Momentum etkisinin ampirik test edilmesi: Batı Afrika Ekonomik ve Parasal Birliği (UEMOA) bölgesinin hisse senetleri piyasası örneği
Empirical testing of the momentum effect: Evidence from the West African Economic and Monetary Union (UEMOA) stock market
- Tez No: 440871
- Danışmanlar: DOÇ. DR. RECEP KARABULUT
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Momentum etkisi, Etkin piyasalar hipotezi, Piyasa anomalileri
- Yıl: 2016
- Dil: Türkçe
- Üniversite: İnönü Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 104
Özet
Etkin piyasalar hipotezi'ne göre, sermaye piyasalarında hisse senetlerinin fiyatları, her zaman ve sürekli olarak mevcut tüm bilgileri tamamen yansıtmakta ve yatırımcılar, rasyonel olmasından hareketle karar almaktadırlar. Dolayısıyla, piyasada işlem yapan yatırımcılar, herhangi bir bilgi ve analiz tekniği kullanarak normalden daha fazla getiri elde edemezler. Hisse senetlerinin tarihi fiyatlarının hareketlerine dayalı gelecekteki fiyatların davranışlarını tahmin edilebilirliği olmakla, momentum etkisi (hisse senedi fiyatı veya hacminin yükselme ya da azalma hızı), etkin piyasalar hipotezine itiraz etmektedir. Birçok çalışma, momentum etkisinden yararlanarak geçmiş kazanan hisseler satın alınarak ve kaybeden hisseler satılarak normalden fazla getiri elde edilebildiğini tespit etmiştir. Momentum etkisinden etkin piyasalar hipotezine itiraz eden başka anomaliler olarak, birkaçı firma büyüklüğü etkisi, hafta sonu etkisi, yıl dönümü etkisi, düşük F/K etkisi olmaktadır. Bu çalışmada, UEMOA'nın hisse senetleri piyasasında ampirik açıdan momentum etkisi mevcut olup olmadığı araştırılmıştır. Çalışmanın örneklemi, Bölgesel Menkul Kıymetler Borsası (BRVM)'ndaki, Bölgesel Pazar'da 18 Eylül 1998 – 31 Aralık 2015 arasındaki dönemdeki hisse senetlerinin tarihi günlük ayarlı kapanış fiyatlarınden oluşmaktadır. Çalışmada, zaman serileri analizinde kullanılan kısmi otokorelasyon fonksiyonu (PACF- Partial Autocorrelation Function) yöntemi kullanılmıştır. Analiz sonuçları, korelasyonun (momentum) önceki iki hafta ötesi fiyatlara ilerlemediğini göstermiştir. Böylece, UEMOA hisse senedi piyasasında, sadece mevcut çok kısa vadeli momentum etkisi tespit edilmiştir. Dolayısıyla, BRVM'de momentum yatırım stratetejisi kullanılacaksa, analizlerinin sadece iki hafta çivarındaki geçmiş fiyatlarına dayanmasını önerilebilirdir.
Özet (Çeviri)
The efficient markets hipothesis postulates that in the capital markets, securities prices always fully reflect all available information and that investors are rationally guided in their investments decisions. Hence, no market participant can earn abnormal returns by the use of any information or analysis techniques. The predictability of securities future prices behaviour based on the securities past prices movements as well as the momentum effect which is the increase (decrease) acceleration of rise (decrease) of a security's price or volume, represents a direct challenge to the efficient markets hipothesis. Several studies have shown that by exploiting the momentum effect and thereby buying past winning stocks and selling past losing stocks one can earn abnormal returns. Besides some other market anomalies challenging the efficient markets hipothesis are the firm size effect, the weekwnd effect, the turn-of-the-year effect, the low price to earnings (P/E) effect. This study aims to examine whether the momentum effect in the WAEMU stock market has existed. The sample used for the analysis comprises the past daily adjusted closing prices of all securities listed on the Regional Stock Exchange (BRVM) from September 18, 1998 to December 31, 2015. For this study, the analysis method used is the Partial Autocorrelation Function (PACF) used in time series analysis. The results of the analysis show that the correlation (momentum) does not evolve further than two weeks of past prices. Thus, there is only a very weak evidence of momentum effect in the WAEMU's stock market. Accordingly, if a momentum stratagy is to be used in the BRVM, it is suggested that the analysis rely on about two weeks of past pices. Keywords : Momentum effect, efficient markets hipotesis, market anomalies
Benzer Tezler
- Dikey bir porselen levhadan taşınımla eşzamanlı ısı ve kütle geçişi olaylarının teorik & ampirik bağıntılar ve dijital görüntü işleme kullanılarak incelenmesi
Investigation of convective heat and mass transfer phenomena from a vertical plate by using empirical correlations and digital image processing
AYKUT EFE
Yüksek Lisans
Türkçe
2023
Makine Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiMakine Mühendisliği Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ MURAT ÇAKAN
- Tabakalı zemin ortamında inşa edilen dairesel temellerin sayısal analizi
Numerical analysis of circular foundations built on a layered soil
ÇAĞRI MURAT MERCAN
Yüksek Lisans
Türkçe
2024
İnşaat MühendisliğiSakarya Üniversitesiİnşaat Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. SEDAT SERT
- Testing the capital asset pricing model beta, size, book-to-market ratio and momentum effects: Istanbul Stock Exchange application
Finansal varlıkları fiyatlama modeli betası, firma büyüklüğü, defter değeri-piyasa değeri oranı ve momentum etkilerinin test edilmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası uygulaması
RÜMEYSA BİLGİN
Yüksek Lisans
İngilizce
2012
İşletmeFatih Üniversitesiİşletme (İngilizce) Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. EYUP BASTI
- Döviz kuru oynaklığının istihdama etkisi: Türkiye örneği
The effect of exchange rate volatility on employment: The case of Türkiye
BELGÜZAR CEREN KARAGÖZ
Yüksek Lisans
Türkçe
2024
EkonomiÇankırı Karatekin Üniversitesiİktisat Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ DİLEK KUTLUAY ŞAHİN
- Dış ticaret açığı ve Türkiye ekonomisi örneğinde döviz kuru oynaklığına duyarlılığı
Sensitivity to exchange rate volatility in the case of foreign trade deficit and the Turkey's economy
FATMA DAHIN
Yüksek Lisans
Türkçe
2022
Ekonometriİzmir Demokrasi Üniversitesiİktisat Ana Bilim Dalı
PROF. DR. BEDRİYE TUNÇSİPER