Firma değeri ve piyasa değeri arasındaki ilişki: Temel değerleme yaklaşımlarıyla Borsa İstanbul üzerine bir uygulama
The relationship between firm value and market value: An application on Borsa Istanbul with principal valuation approaches
- Tez No: 666627
- Danışmanlar: PROF. DR. HAKAN SARITAŞ
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Borsa İstanbul, Değerleme, Firma değeri, Hisse senedi değeri, Piyasa değeri, Çimento sektörü, İndirgenmiş nakit akımı, İstanbul Stock Exchange, Valuation, Firm value, Stock valuation, Market value, Cement sector, Reduced cash flow
- Yıl: 2020
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Pamukkale Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Genel İşletme Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Firma değerleme yöntemleri olan F/K, PD/DD, F/S, F/NA, İNA yöntemlerinin kullanıldığı bu çalışmada, Borsa İstanbul'da işlem gören çimento sektörü firmalarının 2011-2019 yılları arası değerleri tespit edilmiştir. Bu yöntemlerle elde edilen firma değerleri ile piyasa değerleri arasındaki ilişki panel veri analiziyle incelenmiştir. Değerleme tahminlerindeki hata payları da incelenerek piyasa değerine en yakın sonuç veren yöntem/yöntemler ortaya konulmuştur. Analizler sonucunda, F/K, PD/DD, İNA yöntemlerinin firmaların piyasa değerini %1 anlamlılık seviyesinde açıkladığı tespit edilmiştir. Tahminleme hata payı açısından İNA yönteminin %4,02 oranla en düşük hata payına sahip olduğu görülmüştür. F/K %12,38 ve PD/DD %15,96 oranla ikinci ve üçüncü sıraya yerleşmişlerdir. Ayrıca, İNA yöntemine göre hesaplanan firma değerleri ile değerlemede kullanılan firma değişkenleri arasındaki ilişki incelenmiş, değerlemede kullanılan bu değişkenlerin firma değerini %80'in üzerinde bir oranla açıkladığı ve firma değerinin İNA yöntemiyle hesaplanmasında bu değişkenlere güvenilebileceği görülmüştür. Bunun yanında, istatistiksel olarak anlamlılığı tespit edilen büyüme ve AOSM'nin firma değerine etkisinin, bu oranların düşük veya yüksek olduğu firmalara göre değişip değişmediği de incelenmiştir. Buna göre, düşük büyüme ve yüksek AOSM'ye sahip firmaların büyümede meydana gelen değişime, düşük AOSM'ye sahip firmaların ise AOSM'deki değişime karşı hassas olacağı tespit edilmiştir. Modele kaldıraç etkisi dahil edildiğinde ise, bu değişkenlerin firma değerine olan etkisinin farklılaştığı görülmüştür.
Özet (Çeviri)
In this study, firm valuation methods P/E, P/BV, P/S, P/CF, DCF were used, the values of cement sector firms traded in Borsa Istanbul between 2011 and 2019 have been determined. The relationship between firm values obtained by these methods and market values was analyzed by panel data. The prediction error margin in the valuation estimates was also examined, and the method/methods that gave the closest result to the market value were determined. As a result of analysis, P/E, P/BV, DCF methods explained the market value of the firms at 1% significance level. In terms of prediction error margin, DCF method had the lowest error margin with a rate of 4.02%. P/E is second with 12.38%, P/BV is third with 15.96%. In addition, the relationship between firm values calculated with DCF method and firm variables used in valuation was examined, it was seen that variables explained the firm value with a rate above 80% and that these variables can be trusted in calculating the firm value. Besides, it was also investigated whether the effect of statistically significant growth and WACC on the firm value changes according to the firms where these rates are low or high. Accordingly, it has been determined that firms with low growth and high WACC will be sensitive to growth, and firms with low WACC will be sensitive to WACC. When leverage effect included to model, the effect of these variables on the firm value differs.
Benzer Tezler
- Değere dayalı finansal performans ölçütlerinin sermaye yapısı ile ilişkilendirilmesi ve İMKB'de bir uygulama
Value based finacial performance methods to the capital structure of firms and application at ISE
TAYFUN DENİZ KUĞU
- Önde gelen şirket değerleme yöntemleri kapsamında banka değerlemesi: Tekstilbank örneği
The valuation of a bank based on prominent firm valuation methods: Tekstilbank case study
MURAT GÜLEÇ
Yüksek Lisans
Türkçe
2015
İşletmeTobb Ekonomi ve Teknoloji Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ALİ ALP
- Havayolu işletmelerinde piyasa değerinin belirleyicileri: Borsa İstanbul'da işlem gören işletmeler üzerine bir uygulama
Determinants of market value in arline firms: Evidence from companies listed on Borsa Istanbul
YÜCEL ŞABANOĞLU
Yüksek Lisans
Türkçe
2026
Sivil HavacılıkTürk Hava Kurumu ÜniversitesiHavacılık Yönetimi Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. ADNAN GÜZEL
- Ekonomik katma değer ve piyasa değeri arasındaki ilişki: İMKB'de işlem gören firmalar üzerine bir uygulama
The relationship between economic value added and market value: An application on ISE-listed companies
EGEMEN NURİ ERDOĞAN
Yüksek Lisans
Türkçe
2010
İşletmeZonguldak Karaelmas Üniversitesiİşletme Bölümü
PROF. DR. TURHAN KORKMAZ
- Valuation of holding companies listed on Borsa Istanbul
Borsa İstanbul'da yer alan holdinglerin değerlemesi
SENA NUR GÜVEN
Yüksek Lisans
İngilizce
2023
İşletmeİstanbul Teknik Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. CUMHUR EKİNCİ