Uluslararası portföy çeşitlendirmesi ve bir türkiye uygulaması
International portfolio diversification and a turkish implementation
- Tez No: 209291
- Danışmanlar: PROF.DR. HAYRİ KOZANOĞLU
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Bankacılık, İşletme, Banking, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Hisse senetleri, Portföy analizi, Uluslararası portföy, Stocks, Portfolio analysis, International portfolio
- Yıl: 2007
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Bankacılık Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Bu çalışmada uluslararası portföy yatırımlarının faydaları, kısıtları, riskleri, ve teorik temeli incelenmiş ve uygulamada uluslararası portföy yatırımlarının İstanbul Menkul Değerler Borsası IMKB-30 endeksine dahil hisselerden oluşan bir yerel portföye katkısı irdelenmiştir. Literatürde uluslararası portföy çeşitlendirmesinin iki ana faydası olduğunu göstermektedir: Bunlar yerel portföyün getirisinin arttırılması ve yerel portföy riskinin azaltılmasıdır. Yerel portföye katkı açısından bakıldığında, özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından bahsedilen faydalardan yerel portföy riskinin azaltılması daha ön plana çıkmaktadır. Ülkemiz sermaye piyasaları gelişmişlerle ile karşılaştırıldığında 2004-2007 döneminde IMKB 30 endeksinin yüksek getiri yüksek risk karekterine sahip olduğu gözlenmektedir. Bu sebeple uygulama bölümünde nispeten daha düşük getiri - daha düşük risk karekterine ve IMKB 30 ile düşük korelasyona sahip bir gelişmiş ülke sermaye piyasası endeksinin yerel bir model portföye katılmasıyla portföyün riskinin azaltılması hedeflenmiştir. Saat farkı da gözönünde bulundurularak yapılan çalışmada IMKB 30 en düşük korelasyona S&P 500 (ABD) endeksinin sahip olduğu görülmektedir. Böylece, uygulama bölümünde, İMKB 30 endeksine dahil beş hisse senetlerinden oluşturulan yerel bir model portföye S&P 500 hisse senedi endeksi eklenmiş ve yerel portföy ile S&P 500 eklenmiş portföyün etkin sınırları karşılaştırılmıştır. Sonuç olarak, S&P 500 endeksinin eklenmesiyle yerel hisse senetlerinden oluşan model portföyün riskinin %45'e kadar düşürülebileceğini göstermiştir. Türkiye sermaye piyasalarında işlem gören hisselerin açığa satılabileceği bir piyasa olmamasından dolayı çalışmanın gerçekçi ve uygulanabilir olması için açığa satış kısıtı koyulmuştur. Tezin doğrudan konusu olmamakla birlikte 2000-2007 dönemi ve 2004-2007 döneminde IMKB 30 ve gelişmiş ülkelerin borsa endekslerinin birbirleriyle korelasyonları da incelenmiş, ve uluslararası sermaye piyasaları arasında entegrasyonun son 3 yılda hızlandığı gözlenmiştir.
Özet (Çeviri)
This thesis targets to analyse the benefits, risks, and the theoretical basis for international portfolio investments. The thesis also aims to quantify the potential benefits of international diversification on a local portfolio Finance literature indicates two major contribution of international diversification to local portfolios: Return enhancement and risk reduction. Studies on this subject show that risk reduction impact is superior than return enhancement. Compared to developed countries? capital markets, Istanbul Stock Exchange (ISE)?s leading securities index ISE-30 has a high risk - high return character, whereas developed country indexes have relatively lower risk and return vs. ISE-30. Hence, in the implementation section of the thesis, international diversification has been applied to a local model portfolio by adding a developed country?s stock maket index, that has a low corelation with ISE-30. Among the developed country indexes, S&P500(USA) has the lowest correlation with ISE-30 even after time difference adjustments. Model portfolio is constructed via five local stocks. Then S&P 500 index is added to the local portfolio and An efficient frontier is drawn for both local and the S&P 500 added portfolio. A comparison of the efficient frontiers imply up to 45% risk reduction is achievable by adding S&P500 to the local portfolio. Meanwhile, in order to make the study realistic, short sale contraints are implemented. Although it is not the direct aim of the thesis, a comparison of 2000-2007 and 2004-2007 data for different countries? stock market correlations imply that stock markets? integration rose notably over the last three years.
Benzer Tezler
- Return and volatility spillovers between gold and stock markets: A VAR-ADCC-GARCH approach
Altın ve hisse senedi piyasaları arasındaki getiri ve volatilite yayılımı:VAR-ADCC-GARCH modeli uygulaması
HİLAL DEMİREL
Yüksek Lisans
İngilizce
2022
MaliyeAnkara Yıldırım Beyazıt ÜniversitesiFinans ve Bankacılık Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ İKLİM GEDİK BALAY
- Portföy yönetiminde uluslararası çeşitlendirme ve uygulamalı bir çalışma
An applied analysis on international diversification in portfolio management
DEVRAN DENİZ
Yüksek Lisans
Türkçe
2014
İşletmeİstanbul Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. MEHMET ŞÜKRÜ TEKBAŞ
- Maki eşbütünleşme testi ile portföy çeşitlendirmesi analizi: Türkiye ve OECD ülkeleri karşılaştırması
The portfolio diversification analysis with Maki cointegration test: A comparison of Turkey and OECD countries
AYŞE GÜL ÖZERALP ZEREN
- Türkiye ve OECD ülkeleri borsaları üzerine bir eşbütünleşme analizi
A cointegration analysis on Turkey and OECD countries stock exchange
ERSİN YENİSU
Yüksek Lisans
Türkçe
2017
İşletmeGazi ÜniversitesiUluslararası Ticaret Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. YASEMİN BENLİ
- Optimal ve etkin korunma oranına yönelik çok değişkenli oynaklık yaklaşımları: Türkiye ve İngiltere elektrik piyasaları üzerine bir analiz
Multivariate volatility approaches for optimal and efficient hedge ratio: Empirical analysis of Turkish and UK electricity markets
SEZER BOZKUŞ KAHYAOĞLU
Doktora
Türkçe
2015
EkonometriDokuz Eylül ÜniversitesiEkonometri Ana Bilim Dalı
PROF. DR. M.VEDAT PAZARLIOĞLU