Equity risk premium and financial market bubbles: Identifying and responding to investment risk
Başlık çevirisi mevcut değil.
- Tez No: 913709
- Danışmanlar: PROF. KONSTANTİNOS THEODORİDİS
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Belirtilmemiş.
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2023
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Queen Mary University of London
- Enstitü: Yurtdışı Enstitü
- Ana Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 49
Özet
Bu tez finansal balonlar sırasında özkaynak risk priminin değişimini incelemektedir. Mart 1993-Mart 2023 arası aylık verilere dayanan çalışmada, değerleme oranları ile değerleme oranları ve piyasa değeri büyüklüğüne göre gruplanmış firmalar arasında prim dinamikleri En Küçük Kareler (EKK) yöntemi kullanılarak analiz edilmektedir. Örneklem, dotcom, A.B.D. konut piyasası ve kripto para balonlarını kapsamaktadır. Temel varlık fiyatlandırma teorisindeki prim ve getiri arasındaki pozitif ilişki evrensel olarak kabul görmüştür. Ancak, bu ilişkinin finansal balonlar esnasında tutarlı bir seyir izlemediğine dair örnekler ortaya çıkmıştır. Yatırımcı duyarlılığı göstergesi VIX, balonlar genelinde önemli bir rol oynayacağını öngören modellere rağmen bu çalışmada karışık bir etki göstermiştir. Ekonomik büyümenin özellikle dotcom çılgınlığı döneminde aşırı değerlenmiş olan teknoloji hisselerinin primleri üzerinde olumsuz etkisinin olması finansal balonlarda büyümenin risk primi üzerinde negatif etkisinin olabileceğine işaret etmiştir. Enflasyon beklenenin tersine kripto para çılgınlığı sırasında aşırı değerlenmiş menkul kıymetlere zarar vermiştir. Bu tez çalışması kapsamında yapılan analizler, teoriyi doğrularken spekülatif aşırılık dönemlerinde prim belirleyicilerindeki istikrarsızlığı ortaya koymaktadır. Risk primi, finansal balon dönemlerinde bir ölçüde tutarlılığını korusa da getiri, yatırımcı duygu durumu, büyüme ve enflasyon ile risk primi arasındaki temel ilişki klasik çerçeveden uzaklaşarak istikrarsızlaşmaktadır. Bu minvalde, değişen risk rejimlerine uyum sağlayan davranışsal modellemeler araştırmacılar için yeni bir bakir alan teşkil etmektedir. Ayrıca, veri setlerinin daha fazla finansal balon kapsayacak şekilde genişletilmesi araştırmanın güvenilirliğinin artırılmasına ve bulguların zenginleştirilmesine katkı sağlayacaktır. Bu çalışma, finansal aşırılık dönemlerindeki prim dinamikleri hakkında güncel ampirik kanıtlar sağlayarak literature katkıda bulunmaktadır. Balon dönemlerindeki prim dalgalanmalarının günümüze kadar uzanan verilerle analizi, piyasalardaki istikrarsızlık döneminde varlık fiyatlandırma teorisinin sınırlamalarını bir kez daha ortaya koymuştur.
Özet (Çeviri)
This dissertation examines how the equity risk premium varies during financial market bubbles. Using OLS regressions on monthly data from March 1993- March 2023, it analyzes premium dynamics across firms sorted by valuation ratios and valuation ratios & size. The sample covers the period of dotcom, U.S. housing, and cryptocurrency financial bubbles. A positive premium-return relationship holds universally, aligning with foundational asset pricing theory. However, specific examples emerge of relationships fluctuating during bubbles. Investor sentiment proxy VIX showed mixed impact despite models predicting a key role for sentiment across bubbles. The impact of economic growth flipped signs, with negative effects on overvalued tech stocks during dotcom mania. Inflation also exhibited inverted effects, damaging overvalued securities amidst cryptocurrency frenzy. The analysis reaffirms standard theory while also evidencing instability in premium determinants during periods of speculative excess. The premia retain some consistency but core relationships between returns, growth, inflation, and sentiment destabilize amidst bubbles diverging from classical frameworks. Future research is suggested into adaptable behavioural modelling attuned to shifting risk regimes. An expansion of the datasets to cover additional financial bubble period would improve the robustness of the research and may enrich the findings. This study makes a valuable contribution by providing updated empirical evidence on equity premium dynamics surrounding financial exuberance. The novel analysis of premia fluctuations during bubbles adds to knowledge on asset pricing theory's limitations amidst instability.
Benzer Tezler
- Modeling illiquidity premium and bid-ask prices of the financial securities
İllikidite primi modellemesi ve finansal senetlerin alış-satış fiyatları
AZAR KARIMOV
Doktora
İngilizce
2016
MaliyeOrta Doğu Teknik ÜniversitesiFinansal Matematik Ana Bilim Dalı
PROF. DR. GERHARD WİEHELM WEBER
PROF. DR. SUAT TEKER
- İşletmelerde risk derecelendirmesi ve Türkiye'de uygulanması
Başlık çevirisi yok
GÜLEN ALEV SALTIK (NALÇACI)
- Türk sigorta sektörünün piyasa yapısı ve analizi
Market structure and anaysis of Turkish insurance sector
LÜTFİ AYKAÇ
- Türkiye'de ve Dünya'da mevduat sigorta sistemi
Deposit protection system in Turkey and in the world
ÖZGÜR DÖKDÖK
- Sigorta hizmetlerinin fiyatlandırılması maliyet artı yöntemi açısından bir değerlendirme
Costing of insurance services
CENGİZ YALÇINER
