Financial risk management and firm performance: Evidence from European cross-border mergers and acquisitions
Finansal risk yönetimi ve firma performansı: Avrupa sınır ötesi birleşme ve satın almalarından bulgular
- Tez No: 643394
- Danışmanlar: PROF. DR. JALE ORAN
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Finansal risk, Firma performansı, Risk yönetimi, Satınalma, Uluslararası işletmeler, Şirket birleşmeleri, Financial risk, Firm performance, Risk management, Purchasing, International enterprises, Mergers
- Yıl: 2020
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Finansal piyasalarda oynaklığın artması nedeniyle, özellikle dünyadaki büyük şirketler arasında finansal türev araçların (forward, futures, option, and swap) kullanımı yaygınlaşmıştır. Piyasa riski üç kategoriye ayrılabilir: döviz kuru riski, faiz oranı riski ve emtia fiyat riski. Şirketler, finansal türev araçları kullanarak bu riskleri yönetebilirler. Uluslararası Finansal Rapor Standartları (UFRS), şirketlerin finansal araçlarıyla ilgili detaylı bilgileri finansal raporlarında açıklamasını zorunlu kılmaktadır. Finansal türev araçlara ilişkin finansal raporlardaki ilgili detaylar, türev araç kullanımının firma değeri üzerindeki etkisi üzerine ampirik araştırma yapılmasını mümkün kılmaktadır. Riskten korunma ve firma değeri arasındaki ilişki üzerindeki farklı bulguların yanı sıra, riskten korunmanın firma faaliyetleri üzerindeki etkisini sorgulayan ampirik araştırmalar beklenmedik bir şekilde eksiktir. Bu çalışmada, bir firmanın finansal riskini değiştiren önemli bir operasyon olan sınır ötesi birleşme ve satın almaları Avrupa ülkeleri için incelemeyi hedeflemekteyiz. Riskten korunmanın, Avrupa'daki sınır ötesi birleşme ve satın alma yoluyla firma performansı üzerindeki etkisini inceleyerek, risk yönetiminin firma performansını etkileyip etkilemediği ve ne şekilde etkilediğini bulmayı amaçlıyoruz. 2007-2019 yılları arasında 14 farklı gelişmiş Avrupa ülkesindeki şirketler tarafından yürütülen 537 sınır ötesi birleşme ve satın alma verisi ile, finansal riskten korunma programlarına sahip olan firmaların, bu tür programları kullanmayanlara kıyasla daha yüksek kümülatif anormal getirilere sahip olduğuna dair kanıtlar buluyoruz. Ayrıca, sonuçlarımız, türev araç kullanıcılarının, kullanmayanlara oranla anlaşma tamamlama sürelerinin daha uzun sürdüğünü göstermektedir. Genel olarak, bu çalışma kurumsal finansal riskten korunma ve şirket performansı arasındaki bağlantıya ilişkin Avrupa bölgesine ilişkin bulgular sunmaktadır. Avrupa'ya ilişkin bulgularımız daha önce ABD'de yapılan çalışmayı destekler niteliktedir.
Özet (Çeviri)
Due to the increasing volatility in financial markets, the use of financial derivative instruments (forward, futures, option, and swap) has become widespread particularly between large firms around the world. Market risk can be grouped into three categories: exchange rate risk, interest rate risk and commodity price risk. By using financial derivatives, companies can manage these risks. It is required by International Financial Reporting Standards (IFRS) to disclose their financial positions on financial instruments in their financial reports. The related details in financial reports regarding financial derivatives make it possible to do empirical research on the impact of derivative use on firm value. Along with the mixed results on the relationship between hedging and firm value, empirical research that question the impact of hedging on firm operating activities have been unexpectedly missing. In this study, we aim to examine a significant type of firm operations, cross-border mergers and acquisitions, which is well known for changing a firm's financial risk exposure. By studying the effect of hedging on firm performance through cross-border M&As, we aim to find out whether and in what way risk management affects firm performance. With a sample of 537 cross-border mergers and acquisitions (M&As) conducted by 14 different developed European companies between 2007 and 2019, we find evidence that acquirers with financial hedging programs have higher cumulative abnormal returns (CARs) than those without such programs around deal announcements. Additionally, our results show that derivatives users experience longer deal completion times than non-users. Overall, this study provides findings for the European region on the connection between corporate financial hedging and firm performance. Our findings regarding Europe support the previous study in the USA.
Benzer Tezler
- Do ESG practices pay off? evidence from the eu-emerging countries and turkiye
ESG UYGULAMALARI FİNANSAL FAYDA SAĞLIYOR MU? AVRUPA BİRLİĞİ-GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER VE TÜRKİYE'DEN KANIT
BÜŞRA TURGUT TURAN
Yüksek Lisans
İngilizce
2026
İşletmeİstanbul Teknik Üniversitesiİşletme Mühendisliği Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. NİHAN YILDIRIM
DOÇ. DR. KAYA TOKMAKÇIOĞLU
- Impact of capital structure on corporate performance during financial crisis: Evidence from shariah compliant companies
Sermaye yapısının finansal kriz döneminde işletme karlılığına etkisi: Şeriate uyumlu işletmelerden kanıtlar
NOR KHADIJAH MOHD AZHARI
Doktora
İngilizce
2020
MaliyeEskişehir Osmangazi Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. BİROL YILDIZ
- Çevresel, sosyal ve yönetişim (ÇYS) riskleri ve firma performansı ilişkisi: BIST sürdürülebilirlik endeksi üzerine bir uygulama
The relationship between environmental, social and governance (ESG) risks and firm performance: Evidence from BIST sustainability index
ŞEVVAL GÜNGÖR
Yüksek Lisans
Türkçe
2025
İşletmeYıldız Teknik Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. ÖZLEM KUTLU FURTUNA
- Kurumsal girişimciliğin iş performansının iyileştirilmesine etkisi: tedarik zinciri inovasyonunun aracı rolü – Türkiye'den kanıt
Corporate entrepreneurship and its impact on improving business performance: the mediating role of supply chain innovation - evidence from Türkiye
IMADULDIN ALHASAN HNIDAL
Yüksek Lisans
Türkçe
2025
İşletmeMardin Artuklu Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ Dawoud ALMOHAMMAD
- The effect of greenhouse gas emissions disclosures on firm's market value: Evidence from BIST sustainability index
Sera gazı emisyonu açıklamalarının firmanın piyasa değeri üzerindeki etkisi: BIST sürdürülebilirlik endeksi uygulaması
ÇİĞDEM EDE ŞENTÜRK