An analysis of momentum and mean reversion effects on equity indices
Momentum ve ortalamaya donüş etkilerine borsa endeksleri üzerinden bir inceleme
- Tez No: 409121
- Danışmanlar: DOÇ. DR. YELİZ YOLCU OKUR, ÖĞR. GÖR. KAMİL KORHAN NAZLIBEN
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Maliye, Matematik, Ekonometri, Finance, Mathematics, Econometrics
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2015
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Orta Doğu Teknik Üniversitesi
- Enstitü: Uygulamalı Matematik Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Finansal Matematik Ana Bilim Dalı (disiplinlerarası)
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Momentum ve ortalamaya dönüş etkilerinin varlığı, göreceli güç veya karşıt alım satım stratejilerinin, duruma göre, uygulanmasıyla anormal getiri patikaları meydana getirdiği için, bu iki etki, son yirmi yılda finans literatüründe oldukça popüler hale gelmiştir. Getirilerdeki ters yönlü harekete bazı ortak faktör açıklamaları getirilse de bunlar, getirilerdeki devamlılığı açıklarken tüm tabloyu yansıtmayabiliyor. Teorik çerçevemiz içinde, ilki dahil, bazı bilinen ayrık zaman momentum çalışmalarını analiz ederek neden alışılmışın dışında bir yaklaşımın gerektiğini açıklamaya çalışıyoruz. Bundan dolayı, bu çalışmada, hem momentum hem de ortalamaya dönüş etkilerini yakalamayı hedefleyen bir sürekli zaman modeli üzerine yoğunlaşıyoruz. Modelimiz, Koijen, Rodriguez and Sbuelz (2009) tarafından önerilen standart stokastik çerçevenin üzerine kurulmaktadır. Yürüttüğmüz ampirik analizde, 2004-2014 yılları arası, getiri devamlılığının (momentum) ve ortalamaya dönüşün Türkiye borsasındaki (BİST-100) dönem yapısını inceledik. Ayrıca, BİST-100 endeksinden elde edilen sonuçlar, hem kendi literatürüyle, hem de Amerikan CRSP-endeks getirileri üzerine yapılan geçmiş literatür çalışmalarıyla kıyaslanıyor. Buna göre, Bildik and Gülay (2007)'ın da düzinelerce portföyü analiz ettikten sonra belirttiği gibi, Türkiye borsası, Amerikan borsasının aksine, ortalamaya dönüş etkisi içermekte, ancak momentum etkisi içermemektedir. Bu yüzden, belki de bir borsadaki momentum ve ortalamaya dönüş etkileri, o borsadaki hisse senetlerinin büyüklüğüne, endüstrisine, vb. özelliklerine göre belirli portföyler oluşturmadan, o piyasanın borsa endeksini analiz ederek doğru bir şekilde öngörülebilir.
Özet (Çeviri)
Momentum and mean-reversion effects have become very popular in finance literature for the last two decades since their presence can generate abnormal profit patterns by applying either relative strength or contrarian trading strategy accordingly. Even though there are some common factor explanations for return reversals, they might not provide the full picture for return persistence. In our theoretical framework, we analyse some of the well-known discrete time momentum studies including the initial one and try to explain why a novel approach is needed. Henceforth, in this work, we focus on a continuous time model that aims to capture both momentum and contrarian effects in stock returns. Our model nests the standard stochastic framework proposed by Koijen, Rodriguez and Sbuelz (2009). In our empirical analysis, we examine the term structure of return continuation (momentum) and mean reversion in Turkish stock market (BIST-100) using historical observation from 2004 to 2014. Further, the results of BIST-index are compared to both previous studies on it and other benchmark results in the literature in which US CRSP-index returns are investigated. Accordingly, we observe that, unlike US, Turkish stock market contains mean reversion, but not momentum effect, as Bildik and Gülay (2007) states by analysing dozens of possible portfolio strategies. Thus, rather than constructing specified portfolios (decile, industry, size, etc.), presence of momentum and mean reversion effects in a stock market might be anticipated accurately by only analysing equity index of that market.
Benzer Tezler
- Ortalamaya dönme modelinin portföy yatırım stratejilerine etkisi: Gelişmekte olan ülkeler üzerine bir uygulama
The impact of mean reversion model on portfolio investment strategies: An application on the emerging markets
YASEMİN DENİZ AKARIM
- Açık oyuk içeren kanallarda iki ve üç boyutlu ısı geçişi ve akışın incelenmesi
Investigation of the two and three dimensional heat transfer and fluid flow in a channel with an open cavity
ÇİSİL TİMURALP
Doktora
Türkçe
2015
Makine MühendisliğiEskişehir Osmangazi ÜniversitesiMakine Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ZEKERİYA ALTAÇ
- Rüzgar enerjisi dönüşüm sistemlerinin aerodinamik kapsamı ve güç belirlenmesi analizlerinde potansiyel akım yöntemleri
Aerodynamic aspects of wind energy conversion systems and potential flow methods in performance prediction analysis
ALİ ALPER AKYÜZ
Yüksek Lisans
Türkçe
1997
Uçak Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiUçak Mühendisliği Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. M. ADİL YÜKSELEN
- Ultrasond kas modeli ve kinematik parametrelerle birlikte, gastrocnemius kas momentumun tahmin edilmesi
Prediction of the gastrocnemius muscle momentum by using of ultrasound-based muscle model and kinematic parameters
PARYA AZARNİA
Yüksek Lisans
İngilizce
2024
Ortopedi ve Travmatolojiİstanbul ÜniversitesiOrtopedi ve Travmatoloji Ana Bilim Dalı
PROF. DR. FUAT BİLGİLİ
- Küreselleşme sürecinde seçilmiş ülkelerin kalkınma kriterlerindeki değişimin analizi
An analysis on changes of development factors in globalization process for some selected countries
MEHMET YUNUS ÇELİK