Determinants of dividend policy an empirical study for Turkey
Temettü politikalarının belirleyicileri -Türkiye için ampirik bir çalışma
- Tez No: 345081
- Danışmanlar: PROF. DR. JALE ORAN
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2013
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme (İngilizce) Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 139
Özet
Temettü politikası finans alanında çözülememiş problemlerden bir tanesidir. Temettü politikasının önemi çok sayıda araştırmacının bu konu üzerinde çalışmasını sağlamış olsada literatürde bütün şirketlerin temettü politikalarını açıklayan tek bir mantıksal temel halen bulunamamıştır. Teorik ve ampirik literatür temettü politikasının önemli belirleyicileri olarak; karlılık, yatırım fırsatları ve sermaye yapısının yanı sıra vergileri, temettünün bilgisel içeriğini, vekalet maliyetleri ile yatırımcı ve şirket yönetiminin gerekçelerini önermektedir. Temettünün yaşam döngüsü teorisi önceki teorilerin öngörülerini birleştirerek temettü ödemeleri için daha kapsamlı bir açıklama getirmektedir. Temettü politikaları alanındaki ampirik çalışmalar daha çok gelişmiş ülkeler üzerine yapılmıştır. Gelişmekte alan hisse senedi piyasaları üzerine yapılan çalışmalar çok azdır. Gelişmekte olan ülkelerdeki temettü politikaları içinde bulunulan yasal ve makroekonomik ortamdan dolayı özgün faktörlerle karşı karşıya kalmaktadır. Bu tez söz konusu özgün faktörleri araştırmaya dahil ederek, temettünün yaşam döngüsü teorisi ile 1989-2010 yılları arası 22 yıllık dönemde Türkiye?deki halka açık şirketlerin nakit temettü ödemelerinin frekans, hacim ve belirleyicileri üzerine ampirik bulgu sunmaktadır. Ampirik bulgular İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB)?nda temettü politikasının başlıca belirleyicisinin o yıl elde edilen gelir olduğunu göstermektedir. Birinci temettü dağıtımı ile ilgili yasal düzenlemeler ve geçmiş yıl zararları nakit temettünün zaman eğilimini açıklığa kavuşturmaktadır. Temettünün yaşam döngüsü teorisine uygun olarak İMKB?de büyük, karlı, kazanılmış sermayesi ve nakti daha çok, borçluluğu daha az olan şirketler ödeme yapmaktadır. Temettü ödeyen şirketlerin yatırım olanaklarının daha az olduğu gözlenmekle beraber temettü ödeme kararı ile yatırım olanakları arasındaki ilişki ön plana çıkmamaktadır. Temettü ödeme kararı halka açıklık oranına dayanmamakta, yabancı pazar yatırımcısı payı ile ilişki göstermektedir.
Özet (Çeviri)
Dividend policy is one of the unsolved problems in finance. The importance of dividend policy has attracted many scholars but still in literature there is no single rationale that explains dividend payment behavior of all firms at all times. Theoretical and empirical literature proposes taxes, information content of dividends, agency costs, and underlying rationale of investors and managers as important determinants of dividend policy in addition to profitability, investment opportunities and capital structure. Life cycle theory of dividends integrates the predictions of former theories and provides a more comprehensive explanation for dividend payments. The empirical research on dividend policy mainly focuses on developed markets. The research in emerging stock markets is much more limited. Dividend policy in emerging markets faces some unique factors mainly due to legal and macroeconomic environment in these countries. Integrating these factors into the research and with the life-cycle theory of dividends the thesis provides empirical evidence on the frequency, size and determinants of cash dividend payments of publicly traded firms in Turkey over the 22 year period 1989-2010. The empirical evidence shows that the main determinant of dividend policy in Istanbul Stock Exchange (ISE) is the current net income. First dividend regulations and accumulated losses demystify the time trends in cash dividends. Consistent with life cycle theory of dividends big and profitable firms with more earned capital, more cash and less leverage pay dividends. Although payers have lower investment opportunities than non-payers, the relation between the decision to pay dividends and investment opportunities does not distinguish itself in the market. Furthermore, the decision to pay dividends does not depend on free float rates but the ownership of foreign corporation stock market investors.
Benzer Tezler
- The impact of corporate governance mechanisms and ownership structure on agency costs: Evidence from Turkey
Kurumsal yönetim mekanizmalarının ve sahiplik yapısının vekalet maliyetleri üzerine etkisi: Türkiye örneği
ÖZLEM KUTLU FURTUNA
Doktora
İngilizce
2013
İşletmeMarmara Üniversitesiİşletme (İngilizce) Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ALİ OSMAN GÜRBÜZ
- Asymmetric volatility modelling in the Istanbul stock exchange
İstanbul borsası'nda asimetrik volatilite modellemesi
GÜLER ERTAŞ
- Corporate governance and R and D investment in Turkey
Türkiye'de şirket yönetişimi ve araştırma geliştirme yatırımları
HARUN AKBAŞ
Yüksek Lisans
İngilizce
2005
Ekonomiİstanbul Teknik ÜniversitesiEkonomi Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. BESİM BURÇİN YURTOĞLU
- Kriminoloji ve Ceza Hukuku boyutuyla 'çevreci terörizm'
'Ecoterrorism' in criminology and Criminal Law aspects
ERDEM İZZET KÜLÇÜR
- İşletmelerde sermaye yapısını etkileyen faktörlerin ampirik olarak sınanması
An Empirical investigation of the determinants of corporate capital structure
MÜBECCEL BANU DURUKAN
