Bireysel emeklilik sisteminde optimum portföy ve alternatif yatırım ürünlerinin getiriye katkısı: Bir uygulama
Contribution of optimum portfolio and alternative investment products to return in individual retirement system: An application
- Tez No: 943538
- Danışmanlar: PROF. DR. BAŞAK TANINMIŞ YÜCEMEMİŞ
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Bankacılık, Maliye, Banking, Finance
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2024
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Bankacılık Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: 237
Özet
Dünya'da İkinci Dünya Savaşı sonrası artan insan nüfusu ve uzayan yaşam süreleri nedeniyle sosyal güvenlik sistemlerinde yeni çözüm arayışlarına ihtiyaç duyulmuştur. Çalışma hayatından maluliyet veya emeklilik gibi sebeplerle ayrılmak durumunda kalan menfaat sahipleri ve bakmakla yükümlü oldukları kişilerin haklarının korunması gelişmiş, sosyal devletlerin sorumluluğu altındadır. Ülkelerde kamu ya da meslek grupları tarafından oluşturulan emeklilik sistemlerinin yetersiz kalması nedeniyle bireysel emeklilik sistemi destekleyici bir mekanizma olarak faaliyete geçirilmiştir. Dünya genelinde bireysel emeklilik sistem büyüklüğü 51,5 milyar $ seviyesine ulaşmıştır. 2003 yılı itibariyle Türkiye'de de faaliyet göstermeye başlayan bireysel emeklilik sistemi gönüllü, devlet katkı sistemi ve yarı zorunlu otomatik katılım sistemi gibi düzenlemelerle çeşitlendirilmiştir. Türkiye'de 2024 yılı itibariyle toplam emeklilik yatırım fonu büyüklüğü 800 milyar Türk Lirasına ulaşmıştır. Ülkedeki enflasyonist ortam, yaşanan finansal kriz dönemleri bu biriken bireysel emeklilik varlıklarının uzun vadede getirilerinin korunması ve profesyonel bir yönetim anlayışıyla işletilmesi zorunluluğunu doğurmuştur. Bu kapsamda klasik hisse senedi ve tahvillerin yanında getiriyi arttırabilecek alternatif yatırım ürünleri de portföylere dahil edilmektedir. Gayrimenkul, girişim sermayesi yatırımları, uluslararası yatırımlar, emtia ve türev araçlar alternatif yatırım ürünleri olarak değerlendirilmektedir. Alternatif yatırım ürünleri genel olarak daha yüksek risk içermeleri ve uzun vadeli yatırım araçları olmaları nedeniyle daha uzun vadeli portföyler için daha yüksek getiri sağlamaktadır. Geliştirilen portföy yönetim teorileri, risk ölçüm hesaplamaları ile optimum portföylerin oluşturulması konusunda çözüm sunmaktadır. Yatırımcıların risk profiline göre belirlenen risk ve beklenen getirisinde ortaya çıkan etkin sınırda optimum portföyün oluşması beklenmektedir. Tezin uygulama kısmında optimum portföyün belirlenmesi amacı ile kademeli olarak alternatif yatırım ürünleri portföye dahil edilerek test edilmiştir. Etkin portföyün oluşturulması için 2020-2023 yılı data setleri kullanılarak, alternatif yatırım ürünlerinin kovaryans matris ve beklenen getirileri analiz edilmiştir. Optimize portföyler için alınan alternatif yatırım ürünleri olarak, seçilmiş yabancı teknoloji hisse senetleri, emtialar, döviz kurları, private equity ürünleri içeren ETF' ler ve borsa yatırım fonları kullanılmıştır. Bu oluşturulan portföy yapısı ile düşük risk ve yüksek getiri oluşturacak ağırlıklandırılmış dağılımları ile öneri portföyü oluşturulması hedeflenmektedir. Çalışma sonucunda alternatif yatırım ürünlerinin dahil edildiği portföylerin beklenen getirisi %13,38 oranında oluşurken, risk seviyesinde de azalış olduğu gözlenmiştir.
Özet (Çeviri)
After World War II, the increasing global population and extended life expectancies necessitated new solutions in social security systems. Protecting the rights of beneficiaries who must leave the workforce due to disability or retirement, as well as those responsible for their care, falls under the responsibility of advanced welfare states. Individual pension systems have been introduced as a supportive mechanism due to the inadequacy of retirement systems created by public or professional groups. Globally, the size of individual pension systems has reached $51.5 billion. In Turkey, the individual pension system, which started operating in 2003, has been diversified through regulations such as voluntary participation, state contributions, and semi-mandatory automatic enrollment. As of 2024, the total size of pension investment funds in Turkey has reached 800 billion Turkish Liras. In an inflationary environment and during financial crises, the need to protect the long-term returns of these accumulated individual pension assets and manage them with a professional approach has arisen. In this context, in addition to traditional stocks and bonds, alternative investment products that can enhance returns are included in portfolios. Real estate, venture capital investments, international investments, commodities, and derivatives are considered alternative investment products. Generally, alternative investment products provide higher returns for longer-term portfolios due to their higher risk and long-term investment nature. Developed portfolio management theories, along with risk measurement calculations, offer solutions for creating optimal portfolios. It is expected that the optimal portfolio will be positioned on the efficient frontier based on the risk profile and expected return of investors. In the practical part of the thesis, alternative investment products were gradually included in the portfolio to determine the optimal portfolio. Using data sets from 2020 to 2023, alternative investment products' covariance matrices and expected returns were analyzed for the efficient portfolio. Selected foreign technology stocks, commodities, exchange rates, ETFs containing private equity products, and stock investment funds were used as alternative investment instruments for optimized portfolios. The goal is to create a recommendation portfolio with weighted distributions that balance low risk and high returns. As a result of the study, portfolios including alternative investment products achieved an expected return of 13.38%, while also observing a decrease in risk levels.
Benzer Tezler
- Türkiye'de seçili bireysel emeklilik (BES) fonlarının performans ve varlık yönetimi
Performance and asset management of selected individual pension funds in Turkey
İSMAİL AYDEMİR
Doktora
Türkçe
2025
Sigortacılıkİstanbul Ticaret ÜniversitesiSigortacılık ve Risk Yönetimi Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ÖZLEM DENİZ BAŞAR
- Bireysel emeklilik sisteminde elde edilen gelirlerin vergilendirilmesi
Başlık çevirisi yok
ÖMER KAYA
Yüksek Lisans
Türkçe
2004
SigortacılıkMarmara ÜniversitesiSigortacılık Ana Bilim Dalı
PROF. DR. AHMET CANOĞLU
- Bireysel emeklilik sisteminde ayrılma hakkı
The right to leave in the private pension system
ALMILA KEPENEK
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
HukukAnadolu ÜniversitesiÖzel Hukuk Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ EZGİ BAŞAK DEMİRAYAK
- Bireysel emeklilik sisteminde aracı kurum tercih nedenlerinin analitik hiyerarşi prosesi (AHP) ile önem derecelerinin belirlenmesi
Determination of the reasons of institution preferred by the analytical hierarchy process (AHP) in the individual pension system
GÜLHAN NACAR
Yüksek Lisans
Türkçe
2019
İşletmeGümüşhane Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. AHMET BURHAN ÇAKICI
- Bireysel emeklilik sisteminde tüketici profillerinin farklılaştırılması: Antalya ve Isparta illerinin karşılaştırılması örneği
Differentiation of costumers profiles in individual retirement system: The example of cemparement between Antalya and Isparta
ZERRİN KAYDU
Yüksek Lisans
Türkçe
2006
SigortacılıkSüleyman Demirel ÜniversitesiMaliye Ana Bilim Dalı
DOÇ.DR. MURAT ALİ DULUPÇU