Geri Dön

A volatility spillover analysis between bond and commodity markets as an indicator for global liquidity risk

Küresel likidite riskinin bir göstergesi olarak tahvil ve emtia piyasaları arasındaki oynaklık yayılımının bir analizi

  1. Tez No: 505193
  2. Yazar: AYŞEGÜL KIRKPINAR
  3. Danışmanlar: PROF. DR. PINAR EVRİM MANDACI
  4. Tez Türü: Doktora
  5. Konular: İşletme, Business Administration
  6. Anahtar Kelimeler: Volatility Spillover, Bond Markets, Commodity Markets, DCC- GARCH, Copula DCC-GARCH, Hong Causality Test
  7. Yıl: 2018
  8. Dil: İngilizce
  9. Üniversite: Dokuz Eylül Üniversitesi
  10. Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
  11. Ana Bilim Dalı: İşletme (İngilizce) Ana Bilim Dalı
  12. Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
  13. Sayfa Sayısı: 131

Özet

Bu çalışmanın amacı küresel likidite riski açısından tahvil ve emtia piyasaları arasındaki oynaklık yayılımını analiz etmektir. Çalışma, Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Türkiye'yi (BRIC-T ülkeleri) içeren tahvil piyasalarının ve altın ve petrolü içeren emtia piyasalarının günlük kapanış fiyatlarını kapsamakta olup Ocak 2008'den Nisan 2017'ye kadar olan süreyi ele almaktadır. Bu piyasalar arasındaki oynaklık yayılımını analiz etmek için DCC- GARCH modelini ve yine aynı piyasalar arasındaki bağımlılık yapısını ölçmek için Kopula DCC-GARCH modelini kullanmaktayız. Buna ek olarak, bahsedilen piyasalar arasındaki nedensellik ilişkisinin yönünü belirlemek amacıyla Hong Nedensellik Test 'ini uygulamaktayız. Ampirik bulgular, altın ve Brezilya, Rusya, Türkiye tahvil piyasaları arasında, ayrıca petrol ve Rusya, Türkiye tahvil piyasaları arasında önemli oynaklık yayılımlarının varlığını ortaya koymaktadır. Bununla birlikte, petrol ve tüm tahvil piyasaları arasındaki bağımlılık yapılarının yanı sıra altın ve tüm tahvil piyasaları arasında da bağımlılık yapıları gözlemlenmektedir. Petrol ve Brezilya, Türkiye tahvil piyasaları arasında şok bağımlılığı gözlemlenirken, altın ve tüm tahvil piyasaları arasında şok bağımlılığı gözlemlenmemektedir. Son olarak, Brezilya'dan altına doğru ve altından Rusya ve Türkiye tahvil piyasalarına doğru tek yönlü varyansta nedensellik bulunmaktadır. Ayrıca, Hindistan hariç bütün piyasalar ile petrol arasında tek yönlü bir ilişki mevcuttur. Bu ilişki petrolden Brezilya ve Türkiye tahvil piyasalarına doğru iken, diğerleri için tam tersi şeklindedir. Sonuçlarımız yatırımcılar ve portföy yöneticileri için sınırlı çeşitlendirmeyi göstermektedir. Anahtar Kelimeler: Oynaklık Yayılımı, Tahvil Piyasaları, Emtia Piyasaları, DCC-GARCH, Copula DCC-GARCH, Hong Nedensellik Testi

Özet (Çeviri)

The aim of this study is to analyze the volatility spillover between bond and commodity markets in terms of global liquidity risk. The data covers daily closing prices of bond markets including Brazil, Russia, India, China, and Turkey (BRIC-T countries) and commodities such as gold and oil for the period from January 2008 to April 2017. We implemented DCC-GARCH model to analyze volatility spillover between these markets and Copula DCC-GACRH to determine dependence structures between them. Additionally, we applied Hong Causality in Variance Test to determine the direction of the causal relationships between these markets. Our empirical findings indicate the existence of significant volatility spillovers between gold and most of these bond markets including Brazil, Russia and Turkey and between oil and some of these bond markets including Russia and Turkey. Additionally, we observed dependence structures between gold and each of these bond markets as well as between oil and the others. We didn't observe shock dependency between gold and the bond markets. However, we observed shock dependency between oil and the bond markets of Brazil and Turkey. Finally, we determined a unidirectional causality in variance from Brazil bond market to gold and from gold to bond markets of Russia and Turkey. Additionally, we observed a unidirectional relationship between oil and all of these markets except for India. While the direction of this relationship is from oil to bond markets of Brazil and Turkey, it is opposite for the others. Our results indicate a limited diversification benefit for investors and portfolio managers.

Benzer Tezler

  1. The volatility spillover among a country's foreign exchange, bond, and stock markets: A multivariate Garch analysis

    Ülkelerin döviz, tahvil ve hisse senedi piyasaları arasındaki oynaklık yayılımları: Çok değişkenli Garch analizi

    MUSTAFA MURAT KUBİLAY

    Yüksek Lisans

    İngilizce

    İngilizce

    2012

    MatematikOrta Doğu Teknik Üniversitesi

    Finansal Matematik Ana Bilim Dalı

    YRD. DOÇ. DR. SEZA DANIŞOĞLU

  2. Emtia piyasaları ile borsalar arasındaki ilişki: Yeşil finansal endeksler üzerine bir araştırma

    The relationship between commodity and stock markets: A research on green financial indices

    FATMA GÜL SOLMAZ

    Yüksek Lisans

    Türkçe

    Türkçe

    2023

    EkonomiBurdur Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi

    Bankacılık ve Finans Ana Bilim Dalı

    DR. ÖĞR. ÜYESİ ARİFE ÖZDEMİR HÖL

  3. Analysis of volatility transmission mechanism across equity markets

    Hisse senedi piyasalarında oynaklık geçişliliği mekanizmasının analizi

    PINAR KAYA

    Doktora

    İngilizce

    İngilizce

    2017

    Ekonometriİstanbul Teknik Üniversitesi

    İktisat Ana Bilim Dalı

    PROF. DR. BÜLENT GÜLOĞLU

  4. Standard and poor's 500 enerji hisse senedi piyasası ile ABD tahvil piyasası arasındaki oynaklık yayılımının incelenmesi

    Analysis of the volatility spillover between standard and poor's 500 energy stock exchange and US bond yield

    METE ERTUĞRUL

    Yüksek Lisans

    Türkçe

    Türkçe

    2019

    EkonomiDokuz Eylül Üniversitesi

    İktisat Ana Bilim Dalı

    PROF. DR. HAKAN KAHYAOĞLU

  5. Yükselen piyasa ülkelerinde hisse senedi, tahvil ve döviz piyasalarının küresel etkilere duyarlılığı

    Global sensitivity of equity, bond and foreign exchange markets of emerging market countries

    MUSTAFA MURAT KUBİLAY

    Doktora

    Türkçe

    Türkçe

    2019

    BankacılıkMarmara Üniversitesi

    Bankacılık Ana Bilim Dalı

    DOÇ. DR. ARİF ORÇUN SÖYLEMEZ