Girişimcilik temelinde alternatif bir finansman modeli olan kitle fonlaması ve Türkiye'deki yatırımcılarına yönelik bir araştırma

Crowdfunding as an alternative financial model based on entrepreneurship and an investigation for investors in Turkey

PDF İndir

Tez No: 639856
Yazar: FARUK ŞAHAP
Danışmanlar: DOÇ. DR. BANU DİNCER
Tez Türü: Yüksek Lisans
Konular: İşletme, Business Administration
Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
Yıl: 2020
Dil: Türkçe
Üniversite: Galatasaray Üniversitesi
Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
Sayfa Sayısı: 167

Özet

Girişimcilik kavramı hayatın her alanında karşımıza çıkmakta ve toplumların gelişmesinde önemli bir rol oynamaktadır. Genel olarak ekonomik alanda yapılan faaliyetler için kullanılan girişimcilik kavramı, sosyal sorumluluk projeleri, politik faaliyetler ve askeri stratejiler dâhil olmak üzere birçok sahayı ilgilendirmektedir. Bir girişimin ortaya çıkması ve gelişerek piyasada tutunan bir iş faaliyetine dönüşmesi oldukça karmaşık bir süreçtir. Özünde, karşılaşılan fırsatların değerlendirilerek risk almak suretiyle bir fikrin hayata geçirilmesi olarak tarif edilebilecek girişimcilik, özellikle 20. yüzyıldan itibaren çeşitli araştırmacılar tarafından farklı yönleri ile ele alınmıştır. Girişimciliğin incelenmesi ve teşvik edilmesi ile ilgili bu süreçte kurumsal çalışmalar da ortaya çıkmıştır. Bu bağlamda Küresel Girişimcilik İzleme kurumu tarafından her yıl düzenli olarak yayınlanan raporlarda, kültürel farklılıkları da dikkate alacak şekilde girişimcilik konusunda dünyadaki gelişmeler yakından takip edilmektedir. Girişimcilik süreci bir bütün olarak değerlendirildiğinde anlamlı sonuçlar elde edilebilmektedir. Girişimcilerin kişisel karakter özellikleri, motivasyon kaynakları, ülkede bulunan teknolojik altyapı, kültürel arka plan, sahip olunan finansal kaynaklar, rakiplerin tutumları, küresel ekonomik trendler, hükümetlerin teşvikleri vb. birçok faktör, bir girişim faaliyetinin başarı veya başarısızlığında farklı seviyelerde rol oynamaktadır. Donald F. Kuratko'nun“mikro”ve“makro”görüşler çerçevesinde ortaya koyduğu girişimcilik teorileri, farklı sahalarda ortaya konan girişimcilik faaliyetlerinin değişik yönleri ile ele alınması ve girişimcilik sürecindeki yerinin anlaşılması açısından son derece faydalıdır. Bu çerçevede, makro görüşler ile girişimcileri çevreleyen ekosistem ele alınırken, mikro görüşler ile girişimcilerin karakter özellikleri daha ön plana çıkarılmaktadır. Dünya ve Türkiye ekonomisi açısından bakıldığından girişimcilik faaliyetlerinin hayati öneme haiz olduğu görülmektedir. Girişimcilik sayesinde ekonomik katma değeri olan ürünler ortaya çıkmakta, elde edilen patent haklarının sayısı artmakta, işsizliğin azaltılması bağlamında yeni istihdam alanları oluşturulmakta ve yoksullukla mücadelede önemli başarılar kazanılmaktadır. Literatüre son yıllarda giren sosyal girişimcilik kavramı ile iklim değişikliği ve kuraklık gibi küresel sorunlar ile mücadelede farklı bir anlayış yaygınlaşmaya başlamıştır. Yapılan araştırmalara göre, girişimcilik faaliyetlerinin önemli bir kısmı, başlangıçta öngörüldüğü şekilde başarılı sonuçlar verememektedir. Girişimcilerin başarısız olmasında ön plana çıkan faktörlerin başında, girişimciliğin finansal kısmı ile ilgili yapılan hatalar gelmektedir. Bir süreç olarak ele alınması gereken girişimcilik faaliyetlerinin başarılı bir şekilde ortaya konulabilmesi için, girişimcilerin finansal konular hakkında yeterli bilgiye sahip olması gerekmektedir. Girişimin planlama safhasından itibaren ihtiyaç duyulan ekipman, personel ve bina giderleri gibi pek çok sermaye unsurunun karşılanması, girişimcilerin yeterli miktarda finansal kaynağa erişebilmesi ile mümkündür. Aile bireyleri, arkadaş çevresi, melek yatırımcılar, risk sermayedarları, bankalar ve devlet teşvikleri, girişimcilerin ihtiyaç duydukları finansal kaynağa ulaşmak için kullandıkları geleneksel finans kaynaklarıdır. Bu finans kaynaklarının birbirinden tamamen bağımsız olarak düşünülmesi ve değerlendirilmesi yanlış sonuçlara ulaşılmasına neden olabilecektir. Finansal merdiven olarak tanımlayabileceğimiz bir sistem içerisinde, farklı finansal yöntemlerin, girişimin içerisinde bulunduğu safha göz önünde bulundurularak bir bütün olarak değerlendirilmesi, her bir finansal yöntemin sunduğu avantajlardan azami derecede faydalanmak için son derece önemlidir. Özellikle 2008 yılında yaşanan küresel ekonomik kriz, girişimcilerin geleneksel finansal kaynaklarına erişimlerini zorlaştırmış ve farklı yöntemler ile ihtiyaç duydukları finansman ihtiyaçlarını karşılama arayışlarını hızlandırmıştır. Bu kapsamda ortaya çıkan kitle fonlaması yöntemi, başta gelişmiş ülkeler olmak üzere pek çok ülkede hızlı bir şekilde yaygınlaşmıştır. İnternet üzerinden faaliyet gösteren kitle fonlama platformları sayesinde kitleler ile girişimcilerin buluşturulmasını sağlayan kitle fonlaması yöntemi, hayatın farklı alanlarında bireysel ve kurumsal olarak fikirlerini hayata geçirmek isteyen girişimcilere, geleneksel finans kaynaklarına bağımlı kalmadan ve coğrafi tahditlerden kurtularak ihtiyaç duydukları finansal kaynaklara ulaşmalarını sağlamaktadır. Finansal kaynak ihtiyacını karşılamanın yanısıra, kitle fonlaması yöntemi girişimcilere önemli avantajlar sunmaktadır. Kitle fonlaması platformları üzerinden başlatılan kampanyalar ile potansiyel müşteriler ile doğrudan temasa geçmek suretiyle, girişimlerin ürünleri hakkında aynı zamanda bir piyasa araştırması yapmaktadır. Tüketicilerden alınan geri beslemelerden faydalanarak prototip aşamasında ürünler üzerinde bir takım değişikliklere gitmek mümkündür. Ayrıca, sosyal medyanın da yardımı ile projelerin tanıtım videolarının paylaşılması, satış öncesinde ürünlere yönelik ilgiyi ve talebi arttırmaktadır. Kitle fonlaması yönteminin en büyük avantajlarından birisi ise, girişimciliğin erken safhasında karşılaşılan finansal boşluğu aşmak için kitlelerin gücünden faydalanabilmektir. Girişimcilerin kitle fonlaması yöntemini kullanarak başarılı olması halinde görünürlükleri artacağından, diğer geleneksel finans yöntemlerinden faydalanma şansları artmaktadır. Bununla birlikte, kitle fonlaması yönteminin finansal açıdan her derde deva bir araç olduğunu düşünmek de doğru değildir. Başarısız bir şekilde yürütülen kitle fonlaması kampanyalarının yeni kurulan işletmeler için yıkıcı sonuçları olabilmektedir. Diğer taraftan, kitle fonlama platformları tarafından yapılan kesintiler ve diğer ek maliyetler ile birlikte bu yöntem ile elde edilen finansal kaynağın maliyeti artabilmektedir. Ayrıca, gelecekte hisse ve borç bazlı kitle fonlaması ile elde edilen finansal kaynağın yüksek rakamlara ulaşması bir takım dolandırıcılık ihtimallerini kuvvetlendirmektedir. Daha çok ödül ve bağış bazlı olarak başlayan kitle fonlaması yöntemi, zaman içerisinde girişimcilerin işletmeleri için ihtiyaç duydukları finansal kaynağa erişebilmelerini sağlayacak şekilde ağırlıklı olarak hisse ve borç bazlı olarak devam etmiştir. 2018 yılı itibariyle kitle fonlaması piyasasında zirveye yerleşen Çin'in yanısıra, ABD ve Avrupa'da kitle fonlaması yöntemi etkin bir şekilde kullanılmaktadır. Yatırım odaklı kitle fonlaması yöntemleri olan hisse ve borç bazlı kitle fonlaması yöntemleri birçok ülkede yasal düzenlemeler sayesinde kontrollü bir şekilde kullandırılmaktadır. Ülkemizde ise, 2019 yılı sonunda SPK tarafından yayınlanan tebliğ ile hisse-bazlı kitle fonlaması ile ilgili yasal düzenlemeler tamamlanmıştır. Halihazırda Fongogo ve Fonbulucu kitle fonlama platformları, SPK tarafından belirlenen yasal çerçeve içerisinde hisse-bazlı kitle fonlaması yöntemini yürütebilmek içi hazırlık çalışmalarına devam etmektedir. Ödül ve bağış bazlı kitle fonlamasında kat edilen mesafeye rağmen, Türkiye'de kitle fonlaması yöntemi hala emekleme aşamasındadır. Kitle fonlaması yönteminin Türkiye'de yaygınlaşmasının önünde bir takım engeller bulunmaktadır. Halihazırda Türkiye'de kitle fonlaması yönteminin tanınırlığı çok yüksek değildir. Buna ilave olarak, internet üzerinden yapılan Çiftlik Bank gibi birtakım dolandırıcılık faaliyetleri, Türkiye'deki insanların kitle fonlaması yöntemine karşı biraz mesafeli durmasına yol açmıştır. Türkiye'de herhangi bir yasal düzenleme olmadığından borç-bazlı kitle fonlaması yöntemi kullanılmamaktadır. Hisse bazlı kitle fonlaması ile ilgili de, uygulamada henüz bir kampanya yürütülmediği için mevcut yasal düzenlemenin etkinliği tam olarak tespit edilememiştir. Bu bağlamda, özellikle Çin ve ABD'de hisse ve borç bazlı kitle fonlaması yöntemleri ile ilgili güncel yasal düzenlemelerin takip edilmesi ve Türkiye'de bu alandaki yasal düzenlemelerin ise revize edilmesine ihtiyaç duyulmaktadır. Ayrıca, kitle fonlaması yöntemi konusunda farkındalığın artırılması için üniversitelerde panel vb. faaliyetlerin ve medyada da çeşitli tanıtım etkinliklerinin artırılmasına ihtiyaç duyulmaktadır. Kitle fonlaması konusunda, insanları motive eden temel unsurlar konusunda Türkiye'de literatürde önemli bir boşluk bulunmaktadır. Kitlelerin çeşitli yöntemlerle teşvik edilebilmesi için, kitle fonlaması yönteminde temel motivasyon kaynaklarının kitleler üzerindeki etkilerinin anlaşılması, bu kapsamda yürütülecek farkındalığı artırmaya yönelik projelerin kalitesini artıracaktır. Çalışmanın son bölümünde, araştırmanın amacı ve önemine, varsayımları ve sınırlılıklarına, yöntemine, evreni ve örneklemine , analizine, bulgularına detaylı bir şekilde yer verilmiştir. Bu amaç doğrultusunda kitlesel fonlama motivasyon kaynaklarının ve tekrar yatırım yapma niyetlerinin hangi demografik özelliklere göre değiştiğini belirlemek maksadıyla anket çalışması yapılmıştır. Araştırma kapsamında 397 kitlesel fonlama katılımcısından toplanan anket verilerinin toplanarak analizi yapılmıştır. Veriler,“google formlar”kullanılarak katılımcılardan elde edilmiştir. Araştırmanın evreninin“Fongogo”isimli kitlesel fonlama platformunun yatırımcıları oluşturmaktadır. Anketin birinci bölümünde katılımcıların demografik özelliklerine yönelik 7 adet soru, ikinci bölümünde kitlesel fonlama platformlarını kullanan yatırımcıları motive eden ölçeklere (Fedakarlık, İmaj oluşturma ve Kendi Reklamın Yapma, Kendini Beğendirme ve Lobi Yapma, Sosyal Rekabet ve Ödüllendirilme İsteği) yönelik Bretschneider ve Leimeister (2017)'in çalışmasından bu çalışmaya uyarlanan 21 ifade bulunmaktadır. Üçüncü ve son bölümde ise tekrar yatırım yapma niyetine yönelik Bhattacherjee (2001)'nin çalışmasından bu çalışmaya uyarlanan 3 ifade yer almaktadır. Verilerin analizi için SPSS 22.0 programı kullanılmış ve bu uygulama üzerinden sonuçlar analiz edilmiştir. Katılımcıların %43,6'sı kadınlardan; %56,4'i erkeklerden oluşmaktadır. Bekar kişilerin oranı %65,5; evli kişilerin oranı %34,5'dir. Katılımcıların %14,6'si 20 yaş altında, %64,5'i 21-39 yaş aralığında, %11,8'i 40-57 yaş aralığında, %9,1'i 58 yaş ve üzerindedir. Araştırmaya katılan platform üyesi yatırımcıların eğitim düzeylerine göre dağılımları incelendiğinde; katılımcıların %72'inin üniversite (Lisans ve ön lisans), %19,2'sinin yüksek lisans ve üzeri ve %8,8'inin lise ve altı mezunu olduğu görülmektedir. Araştırmaya katılan platform üyesi yatırımcıların aylık gelir düzeylerine göre dağılımları incelendiğinde; katılımcıların %28,5'inin 6001 TL ve üzeri, %26,4'ünün 0-2000 TL, %23,7'sinin 2001-4000 TL ve %21,4'ünün 4001-6000 TL aylık gelire sahip olduğu görülmektedir. Araştırmaya katılan platform üyesi yatırımcıların mesleklerine göre dağılımları incelendiğinde; katılımcıların %41,8'inin özel sektör çalışanı, %21,2'sinin kamu sektörü çalışanı, %18,1'inin öğrenci, %10,3'ünün işsiz ve %8,6'sının ev hanımı olduğu görülmektedir. Son olarak araştırmaya katılan platform üyesi yatırımcıların platform üyelik sürelerine göre dağılımları incelendiğinde; katılımcıların %70'inin 6 aydan az, %15,6'sının 6 ay-1 yıl arası, %8,1'inin 2 yıldan fazla süredir ve %6,3'ünün 1-2 yıl arası süredir platforma üye olduğu görülmektedir. Araştırmanın geçerliliğini ve güvenilirliği için açımlayıcı faktör analizi ve Cronbach alfa katsayıları kullanılmıştır. Kitlesel fonlama motivasyon kaynakları ölçeğinin faktörlerinin belirlenmesi amacıyla açımlayıcı faktör analizi yapılmış, faktörlerin belirlenmesinde temel bileşenler yöntemi ve varimax faktör döndürme yöntemi kullanılmış, faktör sayılarının belirlenmesinde ise özdeğer ölçütüne başvurulmuştur. Faktör analizi esnasında yanlış faktörler altında yüklendiği tespit edilen 3 adet ifade analiz dışı bırakılmıştır. Faktör analizi sonucunda kitlesel fonlama motivasyon kaynakları ölçeğinin“Fedakarlık”,“İmaj oluşturma ve kendi tanıtımını yapma”,“Kendini beğendirme ve lobi yapma”ile“Sosyal rekabet ve ödüllendirilme isteği”olmak üzere 4 faktörden oluştuğu tespit edilmiştir. Bu dört faktör ve ölçeğin geneli için yapılan güvenilirlik analizi sonucunda Cronbach alfa katsayıları ,909;,914;,907 ve ,905 olarak tespit edilmiş ve böylece ölçeğin güvenilir olduğu görülmüştür. Tekrar yatırım yapma niyeti ölçeğinin faktörlerinin belirlenmesi amacıyla da açımlayıcı faktör analizi yapılmış, faktörlerin belirlenmesinde temel bileşenler yöntemi ve varimax faktör döndürme yöntemi kullanılmıştır. Faktör sayılarının belirlenmesinde özdeğer ölçütüne başvurulmuştur. Faktör analizi esnasında hem ortak varyans hem de faktör yükü değeri 0,5'ten küçük olduğu tespit edilen 1 adet ifade analiz dışı bırakılmıştır. Faktör analizi sonucunda tekrar yatırım yapma niyeti ölçeğinin tek faktörden oluştuğu tespit edilmiştir. Tek faktör için yapılan güvenilirlik analizi sonucunda Cronbach alfa katsayısı ,819 olarak tespit edilmiş ve böylece ölçeğin güvenilir olduğu görülmüştür. Kitlesel fonlama yatırım motivasyon unsurları ile tekrar yatırım yapma niyeti arasındaki ilişkiler Pearson korelasyon testi ile test edilmiştir. Pearson Korelasyon Analizleri sonucunda kitlesel fonlama motivasyon unsurları ile tekrar yatırım yapma niyeti arasında anlamlı ve pozitif yönlü ilişkiler tespit edilmiştir. Kitlesel fonlama yatırım motivasyonu unsurlarının tekrar yatırım yapma niyeti üzerindeki etkisinin tespit edilmesi amacıyla Çoklu Doğrusal Regresyon Analizi yapılmıştır. Analiz sonucunda kitlesel fonlama motivasyon kaynakları olan fedakarlık, imaj oluşturma ve kendi tanıtımını yapma, kendini beğendirme ve lobi yapma ile sosyal rekabet ve ödüllendirilme isteği bağımsız değişkenlerinin tekrar yatırım yapma niyeti bağımlı değişkeni pozitif yönde etkilediği ve varyansının %62,4'ünü açıkladığı ortaya çıkmıştır. Kitlesel fonlama motivasyon kaynakları ve tekrar yatırım yapma niyeti değişkenlerinin, demografik özelliklere göre farklılık gösterip göstermediğinin araştırılması maksadıyla, iki gruptan oluşan değişkenler için Bağımsız Örneklem ttesti, ikiden fazla gruptan oluşan değişkenler için ise varyansların homojen olması durumunda tek yönlü ANOVA, varyansların homojen olmaması durumunda ise Welch Testi uygulanmıştır. ANOVA/Welch testleri sonucunda gruplar arasında farklılıkların tespiti halinde farklılığın hangi gruplar arasında yer aldığını belirlemek maksadıyla Post Hoc testleri uygulanmıştır. Varyansların eşit olması halinde Scheffe, eşit olmaması halinde ise Tamhane Post Hoc testi kullanılmıştır. Sonuç olarak, teknolojik gelişmeler ve sosyal medyanın gücünü kullanarak kitlesel fonlama yönteminin diğer finansman yöntemlerine göre güçlü yanlarını ortaya çıkarmak ve dünya da özellikle gelişmiş ülkelerde çok güçlü bir fon kaynağı haline gelmiş bu finansman yönteminin önemine vurgulanması hedeflenmiştir. Bu kapsamda, mevcut kitlesel fonlama yatırımcılarının motivasyon kaynakları ile tekrar yatırım yapma niyetleri arasındaki ilişkilerinin demografik özelliklere göre değişikliği ölçülmeye çalışılmıştır. Girişimcilik kapsamında girişimcilerin yaşadığı başarısızlığın temel sebeplerinden olan finansal eksikliğin giderilmesi maksadıyla, ülkemizde henüz yaygınlığı pek bilinmeyen ancak üzerine düşülmesi gereken konulardan olan kitlesel fonlama yöntemi, girişimciler için motive edici ve başarı basamaklarını tırmanmasında kolaylık sağlayacak bir finansal yöntem olacaktır.

Özet (Çeviri)

The concept of entrepreneurship appearsin all aspects of life and plays a crucial role in the development of societies. The concept of entrepreneurship, generally used for activities in the economic scope, embodies a variety of fields like social responsibility projects, political activities, and military strategies. It is quite a complex process for an enterprise to emerge and develop into a business organization managing to survive in the market. In essence, Entrepreneurship which can be described as realizing an idea by evaluating encountered opportunities and taking the risk is examined by a variety of researchers from different aspects, especially after the 20th century. Institutional studies have also emerged in this period regarding the examination and promotion of entrepreneurship. In this context, the developments in entrepreneurship in the world are closely monitored in the reports published regularly by the Global Entrepreneurship Monitoring institution every year, taking into account cultural differences. When the entrepreneurship process is evaluated as a whole, the meaningful outcome can be obtained. Many factors like entrepreneurs' personal characteristics, motivation sources, technological infrastructure in the country, cultural background, financial resources owned, attitudes of competitors, global economic trends, government incentives, etc. play a role at different levels in the success or failure of enterprise activity. The entrepreneurship theories found by Donald F. Kuratko within the framework of“micro”and“macro”sight are extremely useful in terms of addressing entrepreneurial activities in different fields with different aspects and understanding their place in the entrepreneurship process. In this framework, while the ecosystem surrounding entrepreneurs is handled by macro views, micro views put stress on the characteristics of entrepreneurs. From the perspective of the world and the Turkish economy, entrepreneurial activity is of vital importance. Thanks to entrepreneurship, value-added products arise, the number of patent rights increases, new employment areas are created in the context of reducing unemployment and significant successes are achieved in the fight against poverty. With the concept of social entrepreneurship, which has entered the literature in recent years, a different understanding has become widespread in combating global problems such as climate change and drought. According to the researches, a significant part of entrepreneurship activities cannot produce successful results as predicted at the beginning. One of the most prominent factors in the failure of entrepreneurs is the mistakes made on the financial part of entrepreneurship. In order for the entrepreneurial activities that should be handled as a process to be successfully implemented, entrepreneurs should have sufficient knowledge about financial issues. Meeting many capital factors such as equipment, employee, and building expenses from the planning stage of the enterprise is possible with the access of entrepreneurs to sufficient financial resources. Family members, friends, informal investors, venture capitalists, banks, and government incentives are traditional financial resources that entrepreneurs use to reach the financial resources they need. Considering and evaluating these financial resources as completely independent from each other may lead to wrong conclusions. In a system that can be defined as a financial ladder, it is extremely important to evaluate different financial methods as a whole by considering the stage of the enterprise to benefit from the advantages offered by each financial method to the maximum extent. Especially the global economic crisis experienced in 2008 made it difficult for entrepreneursto access their traditional financial resources and accelerated their search for meeting their financing needs with different methods. The crowdfunding method, which emerged in this context, has rapidly become widespread in many countries, especially in developed ones. Thanks to the crowdfunding platforms operating on the Internet, the crowdfunding method, helping the crowds and entrepreneurs to meet, enables entrepreneurs who want to realize their ideas individually and institutionally in different areas of life, without being dependent on traditional financial resources and by getting rid of geographic constraints, to reach the financial resources they need. In addition to meeting financial resource needs, the crowdfunding method offers significant advantages to entrepreneurs. It also conducts market research about the products of enterprises by directly contacting potential customers with the campaigns launched on crowdfunding platforms. It is possible to make some changes to the products at the prototype stage by using the feedback received from the consumers. Besides, sharing promotional videos of projects with the help of social media increases the interest and demand for the products before the sale. One of the biggest advantages of the crowdfunding method is the ability to use the power of the masses to overcome the financial gap encountered from the early stage of entrepreneurship. Since the visibility of entrepreneurs increases if they are successful using the crowdfunding method, their chances of benefiting from other traditional finance methods increase. However, it is not correct to consider that crowdfunding is a financial panacea. Unsuccessful crowdfunding campaigns can have devastating consequences for startups. On the other hand, with the deductions made by crowdfunding platforms and other additional costs, the cost of the financial resource obtained by this method may increase. Also, the high numbers of financial resources attained through share and debt-based crowdfunding in the future strengthen the possibility of some fraud. The crowdfunding method, launched mostly based on rewards and donations, continued over time based on shares and debt, allowing entrepreneurs to access the financial resources they needed for their businesses. As of 2018, in addition to China, which has reached the top in the crowdfunding market, the crowdfunding method is used effectively in the USA and Europe. Share and debt-based crowdfunding methods, which are investment-oriented, are used in a controlled manner in many countries thanks to legal regulations. In our country, with the official statement published by the Capital Markets Board (CMB) at the end of 2019, legal regulations on share-based crowdfunding have been completed. Currently, Fongogo and Mediator crowdfunding platforms continue their preparatory work to implement the stock-based crowdfunding method within the legal framework determined by the CMB. Despite the progress on awards and donation-based crowdfunding, this method is still in its infancy in Turkey. The expansion of the crowdfunding method in Turkey has many obstacles. Currently, familiarity with the crowdfunding process in Turkey is not so high. Also, several activitieslike fraud Farm Bank made over the internet has led to a great number of people to put some distance to the funding method in Turkey. The debt-based crowdfunding method is not used in Turkey since there are no legal regulations. Regarding share-based crowdfunding, the effectiveness of the current legal regulation has not been determined precisely as no campaign is put into practice yet. In this context, it is necessary to follow up-to-date legal regulations regarding share and debtbased crowdfunding methods, especially in China and the USA, and to revise legal regulations in Turkey in this area. Besides, it brings out the need for increasing the activities like panels in universities and various promotional activities in the media to raise awareness about the crowdfunding method. There exist a great poorness in Turkish literature about fundamental factors crowdfunding motivates people. To encourage the masses with various methods, understanding the effects of the main sources of motivation on the crowdfunding method will increase the quality of the projects aimed at raising awareness to be carried out in this context. In the last part of the study, the purpose and importance of the research, assumptions, and limitations, method, universe and sample, analysis, and findings are given in detail. In line with this purpose, a survey was conducted to determine the demographic characteristics of crowdfunding motivation sources and reinvestment intentions. Within the scope of the research, the survey data collected from 397 crowdfunding participants were collected and analyzed. The data were obtained from the participants using“google forms”. Investors of the crowdfunding platform named“Fongogo”constitute the universe of the research. In the first part of the survey, there are 7 questions about the demographic characteristics of the participants, and in the second part, there are 21 statements adapted to this study from the study of Bretschneider and Leimeister (2017) on scales (Sacrifice, Image Building and SelfAdvertising, Self-Appreciation and Lobbying, Social Competition, and Willingness to be Rewarded) that motivate investors using crowdfunding platforms. In the third and last part, there are 3 statements about the intention to invest again, adapted from the study of Bhattacherjee (2001). SPSS 22.0 program was used for data analysis and the results were analyzed through this application. 43.6% of the participants are women; 56.4% consists of men. The rate of single people is 65.5%; The rate of married people is 34.5%. 14.6% of the participants are under the age of 20, 64.5% in the 21-39 age range, 11.8% in the 40-57 age range, 9.1% in the age range 58 and above. When examining the distribution of the platform member investors participating in the research according to their education levels; 72% of the participants are university (undergraduate and associate degree), 19.2% graduate and above, and 8.8% high school and below graduates. When the distribution of the platform member investors participating in the research according to their monthly income levels is examined; 28.5% of the participants have a monthly income of 6001 TL and above, 26.4% 0-2000 TL, 23.7% 2001-4000 TL and 21.4% 4001-6000 TL monthly income. When the distribution of the investors participating in the research according to their professions is examined; 41.8% of the participants are private-sector employees, 21.2% are public sector employees, 18.1% are students, 10.3% are unemployed and 8.6% are housewives. Finally, when the distribution of the platform member investors participating in the research according to the platform membership period is examined; 70% of the participants have been members of the platform for less than 6 months, 15.6% for 6 months-1 years, 8.1% for more than 2 years and 6.3% for 1-2 years. For the validity and reliability of the study, exploratory factor analysis and Cronbach alpha coefficients were used. Exploratory factor analysis was conducted to determine the factors of the crowdfunding motivational resources scale, principal components method and varimax factor rotation method were used to determine the factors, and the eigenvalue criterion was used to determine the number of factors. During the factor analysis, 3 expressions that were found to be loaded under false factors were excluded from the analysis. As a result of the factor analysis, it was determined that the scale of crowdfunding motivation resources consists of 4 factors:“Sacrifice”,“Creating an image and self-promotion”,“Self-appreciation and lobbying”and“Social competition and the desire to be rewarded”. As a result of the reliability analysis of these four factors and the scale in general, the Cronbach alpha coefficients were determined as ,909; , 914; , 907 and ,905, and thus the scale was found to be reliable. In order to determine the factors of the scale of intention to invest again, exploratory factor analysis was performed, and the principal components method and the varimax factor rotation method were used to determine the factors. The eigenvalue criterion was used to determine the number of factors. During the factor analysis, 1 statement that was found to be less than 0.5 for both common variance and factor load was excluded from the analysis. As a result of the factor analysis, it was determined that the scale of the intention to invest again consists of a single factor. As a result of the reliability analysis for a single factor, the Cronbach alpha coefficient was found to be ,819 and thus the scale was found to be reliable. Relationships between crowdfunding investment motivation elements and reinvestment intention were tested with the Pearson correlation test. As a result of Pearson Correlation Analyzes, significant and positive relationships were found between crowdfunding motivation factors, and reinvestment intention. Multiple Linear Regression Analysis was conducted to determine the effect of crowdfunding investment motivation factors on reinvestment intention. As a result of the analysis, it was revealed that the independent variables of sacrifice, image creation and self-promotion, self-admiration and lobbying, social competition and willingness to be rewarded, which are the sources of crowdfunding motivation, positively affect the dependent variable of the intention to reinvest and explain 62.4% of its variance. To investigate whether crowdfunding motivation sources and reinvestment intention variables differ according to demographic characteristics, Independent Sample t-test for variables consisting of two groups, one-way ANOVA for variables consisting of more than two groups if the variances are homogeneous if the variances are not homogeneous Welch Test were applied. As a result of the ANOVA / Welch tests, if differences between the groups were determined, Post Hoc tests were applied to determine among which groups the difference was present. If the variances are equal, the Scheffe test was used, if not, Tamhane Post Hoc test was used. As a result, it is aimed to reveal the strengths of crowdfunding method compared to other financing methods by using technological developments and the power of social media and to emphasize the importance of this funding method, which has become a very strong source of funding especially in developed countries in the world. Within this framework, the relationship between the motivational sources of existing crowdfunding investors and their intention to reinvest has been tried to be measured according to demographic characteristics. To compensate for the financial deficiency, which is one of the main causes of entrepreneurs' failure within the scope of entrepreneurship, crowdfunding method, which is not yet widespread in our country, but which needs to be addressed, will be a motivating and financial method for entrepreneurs to climb the steps of success. Le concept d'entrepreneuriat apparaît dans tous les aspects de la vie et joue un rôle important dans le développement des sociétés. Le concept d'entrepreneuriat, généralement utilisé pour les activités économiques, concerne de nombreux domaines, notamment les projets de responsabilité sociale, les activités politiques et les stratégies militaires. L'émergence d'une entreprise et le développement d'une activité commerciale qui s'accroche au marché est un processus très complexe. En substance, l'esprit d'entreprise, qui peut être décrit comme la réalisation d'une idée par l'évaluation des opportunités rencontrées et la prise de risques, est particulièrement important au XXe siècle. Il a été traité sous différents aspects par divers chercheurs depuis le début du siècle. Des études institutionnelles liées à l'étude et à la promotion de l'esprit d'entreprise ont également vu le jour dans le cadre de ce processus. Dans ce contexte, les rapports publiés régulièrement chaque année par l'agence de suivi mondial de l'entrepreneuriat suivent de près les développements dans le monde concernant l'entrepreneuriat, en tenant compte des différences culturelles. Lorsque le processus d'entreprenariat est évalué dans son ensemble, des résultats significatifs peuvent être obtenus. Les traits de caractère personnels des entrepreneurs, les sources de motivation, l'infrastructure technologique du pays, le contexte culturel, les ressources financières détenues, l'attitude des concurrents, les tendances économiques mondiales, les incitations des gouvernements, etc. sont autant de facteurs qui jouent un rôle à différents niveaux dans le succès ou l'échec d'une activité d'entreprise. Les théories de Donald F. Kuratko sur l'esprit d'entreprise, au niveau“ micro ”et“ macro ”, sont très utiles pour aborder les différents aspects des activités entrepreneuriales dans différents domaines et comprendre leur place dans le processus d'entreprise. Dans ce contexte, les vues macro et l'écosystème entourant les entrepreneurs sont pris en considération, les vues micro et les caractéristiques des entrepreneurs sont mises en avant. On constate que les activités d'entrepreneuriat sont d'une importance vitale puisqu'elles sont considérées dans la perspective du monde et de l'économie turque. Grâce à l'esprit d'entreprise, des produits à valeur ajoutée économique apparaissent, le nombre de droits de brevet acquis augmente, de nouveaux bassins d'emploi sont créés dans le cadre de la réduction du chômage et des résultats significatifs sont obtenus dans la lutte contre la pauvreté. Avec l'entrée du concept d'entrepreneuriat social dans la littérature ces dernières années, une compréhension différente de la manière d'aborder les problèmes mondiaux tels que le changement climatique et la sécheresse a commencé à se répandre. Selon les recherches effectuées, une proportion importante des activités entrepreneuriales ne parviennent pas à produire des résultats satisfaisants comme on l'avait envisagé à l'origine. Lesfacteursles plusimportants de l'échec des entrepreneurs sont les erreurs commises concernant la partie financière de l'esprit d'entreprise. Les entrepreneurs doivent avoir des connaissances suffisantes sur les questions financières afin de pouvoir démontrer avec succès des activités d'entrepreneuriat qui doivent être traitées comme un processus. Depuis la phase de planification de l'initiative, il est possible pour les entrepreneurs d'avoir accès à des ressources financières suffisantes pour faire face à de nombreux éléments de capital tels que les dépenses d'équipement, de personnel et de construction. Les membres de la famille, les amis, les investisseurs providentiels, les sociétés de capital-risque, les banques et les pouvoirs publics encouragent les entrepreneurs à atteindre les ressources financières dont ils ont besoin en utilisant les sources de financement traditionnelles. Considérer et évaluer ces sources de financement comme totalement indépendantes les unes des autres peut conduire à des conclusions erronées. L'évaluation des différentes méthodes financières dans leur ensemble au sein d'un système que nous pouvons définir comme l'échelle financière, en tenant compte du stade de l'initiative, est extrêmement importante afin d'utiliser au maximum les avantages offerts par chaque méthode financière. En particulier, la crise économique mondiale de 2008 a rendu difficile l'accès des entrepreneurs à leurs ressources financières traditionnelles et a accéléré leur quête pour répondre aux besoins de financement dont ils ont besoin par différentes méthodes. La méthode de crowdfunding développée dans ce contexte s'est rapidement répandue dans de nombreux pays, y compris dans les pays développés. Les plateformes de financement qui fonctionnent sur Internet grâce à la masse, la masse qui nous permet de réunir les entrepreneurs avec la méthode du crowdfunding, dans différents domaines de la vie en tant qu'entrepreneurs individuels et d'entreprise qui veulent mettre en œuvre leurs idées sans être dépendants des sources financières traditionnelles et qui donnent accès aux ressources financières dont ils ont besoin en se débarrassant des restrictions géographiques. En plus de répondre au besoin de ressources financières, le crowdfunding offre des avantages significatifs aux entrepreneurs. Grâce aux campagnes lancées par les plateformes de crowdfunding, il réalise également une étude de marché des produits des initiatives par le biais de contacts directs avec des clients potentiels. Il est possible d'apporter certaines modifications aux produits durant la phase de prototype en tirant parti des commentaires des consommateurs. En outre, le partage de vidéos promotionnelles de projets à l'aide des médias sociaux augmente l'intérêt et la demande pour les produits avant leur vente. L'un des plus grands avantages du crowdfunding est la capacité à exploiter le pouvoir des masses pour combler le déficit financier rencontré dansles premières phases de l'entrepreneuriat. Si les entrepreneursréussissent à utiliser le crowdfunding, leur visibilité augmentera, ce qui augmentera leurs chances de bénéficier d'autres méthodes traditionnelles de financement. Cependant, il est également faux de penser que la méthode du crowdfunding est une panacée en termes financiers. Des campagnes de crowdfunding non réussies peuvent avoir des conséquences dévastatrices pour les entreprises en démarrage. D'autre part, le coût des ressources financières obtenues grâce à cette méthode peut augmenter, ainsi que les déductions et autres coûts supplémentaires encourus par les plateformes de crowdfunding. En outre, le niveau élevé des ressources financières obtenues par le crowdfunding par capitaux propres et par endettement à l'avenir renforce la possibilité d'un certain nombre de fraudes. La méthode du crowdfunding, qui a débuté essentiellement sur la base de prix et de dons, s'est poursuivie au fil du temps, principalement sur la base d'actions et de dettes, permettant aux entrepreneurs d'accéder aux ressources financières dont ils ont besoin pour leur entreprise. En 2018, la méthode du crowdfunding est effectivement utilisée aux États-Unis et en Europe, aux côtés de la Chine, qui a atteint un sommet sur le marché du crowdfunding. Les méthodes de crowdfunding basées sur l'équité et la dette, qui sont des méthodes de crowdfunding axées sur l'investissement, sont utilisées de manière contrôlée grâce aux réglementations légales en vigueur dans de nombreux pays. Dans notre pays, les réglementations légales relatives au crowdfunding basé sur des actions ont été complétées par le communiqué publié par le CMC(Commission du marché des capitaux) à la fin de l'année 2019. Actuellement, le fongogo et les plateformes de crowdfunding de recherche de fonds poursuivent leurs travaux préparatoires pour réaliser un crowdfunding basé sur des actions dans le cadre juridique déterminé par le CMC. Malgré l'éloignement du crowdfunding basé sur des bourses et des dons, la méthode de crowdfunding en Turquie en est encore à ses débuts. Il existe un certain nombre d'obstacles à la propagation du financement par la foule en Turquie. Actuellement, la reconnaissance de la méthode du crowdfunding n'est pas très élevée en Turquie. En outre, un certain nombre d'activités frauduleuses telles que Çiftlik Bank réalisées sur Internet ont amené les Turcs à prendre leurs distances par rapport à cette méthode. Comme il n'y a pas de réglementation légale en Turquie, la méthode du crowdfunding basé sur la dette n'est pas utilisée. En ce qui concerne le crowdfunding basé sur des actions, l'efficacité de la législation actuelle n'a pas été entièrement déterminée, car aucune campagne n'a encore été menée dans la pratique. Dans ce contexte, la législation actuelle sur les méthodes de crowdfunding basées sur l'équité et la dette, notamment en Chine et aux États-Unis, doit être suivie et la Turquie doit réviser la législation dans ce domaine. En outre, il est nécessaire d'augmenter les activités et les diverses activités promotionnelles dans les médias. En ce qui concerne le crowdfunding, il y a une lacune importante dans la littérature en Turquie concernant les éléments de base qui motivent les gens. Comprendre les effets des principales sources de motivation sur les masses dans le cadre du crowdfunding permettra d'améliorer la qualité des projets visant à sensibiliser dans ce contexte afin que les masses puissent être encouragées par diverses méthodes. Dans la dernière partie de l'étude, le but et l'importance de la recherche, ses hypothèses et ses limites, sa méthode, son univers et son échantillonnage, son analyse et ses résultats sont détaillés. À cette fin, une enquête a été menée pour déterminer les caractéristiques démographiques des sources de motivation du crowdfunding et leur intention d'investir à nouveau. Dans le cadre de la recherche, des données d'enquête ont été recueillies et analysées auprès de 397 participants au crowdfunding. Les données ont été obtenues auprès des participants à l'aide de“google forms”. Les investisseurs de la plate-forme de financement communautaire de l'univers de la recherche appelée“Fongogo”constituent. Dans la première partie du questionnaire, 7 questions sur les caractéristiques démographiques des participants, dans la deuxième partie, tirées des travaux de Bretschneider et Leimeister(2017) sur les échelles qui motivent les investisseurs utilisant les plateformes de crowdfunding (Sacrifice, création d'image et auto-publicité, auto-admiration et lobbying, Compétition sociale et Volonté d'être récompensé) Il y a 21 énoncés adaptés pour cette étude. Dans la troisième et dernière partie, il y a 3 déclarations sur l'intention d'investir à nouveau, adaptées de l'étude de Bhattacherjee (2001). Le programme SPSS 22.0 a été utilisé pour l'analyse des données et les résultats ont été analysés par le biais de cette application. 43,6 % des participants étaient des femmes et 56,4 % des hommes. Le pourcentage de personnes célibataires est de 65,5 % ; le pourcentage de personnes mariées est de 34,5%. 14,6% des répondants avaient moins de 20 ans, 64,5 % étaient âgés de 21 à 39 ans, 11,8 % de 40 à 57 ans et 9,1% avaient 58 ans ou plus. Le ratio des investisseurs membres de la plate-forme dans l'enquête en fonction de leur niveau d'éducation est examiné ; 72% des participants sont universitaires (licence et master), 19,2% sont diplômés et plus, et 8,8% sont des lycéens et moins diplômés. Lorsque la répartition des investisseurs membres de la plate-forme en fonction de leur niveau de revenu mensuel est examinée, 28,5% des participants ont un revenu mensuel de 6001 TL et plus, 26,4% ont un revenu mensuel de 0-2000 TL, 23,7% ont un revenu mensuel de 2001-4000 TL et 21,4% ont un revenu mensuel de 4001-6000 TL. Lorsque l'on examine la répartition des investisseurs membres de la plate-forme en fonction de leur profession, on constate que 41,8 % des participants sont des employés du secteur privé, 21,2 % des employés du secteur public, 18,1 % des étudiants, 10,3 % des chômeurs et 8,6 % des femmes au foyer. Enfin, les membres investisseurs ont participé à l'enquête de la plate-forme basée sur la période d'examen des distributions dans l'adhésion, 70% des répondants moins de 6 mois %à 15,6% de 6 mois-1 an entre %8,1% plus de 2 ans, et 6,3% et 1-2% d'une période entre l'année du membre de la plate-forme. Pour la validité et la fiabilité de la recherche, l'analyse factorielle explicative et les coefficients alpha de Cronbach ont été utilisés. Afin de déterminer les facteurs de l'échelle des ressources motivationnelles du crowdfunding, une analyse factorielle exploratoire a été effectuée, la méthode des composantes de base et la méthode de rotation des facteurs varimax ont été utilisées pour déterminer les facteurs, et le critère de la valeur propre a été appliqué pour déterminer le nombre de facteurs. Lors de l'analyse factorielle, 3 expressions qui se sont avérées être chargées sous de faux facteurs ont été exclues de l'analyse. À la suite de l'analyse factorielle, il a été déterminé que l'échelle des ressources de motivation du crowdfunding se composait de 4 facteurs :“Sacrifice”,“Création d'une image et autopromotion”,“Appréciation de soi et lobbying”et“Compétition sociale et volonté d'être récompensé”. Les coefficients alpha de cronbach ,909 ;,914 ;,907 et ,905, ont été déterminés par l'analyse de fiabilité pour ces quatre facteurs et l'échelle globale, et donc l'échelle a été jugée fiable. Afin de déterminer les facteurs de l'échelle des intentions de réinvestissement, une analyse factorielle explicative a été effectuée, la méthode des composantes de base et la méthode de rotation des facteurs varimax ont été utilisées pour déterminer les facteurs. Le critère de la valeur propre a été appliqué pour déterminer les nombres de facteurs. Au cours de l'analyse factorielle, les valeurs de la variance commune et de la charge factorielle se sont avérées inférieures à 0,5 et une expression a été exclue de l'analyse. À la suite de l'analyse factorielle, l'échelle de l'intention d'investir à nouveau a été déterminée comme étant constituée d'un seul facteur. À la suite de l'analyse de fiabilité pour le facteur unique, le coefficient Alpha de Cronbach a été déterminé comme étant de 819 et l'échelle a donc été jugée fiable. Les relations entre les éléments de motivation de l'investissement de crowdfunding et l'intention d'investir à nouveau ont été testées avec le test de corrélation de Pearson. L'analyse de corrélation de Pearson a révélé des corrélations significatives et positives entre les facteurs de motivation du crowdfunding et l'intention d'investir à nouveau. Une analyse de régression linéaire multiple a été effectuée pour déterminer l'effet des facteurs de motivation des investissements de financement de masse sur l'intention d'investir à nouveau. L'analyse a révélé que les variables indépendantes de sacrifice, de construction d'image et d'autopromotion, d'auto-publicité et de lobbying ainsi que de concurrence sociale et de volonté d'être récompensé affectent positivement la variable dépendante de l'intention d'investir à nouveau et expliquent 62,4% de sa variance. Le test-T de l'échantillon indépendant pour les variables constituées de deux groupes, une ANOVA à sens unique pour les variables constituées de plus de deux groupes et un test de Welch pour les variables constituées de plus de deux groupes ont été appliqués pour déterminer si les variables diffèrent en fonction des caractéristiques démographiques. À la suite des tests ANOVA / Welch, si des différences entre les groupes étaient déterminées, des tests Post Hoc étaient appliqués pour déterminer parmi quels groupes se trouvait la différence. Si les variances sont égales, le test de Scheffe a été utilisé, sinon, le test Post Hoc de Tamhane a été utilisé. Par conséquent, il vise à révéler les atouts de la méthode du crowdfunding par rapport aux autres méthodes de financement en utilisant les développements technologiques et le pouvoir des médias sociaux, et à souligner l'importance de cette méthode de financement, qui est devenue une très forte source de financement dans le monde, en particulier dans les pays développés. Dans ce contexte, on a tenté de mesurer l'évolution de la relation entre les sources de motivation des investisseurs de crowdfunding existants et leur intention de réinvestissement, en fonction des caractéristiques démographiques. Afin d'éliminer la carence financière, qui est l'une des principales raisons de l'échec des entrepreneurs dans le cadre de l'entreprenariat, la méthode du crowdfunding, qui n'est pas encore largement connue dans notre pays mais qui devrait être envisagée, sera une méthode financière qui motivera les entrepreneurs et facilitera leur ascension dans les étapes du succès.

Benzer Tezler

Tez No
584898
Crowdfunding community engagement: Drivers and outcomes
Kitle fonlamasında topluluk katılımı: Öncüller ve çıktılar
MELEK DEMİRAY
Doktora
İngilizce
2019
İşletme İstanbul Teknik Üniversitesi
İşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. HURİYE ŞEBNEM BURNAZ
Tez No
733211
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanununa göre kitle fonlaması
Crowdfunding within the scope of the Capital Markets Law no:6362
ŞEREF ÖZER
Doktora
Türkçe
2022
Hukuk Ankara Üniversitesi
Özel Hukuk Ana Bilim Dalı
PROF. DR. KORKUT ÖZKORKUT
Tez No
783675
Green entrepreneurship as a driving force for the green economy: A case study on green entrepreneurship in Istanbul
Yeşil ekonominin itici gücü olarak yeşil girişimcilik: İstanbul'da yeşil girişimcilik üzerine bir vaka çalışması
ECE TURNA
Yüksek Lisans
İngilizce
2023
Şehircilik ve Bölge Planlama İstanbul Teknik Üniversitesi
Şehir ve Bölge Planlama Ana Bilim Dalı
PROF. DR. TÜZİN BAYCAN
Tez No
61087
Kamu iktisadi teşebbüslerinin iktisadi gelişim sürecinde doğuşu, ekonomiye katkısı, sorunları özelleştirme akımının etkisi ve 1985-1995 dönemi özelleştirme çalışmalarının değerlendirilmesi
Başlık çevirisi yok
ALİ İRFAN KILIÇ
Yüksek Lisans
Türkçe
1996
Ekonomi Uludağ Üniversitesi
Maliye Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. METİN TAŞ
Tez No
754822
Girişimciliğin finansmanında kullanılan paya dayalı kitle fonlanması modelinin yatırım riski üzerine etkileri
Effects of equity-based crowdfunding model used in entrepreneurship financing on investment risk
ASSYLBEK ZHOLDYULY
Yüksek Lisans
Türkçe
2022
Bankacılık İstanbul Ticaret Üniversitesi
Finans Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. SITKI SÖNMEZER

Geri Dön