Determinants of firm capital structure in the turkish manufacturing sector: The test of pecking order and market timing theories
Türkiye imalat sektöründeki firmaların sermaye yapısı belirleyenleri: Finansmanda tercih sırası ve piyasa zamanlama teorilerinin testi
- Tez No: 261497
- Danışmanlar: DOÇ. DR. ÇAĞNUR BALSARI
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Finansman, Firmalar, Sermaye yapısı, Tercih sıralaması, Zamanlama, Üretim işletmeleri, Üretim sektörü, İşletme sermayesi, Financing, Firms, Capital structure, Preference classification, Timing, Production companies, Production sector, Working capital
- Yıl: 2010
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Dokuz Eylül Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Bölümü
- Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Şirketin sermaye yapısı finans literatüründe genişçe incelenen konudur. Bu çalışma, 2004 ve 2007 yılları arasında İMKB'de kayıtlı imalat şirketlerin üzerinde tercih sırası ve piyasa zamanlama teorilerinin geçerliliğini test ederek, Türkiye'deki sermaye yapısı literatürüne katkıda bulunmayı amaçlamaktadır.Diğer taraftan, bu çalışma büyümenin, vergi-dışı borç kalkanının, karlılığın, firma büyüklüğünün ve duran varlıkların borç kaldıracı ile ne yönde ilişkili olduğunu araştırarak, sermaye belirleyenlerini incelemektedir.Ampirik bulgular ışığında, finansal hiyerarşinin tercih sırası hipotezi Türk imalat sektöründe geçerli olmadığı ortaya çıkmıştır. Ancak piyasa zamanlama teorisine ilişkin, istatistiksel olarak anlamlı ve büyük katsayılar gözlemlenerek, güçlü bulgular elde edilmiştir. Son olarak, sermaye yapısı belirleyenlerin ampirik testleri, karlılığın, büyümenin ve duran varlıkların, sermaye yapısının oluşum sürecinde önemli olduğunu ortaya koymuştur.Genel bulgular şu şekilde sıralanabilir, İMKB'de kayıtlı Türk imalat şirketleri sermayenin 10% değerlenmesi karşısında, yaklaşık olarak, 1.66% kadar borç finansmanlarını azaltmaktalar, finansal açığın 29,2%'si borç ile, geri kalan kısmı özsermaye ile finanse edilmektedir. Son olarak, elde edilen bulgular neticesinde, firmaların piyasa değerleri yüksek olması kredi sağlayan kuruluşlar tarafından olumlu sinyal olarak algılanmakta ve bu firmaların daha fazla borçlanma imkânı sağladığını düşünülmektedir.
Özet (Çeviri)
Firm capital structure is a widely studied field in the literature of finance. This study aims to contribute to the ongoing capital structure debate in Turkey, by testing the validity of pecking order and market timing theories for Turkish manufacturing firms listed in the ISE between 2004 and 2007.On the other hand, this study examines determinants of firm capital structure by empirically observing how asset growth, non-debt-tax-shields, profitability, size and tangibility are correlated with firm leverage.In the light of the empirical observations it has been found that pecking order hypothesis of the financing hierarchy is not valid in Turkish manufacturing sector. However, strong support has been observed for the existence of market timing behavior which was supported by statistically significant and big market timing coefficients. Finally, empirical tests for capital structure determinants showed that profitability, asset growth and tangibility are important in capital structure formation process.General findings showed the following, Turkish manufacturing firms listed in the ISE reduce debt financing by approximately 1.66% per 10% overvaluation of equity, approximately 29,2% of the financial deficit is financed with debt and the rest with equity, in contrast to the pecking order hypothesis, big firms utilize more debt. Finally, findings have suggested that high overvaluation of the firm is treated as good signal by credit supplying authorities which provides extra opportunity to such firms to raise more debt.
Benzer Tezler
- Sermaye yapısını belirleyen faktörler: Türkiye imalat sektörü üzerine bir inceleme
The determinants of capital structure: An investigaton on Turkish manufacturing sector
RECEP UYANIK
Yüksek Lisans
Türkçe
2021
EkonomiKütahya Dumlupınar ÜniversitesiBankacılık ve Finans Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. NASIF ÖZKAN
- Sermaye yapısını etkileyen faktörlerin Türkiye'de imalat sanayii üzerinde araştırılması
Researching of determinants on the capital structure of Turkish manufacturing firms
AYŞE ÖZTÜRK
Yüksek Lisans
Türkçe
2014
İşletmeKaradeniz Teknik Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. HÜSEYİN DAĞLI
- Capital structure determinants of Turkish SMEs in manufacturing industry
KOBİ'lerde sermaye yapısını etkileyen faktörlerin imalat sanayiinde sınanması
UĞUR CAKOVA
Yüksek Lisans
İngilizce
2011
İşletmeİhsan Doğramacı Bilkent Üniversitesiİşletme Bölümü
DOÇ. DR. ZEYNEP ÖNDER
- Türkiye imalat sanayinde firma sahiplik yapısının enerji yoğunluğuna etkisi
The impact of ownership structure on energy intensity in the Turkish manufacturing industry
DAVUT KAZAZ
- Türkiye'de ihracat yapan KOBİ'lerin ortaklık ve sermaye yapılarının ihracat performansına etkisi
The effect of ownership and capital structure on export performance of Turkish exporting SME's
İLYAS ÇELİK