler, kendileri için en iyi olan seçeneği gerçekleştirmeye çalıştıklarında, toplumsal refah da maksimize olur”şeklinde özetlenebilecek klasik iktisadın temel görüşlerinden biri olan“toplumsal fayda”teorisinin her durumda geçerli olmadığını borç deflasyonu olgusu ışığında göstermekte olmasıdır. Son olarak, bu çalışma ve bulgularının Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler ve gelişmiş ekonomilerde, borç deflasyonunu oluşturan koşullar altında daha fazla borç ödedikçe daha çok borçlu duruma gelinmesi şeklinde özetlenebilecek bir borç sarmalı riskinin öncelikle farkına varılmasına, sonrasında bu riske odaklanılmasına ve nihayetinde etkin bir borç, risk ve para yönetimi anlayışının oluşmasına katkı sunacağı düşünülmektedir. ANAHTAR SÖZCÜKLER: Borç Deflasyonu, Ekonomik Kriz, Reflasyon Politikaları
Özet (Çeviri)
The global crisis that started in 2008 led to recession and then deflationary tendencies in many countries. The International Finance Institute (IIF) pointed out that the total global debt level is at a record level as of 3Q-2019, indicating that the total debt amount is $ 253 trillion (322% of GDP). Debt deflation theory was introduced by I. Fisher in the early 1930s and was developed by Minsky and Bernanke. Debt and deflation concepts are two phenomena that destabilize each other and debt deflation can be defined as a spiral that increases the real credit burden of both households and companies and the probability of permanent depression if it spreads to the general. The main subject scope of this study is the importance of debt deflation in the economic system, it's risks, the factors that lead to these risks, macroeconomic, financial and psychological effects, responsibilities of the institutions, and related reflation policies to cope with this phenomenon. In addition, comparative macro and econometric analyzes (macro and financial variables affecting economic growth and household indebtedness, effects of debt types on growth) were made from selected country examples. Accordingly, in the PIIGS (Portugal, Italy Ireland, Greece and Spain) countries that caused debt crisis in Europe, the effect of public and household indebtedness on economic growth was negative and the real sector indebtedness was positive before the 2008 crisis. In addition, it was concluded that the variables of inflation, GDP per capita, investment, saving rate and foreign trade deficit affect growth positively and interest rate affected it negatively. After crisis, it was observed that the variables of saving rate and foreign trade openness negatively affected the growth, while there was no change in the effect of other variables. Household borrowing is critical in economic growth, as emphasized by the debt deflation theory. Therefore, factors affecting household indebtedness in Turkey were examined. Accordingly, unemployment rate, interest rate, population, inflation, housing prices and consumer confidence were determined to be factors that specify indebtness. Finally, the effect of the types of debt to national income for Turkey, the USA and Japan were examined and it was determined that their effects were different on a country basis. One of the main objectives of this study is to show that some factors in the economy can increase the size of the imbalance by increasing each other's effects instead of providing balance by interacting. With the history of about 200 years, the basic message of classical economics and then neo-classics was“trust the markets”. In this study, it is aimed to reveal the macroeconomic, financial and psychological dimension of this process by drawing attention to the radical and non-rational changes caused by a panic atmosphere experienced in the markets after an economic or financial distress under excessive debt burden in the case of asset bubble. The contribution of this study to the literature is to demonstrate that the main factor in excessive contractions and long-term recessions that can be seen in the economy is excessive borrowing. In connection with this idea, it is noteworthy that this debt burden, which has increased with the liberalization in the financial markets, has made countries and households more fragile against the crises and has proposed alternative solutions to reduce the financial vulnerability and present them to the attention of the public and related institutions. Another contribution of the study is that the theory of“social benefit”, which is one of the basic views of classical economics, which can be summarized as“when economic units try to realize the best option for them, maximizes social welfare,”is not in any case in the light of the phenomenon of debt deflation. Finally, it has hoped that these studies and findings may contribute to the realization of a debt spiral risk that may lead to more debt status in developing such as Turkey and developed countries as they pay more debt, then to focus on this risk and ultimately to create an effective understanding of debt, risk and monetary management. KEYWORDS: Debt Deflation, Economic Crisis, Reflation Policies
Benzer Tezler
- 2008 Küresel Kriz ve Türkiye ekonomisine yansımaları, 1994 ve 2001 karşılaştırılması
2008 Global Crisis and reflections on Turkey's economy, comparison of 1994 and 2001
CANAN TİFTİK
- Para politikası ve borç deflasyonu ilişkisi: Literatürdeki tartışmalar
The relationship between monetary policy and debt deflation: Discussions in the literature
MELİKE ÇETİNBAKIŞ
Doktora
Türkçe
2024
EkonomiBandırma Onyedi Eylül Üniversitesiİktisat Ana Bilim Dalı
PROF. DR. BURAK DARICI
- Bazı gelişmekte olan ülkelerde ve Türkiye'de ekonomik krizler ile iç-dış borçlanma ilişkisi
The relationship between economic crises and domestic-external borrowing in some developing countries and Turkey
CANSU AYDIN
Yüksek Lisans
Türkçe
2021
EkonomiZonguldak Bülent Ecevit ÜniversitesiMaliye Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. MEHMET CURAL
- Kamu borç yönetiminin para ve maliye politikaları ile koordinasyonunun sağlanması: Türkiye örneği
Coordination of the public debt management with monetary and fiscal policies: Turkish case
HAKİM İSMAYILOV
- Türkiye'deki ekonomik krizlerin İMKB'ye etkisinin ölçülmesi (1994-2002)
Başlık çevirisi yok
AYNUR İNCE