The effcet of economic policy uncertainty on corporate investment decisions: Evidence from Turkey
Ekonomi politikası belirsizliğinin kurumsal yatırım kararlarına etkisi: Türkiye örneği
- Tez No: 634692
- Danışmanlar: PROF. DR. JALE SÖZER ORAN
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Belirtilmemiş.
- Yıl: 2020
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: 116
Özet
Bu tez çalışmasının amacı, belirsizliğin, Borsa İstanbul'a (BIST) kote olmuş imalat sanayi sektörü şirketlerinin kurumsal yatırım kararları üzerindeki etkisini araştırmaktır. Belirsizliğe ekonomi politikası belirsizliği endeksi temsili değişkeni ile yaklaşılmıştır. Çalışmanın amacı doğrultusunda, ilk aşamada, Baker vd.'nin (2015) metodu takip edilerek, Türkiye için haber bazlı aylık bir ekonomi politika belirsizlik endeksi oluşturulmuştur. Endeks verisi Şubat 2000'den Aralık 2018'e kadar olan zamanı kapsamaktadır. Veriyi elde etmek için beş adet Türkçe gazetenin dijital arşivleri taranmıştır. Çalışmanın sonuçlarına göre ekonomi politikası belirsizlik endeksi hem iç hem de dış olaylardan etkilenmektedir. Endeks başlıca, seçimler ve yurtiçi politik belirsizlikler ile yükselişe geçmiştir. İkinci olarak, bu çalışmada, ekonomi politikası belirsizlik endeksinin BIST'e kote olan imalat sektörü şirketlerinin kurumsal yatırım kararları üzerindeki etkisi ölçülmüştür. Bu amaçla, örneklem olarak Türkiye'de imalat sektöründe faaliyet gösteren 107 adet şirketin 2005 birinci çeyrek ve 2018 dördüncü çeyrek arasındaki mali verileri seçilmiştir. Çalışmada, panel veri analizi yapılmış ve Sabit Etkiler Modeli kullanılmıştır. Sonuçlara göre ekonomi politikası belirsizliğinin imalat sektörü şirketlerinin kurumsal yatırım kararları üzerindeki etkisi zamanla değişmektedir. Kısa dönemde, bu etki istatistiksel olarak anlamsızken, orta vadede ekonomi politikası belirsizliğinin kurumsal yatırım kararları üzerindeki etkisi anlamlı ve negatiftir. Anlamlı ve negatif etki, Reel Opsiyon Teorisinin tahminlerini desteklemektedir. Ayrıca, sonuçlara göre ekonomi politikası belirsizliğinin yatırım kararlarına olan etkisi gecikmeli olarak ortaya çıkmıştır. Bu sonuç da Reel Opsiyonlar Teorisinin geri çevrilemezlik varsayımıyla ve yatırımların ileriye dönük olma özelliği ile aynı doğrultudadır. Yatırım kararlarını verenler, pozitif bir şokla karşılaştıklarında yatırım kararlarını askıya almaktadırlar ya da yatırımlardan vazgeçmektedirler. Bununla birlikte, ekonomi politika belirsizliğinin kurumsal yatırım kararları üzerindeki etkisi uzun vadede pozitife dönüşmüştür.
Özet (Çeviri)
The aim of this Ph.D. thesis is to investigate the impact of uncertainty on the corporate investment decisions of the BIST (Borsa İstanbul) - listed manufacturing firms. We used the economic policy uncertainty (EPU) as a proxy for uncertainty. To examine the impact of EPU on investment decisions, first, following the method of Baker et al. (2015), we developed a monthly news-based EPU index for Turkey over the period from February, 2000 to December, 2018. We used the digital archives of five leading Turkish newspapers to obtain data. The results show that the Turkish EPU index is affected by both domestic and foreign events. It rises mainly with elections and national political uncertainties. Second, we measured the impact of EPU on the corporate investment decisions of the publicly traded manufacturing firms. The sample consists of the quarterly financial statements of 107 BIST-listed manufacturing firms. The data period is from 2005 Q1 to 2018 Q4. We used balanced panel data analysis and estimated the regression equation parameters with fixed effects model. The results change with respect to time period. In the short-term, we observed that the impact of EPU on corporate investment decisions is insignificant. In the medium-term, as in line with the predictions of the real options theory, EPU has a negative and significant effect on the investment decisions of the BIST - listed manufacturing firms. The results also show that there is a time gap between decision to invest and realization of corporate investments. This finding is in line with the irreversibility assumption of real options theory and forward-looking feature of investments. When firms meet with a positive common shock in the investment environment, they tend to delay their investments or disinvest. Moreover, the results show that in the long-term, the effect of EPU on corporate investment decisions is positive.
Benzer Tezler
- Sigortacılık sisteminde aktif-pasif yönetimi ve Türkiye hayat sigortası örneğinde portföy performansının boyutlarını belirleyen faktörlerin irdelenmesine ilişkin bir model denemesi
Assets and liablity management in the insurance sector and investigating sectors that are determinating dimensions of the portfolio performance by relating to model testing in the Turkish life insurance sector
ALİ İHSAN DOĞAN
Doktora
Türkçe
2001
SigortacılıkMarmara ÜniversitesiBankacılık Ana Bilim Dalı
PROF.DR. ABDÜLGAFFAR AĞAOĞLU
- Mimari tasarım kalitesinin katma değer (marka değeri/pazarlama) etkisi üzerine bir inceleme: Vodafone Park örneği
An investigation on effects of architectural design added value (brand value/marketing): Vodafone Park
BAŞAK ŞAHİN
Yüksek Lisans
Türkçe
2018
Mimarlıkİstanbul Teknik ÜniversitesiMimarlık Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. BEGÜM SERTYEŞİLIŞIK
- An Integrated approach of construction risk management and evaluation
Yapı risk yönetimi ve değerlendirilmesine bütünleşik bir yaklaşım
WAEL ABABNEH
Doktora
İngilizce
2000
Endüstri ve Endüstri Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiPROF.DR. GÖNÜL YENERSOY ERDOĞAN
- Türk ceza hukukunda koşullu salıverilme
La libération conditionnelle en Droit Pénal Turc
FURKAN ALİ ŞİMŞEK
Yüksek Lisans
Türkçe
2023
HukukGalatasaray ÜniversitesiKamu Hukuku Ana Bilim Dalı
PROF. DR. EMİNE EYLEM AKSOY RETORNAZ
- Le rapport des droits de l'homme au politique: Lefort et Rancière
İnsan haklarının politik-olan bağlantısı: Lefort ve Rancière
EYLEM YOLSAL MURTEZA
Doktora
Fransızca
2022
FelsefeGalatasaray ÜniversitesiFelsefe Ana Bilim Dalı
PROF. DR. ALİYE KARABÜK KOVANLIKAYA